從資料來看，現在的南韓新冠比咱們更嚴重，南韓專家稱最壞的情況是40%的國民感染，並且南韓疫情將持續到年底，這對南韓來說絕對不是好訊息，對南韓的各個行業將起到相對巨大的影響。

我們來看幾條重要的訊息：

1、3.1日起，全面實行企業債券上市註冊制；

2、存量浮動利率貸款定價基準轉換從3.1日開始啟動；

3、不超過10家券商首批獲得基金投顧業務資格；

4、2月份，中國官方/非官方製造業資料分別為35.7/29.6.

5、美聯儲或將通過降息的方式挽救美股繼續下跌；

6、新的證券法開始實施。

回想歷史上關於證券法的修訂及實施，似乎每一次都迎來了政策牛市，對於這個問題我們是無從得知的，但是，新的證券法後，有兩點是我們重點關注的內容：其一是對於垃圾股的悲劇，其二是對於頂格處罰的力度。

垃圾股、假科技股的末日到了，隨著註冊制的加快推行，ST股不再有被借殼的價值，而那些股價透資未來幾年利潤的偽科技股也是一個道理，弄虛作假的、搞三搞四的企業末日也降臨了，因為頂格處罰從以前的60萬上升到了1000萬，不再是錢多不怕罰的時代了，事實上在易論個人看來，新的證券法核心只有一個，那就是業績，有業績支撐，你衝到天上去也無妨，大不了就是估值的正常回落而已，沒業績還要搞事情的，怕是就見光死了，所以，新的證券法短期或者超短期一定是利空市場的，但中長期一定是利好。

2月份的製造業資料的確太難看了，我們預料到會出現這樣的結果，但也沒想到會這麼慘，從資料來說，這已經跌破了2008年11月出現的最低點，恐怕也只有咱們才能扛得住這種衝擊，要是放到其他國家，根本就不敢做出封城的決定，但是，這也意味著2月份各大行業都處於實實在在下滑的階段，對A股市場一定會有影響。

再看看美國股市的動態，週五晚間美國股市再度迎來下跌，但是在美聯儲主席鮑威爾的言論之後，納斯達克指數最終收紅，這也意味著科技股開始了反彈，但是，這並不意味著美國股市已經度過了最艱難的時刻，所以易論認為美國股市還有震盪的需求，不可能快速上行收復本週以來的跌幅。

最後做一個總結，週末有利好也有利空，好的是美國股市看起來企穩了，不好的是咱們的資料太差了，這些訊息都會對A股的短期走勢起到一定影響，直白的說，易論不認為市場會轉頭上攻，新的證券法開始之後，易論更加傾向於有業績支撐的成長股以及價值股，未來的A股市場也將逐漸不再有垃圾股、偽成長股的生存土壤，所以，易論認為科技股的調整還沒結束。

隨著年報以及一季報的預期開始，其中的高位偽科技股以及沒有業績支撐的真科技股都將迎來估值的修復，有業績支撐的科技股也將面臨整個市場的調整而調整，屬於估值的正常回落，但是易論依舊強調，創業板結構性牛市還在，牛市依舊是有調整的，中長期的A股市場的確是看多的，但現在這個時點，沒有理由繼續逼空式上行，或者說現階段的科技股處於笑話高估值的階段，在這個階段沒有完成之前，科技股很難進入發展的高峰期。

另外一個邏輯是關於週期行業的，因為製造業及非製造業都達到了超過10年來的低點，後續受相關影響可能會再度觸底，但是估值卻更低了，投資的機會也就來了，不要把眼光全都放在科技股上，現階段A股市場有估值合理甚至是低估的好公司，這一點易論已經在金酒圈多次提及了……

注：晚間8.30分，直播間細聊，咱們不見不散！

2020.3.1日