創業板指數3天下跌9.4%，非常凶猛，其中一個原因是之前漲的太快，自2019年11月26日以來的61個交易日，創業板指數帶領各大指數上漲，最大漲幅38%。在全球疫情擔憂、外圍股市大跌等外部環境較差的情況下，順勢大跌也在情理之中。

大跌之後市場如何執行？市場自2019年12月5日日成交額從4328億，到2月25日創下日成交額1.4萬元的天量後，指數開始迅速下跌。歷史上快速上量後的大跌走勢請看下錶：

本次大跌與歷史上的牛市大跌

歷史上數次牛市中的大跌，下跌比例大多在一波上漲幅度的30-35%，除了2007年5月30日證監會調高印花稅導致的530暴跌，下跌比例為63%以外。

成交金額是觀察股市非常重要的一個指標，歷次牛市都是指數大幅上漲伴隨著成交額數倍、數十倍的放大。股諺雲，天量之後有天價。這是因為資金的入市有慣性。數千億資金連續不斷往市場衝，這些增量資金是以機構資金、外資、長期投資資金等為主，是基於巨集觀經濟基本面、資金面有利於股市發展而選擇進入市場的。個別的利空因素如果不能改變整體巨集觀經濟基本面、資金面的大趨勢，則利空因素可能會導致資金入市的節奏變化，不會讓資金停止入市的步伐。

本次大跌導火索是全球疫情的恐慌情緒，導致外圍股市大跌。投資人都知道，股票是企業利潤的永續貼現，一次性的事件損害，並不顯著影響股票的長期價值。一次性的利潤減少，在市值裡面扣就可以了。而特殊事件，反而往往引發更多的貨幣寬鬆和央行的流動性支援，對股市帶來支撐。正是基於這個原因，春節後的第一天下跌後，國內投資者踴躍入市抄底A股，A股指數收復了大部分的跌幅，部分強勢指數甚至創出新高。

目前深成指的跌幅已經到了自2019年12月5日上漲部分的38%，創業板下跌約為35%，而最弱的上證已經跌破了2019年12月5日的收盤價2899。可以看出目前已屬於超跌了，但由於週五下跌幅度和能量較大，預計下週還有下探的需求，但反彈已在不遠處，快的話下週就會發生。如果疫情方面再出現超預期利空，外圍股市繼續大跌，可能反彈時間要後延。