今天上午9點半，新短期和長期利率公佈，2020年2月20日1年期貸款市場報價利率（LPR）調整為4.05%，5年期以上LPR調整為4.75%，相比1月20日分別下降0.1%與0.05%，實現雙降。

央行本次降息，雖處意料之中，但訊號效應明顯，實質上意味著後續降息通道開啟，貨幣政策更加寬鬆。同時，為對衝新冠對經濟的負面衝擊，降準等措施預計也會很快實施。雖然CPI也在同比快速上漲，因此有反對聲音認為，過於寬鬆的貨幣政策將進一步推高通脹水平，但在目前情況下，尤其是新冠可能對一季度GDP產生劇烈衝擊的情況下，政策力度更大是正確選擇，應猛藥先“救人”，先平穩經濟執行和企業正常運營，再逐步解決通脹，且通脹形成的原因多種多樣，貨幣寬鬆僅僅是其中之一。當下的貨幣政策，正是採取這樣的思路。

牽一髮而動全身，本次LPR1年期與5年期雙降，以及未來可能進一步的降準降息，對股市和樓市將產生深遠的影響。

1、對於樓市，相對中性

5年期LPR決定著買房者的貸款成本，利率降低，貸款者的購房壓力減小，理論上會帶來樓市銷售量的提升，由此帶動樓市價格的上漲。但與此同時，有兩大抑制因素也如影隨形，一是“房住不炒”定位依舊未有改變，近期樓市要鬆綁的聲音蠢蠢欲動，但很快被財政部、央行堅持“房住不炒”定位的官方定論澆滅；二是新冠對經濟和企業的衝擊嚴重，對居民可支配收入也影響較大，更影響人們對一年內的收入預期，悲觀甚於樂觀。因此，在“房住不炒”定位下，在居民收入下滑的情況下，住房銷售量要想快速放大，那幾乎不太可能。

因此，即便央行不斷降息，但樓市短期內依舊很難有大的起色，房價大漲的基礎是不存在的，所以降息對樓市依舊將保持中性。

2、對於股市，較大利好

股票市場是重要的資產品，與利率密切相關，利率降低，資產價格上漲，因此，利率下降，對股市是直接利好。從中國過去十年的情況看，利率與股市漲跌呈現完美的負相關關係，利率低，股市上漲，利率高，股市下跌。

從美國過往幾十年情況看，這一邏輯更能成立，利率與股市幾乎完美負向同步，相關率很高。從1975年至今，美國利率幾乎都在趨勢性的下降，尤其是2009年次貸危機之後，美國快速極低利率的時代，進而帶動美國股市走出了一波波瀾壯闊的大牛市。

除降息外，我們預計降準也將很快推出，市場資金流動性將更加充裕。在過往，這些資金有三大去向，一是實體企業，二是樓市，三是股市，其中大多數流入到樓市中了，房地產充當了高額M2的“蓄水池”，這也就是雖然貨幣發行量很高，但通脹壓力一直不大的重要原因。但現在，“房住不炒”定位不改，資金通往樓市的入口受限，去向只能流入實體經濟和股市，很明顯，股市將直接替代樓市，充當新“蓄水池”的作用。同時，低利率時代，通脹率會有所回升，居民資產如果不做投資，一定會加速縮水，也勢必推動更多的居民將財富配置到可以升值的資產中，而股市也會成為重要選擇。當然，很多人並不會自己直接炒股，而是購買各種權益性基金，間接投入到股市之中。

因此，可以判斷，股市和樓市，一定會是“三十年河東，三十年河西”，目前樓市是高點、受控制，股市是低點、受支援，隨著降息和降準政策的不斷推出，股市一定會呈現穩健上漲的趨勢。同時，新冠結束之後，經濟將很快實現“V形反轉”，這是非常確定的，股市長期走牛的基礎也將再次歸來，因此，更沒有理由不對當下股市走勢，尤其是中長期走勢保持積極樂觀的態度。

當然，在這種趨勢下，也有操作策略，最優的建議是，股民應逢低建倉，應將持股倉位的80%用於價值投資（20%可用於投機，滿足高拋低吸的交易慾望），持有優質股票，尤其是優質科技股、優質藍籌股，雖然股價偶爾也會有波動，甚至有較大的波動，但這本身就是市場的常態，習慣就好，並把時間拉長，忽略短期波動對你心理造成的影響，沉住氣、拿得住，一兩年內，這些好股票一定帶給你意想不到的收穫。

友情提醒，入市有風險，投資需謹慎，本文內容僅供參考。