道瓊斯狂瀉4300點，美股要見頂？美國股市距離技術性熊市只有一步。

下面我們從實體經濟面，技術面和利率水平層面三個方面來做分析。

首先，實體經濟層面

美國經濟自2008年經濟危機以來，持續復甦，帶動美股實現十年牛市。但從2018年起，美國經濟增速大幅放緩了。資料顯示，2019年，美國經濟整體實際增長了2.3%，而美國商務部27日公佈的修正資料顯示，2019年第四季度美國國內生產總值(GDP)按年率計算增長2.1%。也就是整個2019年經濟增速從年初高位超過2.3%下降到四季度2.1%，同時2019年比2018年2.9%的實際增速縮減了0.6個百分點。

也就是說，美國經濟從2018年的2.9%增速，下降到2019年初的超過2.3%，進一步下降到2019年四季度的2.1%。

更糟糕的是，高盛預測，由於疫情及其他因素影響，美國2020年一季度的實際經濟增速可能下降到1.2%。

實體經濟增速持續下滑，而股市是經濟的晴雨表。所以從這個 角度講，美國股市下跌並不意外，而在情理之中。

其次，技術層面

美國三大股指這兩週來大幅下挫，技術面上大幅下破之前的上升趨勢線和上升通道，同時三大股指跌幅都接近20%，一般意義上講，市場跌幅達到20%即可界定為進入技術面熊市。目前看隨著美國疫情的發酵和恐慌情緒蔓延，進入技術性熊市只是時間問題。

最後，利率層面

美國自停止加息以來，市場開始持續不斷出現降息的呼聲，而主要原因就是美國實體經濟無法承受當前的利率水平，降息週期的延後可能會損害實體經濟。

而實際情況是，市場利率定價市場，十年期美國債券市場利率水平持續下降。

最近由於人們對新冠病毒蔓延和對全球經濟的擔憂加劇，美債收益率進一步持續下跌，週五，十年期美債收益率跌破1.2%，為歷史首次。

另外，兩年期美債收益率跌破1%，為2016年以來首次。

短期利率對美聯儲的貨幣政策預期最為敏感。市場可能預計美聯儲不得不在未來的議息會議中被動降息。

綜上，從經濟層面、技術層面和美國利率層面三方面看，未來美國股市短期並不樂觀，隨著新冠病毒疫情的蔓延，股市進入熊市的可能性大大增加。