最近大家最關心，問最多的問題：

上週二到本週三，上證指數走出了7連陽，從2746反彈到2926點。星期四終於跌了！星期五略有上漲！是不是反彈趨勢結束，開始震盪要開始下跌了？要不要止盈賣出呢？

01 | 看全球市場

很多人擔心下跌，是因為前期很多股神大V，觀點都是疫情對經濟和A股的影響是巨大的，建議週一賣出，等市場跌到位之後重新抄底買入。

但是市場走的和股神的預測的不一樣，不僅沒跌，反而不斷上漲。股神們認為他們的預測沒有錯，原本是應該跌的，但是因為國家隊出手干預和維穩，所以才沒跌。上漲的主要動因不是市場因素。反彈，是國家隊和莊家對散戶的又一次收割。所以很多小散人心惶惶，越漲越慌！

那麼是收割？還是市場恐慌情緒消失，估值的合理迴歸呢？只看A股或許不客觀，我們可以看看全球市場的同期表現

1月23日恆生指數點位27909點，昨日點位27730點，目前恆生指數已經基本收復春節後的跌幅。

標普500指數更厲害，不僅已經完全收復了受疫情影響的跌幅，今天還創了盤中歷史新高3384點。

日經225指數1月23日收盤23795點，目前點位23667點，日經225基本收復跌幅。

網上有這麼一群股神，如果市場走勢和自己預測的對，那都是自己水平高。但上週一猛勸散戶贖回賣出，市場走勢和他們的預測並不一致，就表示不是國軍不給力，是國家隊太狡猾。總之猜對了成績是自己的，猜錯了鍋是國家隊的，怎麼說都對。

但事實上，近2周全球市場是同步反彈，並非只是A股一枝獨秀。國家隊還能控制港股，日本和美股嗎？現實是隨著疫情拐點的到來，市場恐慌情緒緩解，估值正慢慢修復！

02 | 2900恐高？

投資應該基於客觀的事實，而不是憑空猜測。在《2818點和歷史低點的估值對比》文中我明確的表明“毫無疑問，現在就是低估”，其中有一個立了大功的指標，滬深300盈利收益率與10年期國債收益率的比值。

2月5日倍數

從圖上看，過去15年，無論2005年998，2008年1664還是2013-2014年，當該指標高於3時

1. 無一例外，都是歷史絕對低點

2. 繼續跌的空間都非常小

3. 能夠持續的時間都不長，反彈的機會大

現在最新的數值是多少呢？

根據中債估值中心資料，2月13日10年期國債收益率2.8201%。

滬深300盈利收益率為8.4718%

倍數 = 8.4717% / 2.8201% = 3.004倍

以滬深300為代表的權益類資產收益率是10年期國債無風險收益率的3倍。權益類資產的投資吸引力依然很顯著！

2月13日倍數

目前倍數3.004倍，現在肯定沒又2月3日3.18那麼高了，但一樣還是很有吸引力。

短期是不是會跌？是不是馬上就會漲？我不知道！但我知道，現在這個位置，絕對不是高點！

03 | 即使跌了又如何

2900點，如果跌回2800，又怎麼樣？

下跌100點 100 / 2900 = 3.4%

看看上週的暴跌

上週5天下來，上證指數下跌3.38%，滬深300下跌2.6%，我的定投組合裡買的4只主動基平均盈利1.72%。平均戰勝上證指數5.1%，這一週，不僅沒虧，反而賺錢了。

市場的劇烈波動，對於優秀的基金經理，是機會，而不是風險！

只要不是滿倉，跌到2800，你應該開心可以低位加倉，而不是恐懼！

04 | 2900，時間的玫瑰

即使真的就在2900點，一直不漲，又如何？

上圖的橫線是上證指數2917點，我挑出了5個上證指數在2900點附近的日期，分為ABCDE，具體如下圖：

如果在歷史上的2900點，買入我目前定投的4只主動基金，持有到下一個2900點，收益如何呢？

在歷史上任意2900點買入，持有一段時間後，重新回到2900點，優秀的基金經理都能為我們貢獻不低的收益！

即使一直在2900點不漲又如何？好基金安心放著一樣能賺錢。

05 | 小結

1. 本次反彈是全球股市對於疫情拐點的估值修復

2. 從重點指標滬深300盈利收益率和10年期國債收益率倍數看，現在還是低點！

3. 即使短期出現暴跌，對優秀的基金經理而言，是機會。對我們來說，更是機會！

4. 即使一直不漲，未來一直都是2900點，好基金，一樣能賺錢！