在之前的指數基金定投的三篇文章裡，由於篇幅所限，我們沒有太深入地講解“止盈”，也就是盈利了以後到底應該怎麼賣出這個環節。

正好有一些朋友也問到了這個話題，所以我們就來說說在投資指數基金盈利了之後，我們應該如何處理。

那麼怎麼分批賣出呢？

你應該還記得上節課我們講到的“估值歷史百分位”的概念。比如，中證500指數歷史市盈率的中位數是33倍左右，那麼我們大概可以認為，在25~40倍這個區間，市場的估值都是相對正常理性的。

於是，你可以在市場低估的時候加大投入，在市場合理的時候堅持投資，結果慢慢等來了一個牛市……你就會眼看著中證500指數的市盈率變成了45倍、50倍、60倍……一路走高。

這個時候你肯定想，我到底要不要賣呢？之所以有這個糾結，是因為我們很難判斷未來一段時間內市場的方向，所以有可能你沒賣，但是牛市結束了，股價開始回落，你本來的盈利又跌回去了；或者你賣出了，結果牛市才剛剛開始，你錯過了後面更長更猛的漲幅。

那這個時候可以怎麼辦呢？我們就可以採用分批賣出的方法——同樣，我們可以給自己設立一個指標。

比如，中證500指數歷史上有三次大牛市，三次巔峰時刻對應的估值分別是88、91和83倍的市盈率，之後就開始一路下跌。所以我們大概可以知道，中證500指數到80倍P/E的時候，可能市場就相當不理性了，所以我們可以從比如60倍的時候開始賣出一些，然後隨著市場的水漲船高，等65倍、70倍、75倍、80倍的時候繼續分批賣出……

當然這個具體的數字和節奏你可以自己來把握，但這種止盈的原則是一致的。

所以你應該看出來了，所謂的分批賣出，正是承認我們沒有能力預測股市的最高點和最低點，承認擇時非常難，所以採用一種相對“中庸”的方式來進行止盈。

這樣操作之後，我們既不會太糾結本來的盈利又跌回去了，也不會太糾結沒等到後面的高點再賣，心態上會舒服很多。最終的盈利也會不錯。

當然，分批賣出的指標不只是市盈率一種，也有人看P/B、看點位、看自己的目標收益，甚至看技術指標等等。另外，除了相對位置之外，也要看看絕對數字。這些方法都有各自的道理，能找到適合自己的就好。

這個方法的道理其實也很簡單。說白了就是，你之前賣出之後，拿回來的錢其實就成了新的本金。那麼這時候，你可以繼續按照我們之前的邏輯，選擇指數基金開始新一輪的定投。

當然，這個時候你的錢更多了，於是可以進行這麼兩種選擇：

第一種是，對你原來賣出的那個指數進行加倍的定投。

這裡說的“加倍”，指的是你的本金增多之後，每週或者每個月能投資的金額變多了，所以在量上可以增加。當然了，由於你之前剛剛止盈，這個指數的估值肯定不低，所以別忘了我們上一節課說的指數基金價值投資法，在市場偏高估的時候少買一些，然後在之後指數下跌的過程中堅持買入，等待下一輪牛市的來臨。

第二種選擇，你可以去尋找一些新的指數投資。

比如有可能你投資中證500指數，盈利不錯，市場估值也比較高，所以分批賣出了。但是與此同時，代表大盤股的滬深300或者中證100，估值並沒有被炒得那麼高，還是相對理性的狀態。那麼這個時候你就可以把一部分本金，開始在這些指數上面定投，然後堅持下去，也是一個不錯的選擇。

這就是我想向你介紹的關於投資止盈的方法。

當然還是要重申，這些方法不是絕對的真理，你永遠可以在不斷學習的基礎之上，創造屬於自己的玩法。

今天是週末我們就講到這裡，下週開始我們一起聊聊一個非常偉大的、獲得諾貝爾經濟學獎的經濟學家對於資產配置理論的話題，有興趣的朋友可以一起交流。