文 | 楊萬里

沒有一絲準備，剛剛，港股市場突然上演跳水戲。

主角是大藍籌阿里巴巴（HK.09988），其股價盤中直線下挫2.3%，隨後拉昇。截止發文，阿里巴巴股價跌幅收窄至0.47%。

為什麼市場反應這麼大？因為，當上市公司被納入港股通後，將會吸引更多南向資金進入，而推遲納入，則會影響資金流入。

老股民都知道，在港股等成熟市場，決定股價上漲的核心因素是基本面。不過，資金也是影響股價大跌重要因素，如果大資金流入，可能會直接推動股價上行。

截至2019年末，南向資金合計持股金額達到1.14萬億港元，對金融、資訊科技、可選消費和醫療保健維持一定比例的超配。

從個股看，除了傳統的銀行和非銀金融龍頭公司，騰訊控股、美團點評、舜宇光學科技、中芯國際等“新經濟”公司受到南向資金的重點配置。

以身披網際網路概念的美團為例，2019年其股價從最低40元一度漲至107.4元，漲幅高達160%。值得關注的是，自美團去年10月23日被正式納入港股通後，其股價在10月份整體上漲16.92%，單月表現最佳。

當然，我們也了解到，作為同股不同架構下的二次上市公司，阿里需滿足上市滿6個月加20個港股交易日的要求才能納入港股通標的。

根據規則，恆生指數公司會每隔半年進行一次系統檢討，單次審查花費時長約2個月。據媒體報道，若不啟動特殊審查，則阿里巴巴最快於今年6月審查被納入討論。

因此，尚未被納入港股通對阿里巴巴可以說只是短期利空，長期看，未來這家網際網路巨頭仍會被資金重點關注！