上知天文不夠，下知地理不足；觀A股水平有限，算一卦權當休閒。各位看官，歡迎你們來到無聲的卦館，今日開卦。A股是一個神奇的地方，算起來，只2016年以來，市場一直在走結構牛，從2016-2018年底，走的是藍籌的價值迴歸牛；而從2019年1月份大盤整體性修復到4月份之後，一直到現在，不到1年的時間，走的是科技牛。應該說，2019年4月份是一個時間中軸，是價值投資者和市場技術派互道S13的時間。而我，並不參與任何無意義的討論，我立足於自身的擅長和價投基礎，不斷進化自己的投資體系。

今天我發了一段話，算是對這一現象的總結吧。摘錄過來：上半年的時候還是各個尊奉貴州茅臺和中國平安為價值投資典範，白酒漲到讓人看不懂，憑什麼年增長15-20%的白酒，漲了好幾倍，還享受30倍40倍的估值；人人以價值投資為典範，為座右銘。轉瞬間蒼海桑田，下半年科技風起雲湧，只用了幾個月就走完了消費行業幾年走過的牛市，讓人感慨萬千，看看各大群裡都是對科技投資的冷嘲熱諷。客觀的說，我覺得一名成熟的投資者，不應該參與這種討論，更不應該有偏見，從投資的角度看，不過就是一場週期輪迴而已，資金會從高估的行業去低估的行業，從低預期的行業向高預期的行業，市場並沒有錯，專注於價值或者專注於題材、週期也沒有錯，但是賠錢的，可就是真的錯了。所有，搞清楚自己能賺什麼錢很重要，既不要眼紅，也不要悲觀，只要堅持住，確定自己真的可以把握，都可以賺錢的。當然，職業投資者，如果可能的話，儘可能融合貫通，從週期的角度去思考投資，在週期的起步階段，敢於出手、捨得出手、出重手，把握科技、消費、證券、醫療的投資機會。對於更多的普通投資者，直接跟投$悄悄盈(CSI2011)$吧，慢慢賺點就挺好的。我還是不願意參與到底價投有效還是市場有效的討論，我只說說，我自己的體會和進化，以及當下的所思所想所行，這對你們才有參考意義。也就是怎樣做能確保大概率的、相對低風險的、最大收益的投資行為呢？每個人的情況並不一樣，一位投資的上朋友，對我總是小心翼翼、對半導體的高估總是提心吊膽就很不理解；在他看來，主流資金的主流賽道，趨勢沒有改變前，都是大機會，錯過了，就失去了賺錢的黃金期。而另一位投資上的朋友，標準的價投，已經很久沒有聯絡過我了，在他的眼裡，我儼然成了一個市場投機者，已經不是一個價投了，失去了對價值投資的執著和堅持。而我究竟是怎麼做的呢？而又為什麼這麼做呢？這就是題目了：在謹慎中大膽前行。直到當下這一刻，一方面，我不斷的提醒自己，警惕科技裡面半導體、新能車為首的主流板塊短期高估隨時帶來的回撥風險，但另一方面，我清晰的認識到科技絕對是接下來1年（1年的事情，1年後再說）的主線，而且集中在半導體、雲端計算、通訊、新能車、醫療器械（創新藥、檢測）這幾個主要賽道；所以，我當下做的事情，就是圍繞這幾個主要賽道投資，並基於我對風險的認識，始終保留一定機動倉位，反覆波段，以備隨時撤離。

這種風格叫什麼呢?叫我自己說就是謹慎樂觀，也就是既敢滿倉大膽幹，還總是以安全為前提，謹慎投資。表現在具體投資上，半倉個股主動投資，半倉指數基金被動資產配置；場內圍繞科技和醫療主賽道，選擇當下漲幅較小的二線優質個股或者是調整充分的強勢優質個股，階段性配置證券、低估的消費龍頭；場外以穩定的10%年複利為目標，確保生活流水的安全。我想，我這種風格是適合我這類全職投資者的，一方面有穩定的現金增值，一方面可以在場內獲得超額的收益，並做好撤退準備。雖然我賺的不是最多的，但我這是我在"確保大概率、相對低風險、最大收益"三者中，最平衡的方案了，這樣，才是我賺的最舒服的錢。話說這也是我在說科技股投資的方向的時候，原則上只給大家提示ETF的機會原因之一。

回到當下市場，接下來該如何投資決策呢？第一個，還是滿倉和高倉位，不管用什麼樣的標準衡量，2900點的大盤去談系統性風險，日成交金額穩定在9000億的大盤去談風險，外資不斷湧入的當下去談風險，怎麼來看都是過度擔心了，所以還是要大膽的滿倉和高倉位，保持足夠的警惕性即可。

第二，堅決不偏離主賽道。用一位朋友的話說：市場和資金既然選擇半導體、新能車這些為主賽道，自然有他的道理，等市場發出賣出的訊號的時候再撤退就好了。不過，我多一份警惕和主動，我仍然認為已經漲上天的核心科技不要搞了，即便不接盤，也要站崗好久，去找那些調整或者還沒有漲起來的個股，比如前段時間我投了華友鈷業、天齊鋰業，都是這個邏輯；再比如我從悄悄盈指數基金到場內一直重配的通訊裝置板塊，這是科技最低的板塊了，今天中興通訊一個9.25%，這個板塊6.05%的漲幅，都算是宣告板塊補漲開始；我還重點觀察和配置了計算機板塊，按照目前的趨勢看，雲端計算以及隨後的雲應用，才是下一個科技王者，這個板塊雖然也完成了翻倍漲幅，不過拉長時間看，行業的應用才剛開始，市場行情也就才剛開始，甚至包括IDC裡的寶信軟體、城地股份、浪潮資訊等這些大塊頭的硬體企業，還是會有大行情的，更不要說各種雲應用了，把握不了的直接配置512720.

第三，隨時準備撿證券和消費、醫療裡的便宜。我常說，萬物皆週期，低估永不敗。這是我在週五券商整體異動的時候，提示第一時間把握這類低估的主流板塊的機會。實際上，我從2月8、9日以來就沒少提示了證券板塊的配置，大概給點耐心就會有不錯的收穫，而且風險還低。類似的投資決策，還有我們在消費類小湯、哪吒、小洋，在醫療的小金、小衛、小凱、小健的投資決策上。也就是說，當我們覺得主流板塊嚴重高估的時候，而其他主流板塊有比較大的估值差的時候，隨時可以切回來，反覆做，提高收益率。

第四，場外指數基金定投，也就是悄悄盈，幾個朋友都勸我不要做了，提高資金的使用效率，集中到場內；我思來想去，還是決定繼續堅持下去，並且大概率會一直作為一項事業做下去。因為，這確確實實幫到很多人，特別是那些沒有任何投資經驗的基民小白，太需要職業投資人指引和幫助了，眼看他們被一個個P2P轉來的自媒體、被自己都沒搞過股票的人指揮的團團轉，像個無頭蒼蠅一樣，我想我做了這件事情，也超出了收益本身帶給我的賬面財富了，這也算是一筆精神財富，這對於我來說也很重要。只不過，你們一定要注意跟投紀律，原則上，我不動，你們不要亂動，按照我每期正常進行就好。因為，接下來我認為到了牛市講故事階段了，一方面要享受牛市，沒錯，對於我們來說就是牛市，毫不誇張的說，每個交易日都是新高；另一方面，隨時準備撤離，到時候我可是手起刀落不眨眼，你們可跟住了。

哈妮克孜，我們去喝茶。