以“核算賬戶資金時存在錯誤”為由，康美藥業299億現金消失不見，引發市場譁然。新華社在日前發表評論《康美藥業，別拿“信披”當兒戲》。該文章指出，證券法明確規定，上市公司依法披露的資訊，必須真實、準確、完整。然而長期以來，財報“打補丁”、信披避重就輕等市場亂象迭出，嚴重破壞了市場執行秩序。

(一) 案件起因：

2019年4月29日，康美藥業釋出更正公告，稱2017年的年報資料，存貨少計195億元，現金多計299億元。而造成這一重大問題的原因是會計處理存在錯誤。4月30日，康美公佈2018年年報及2019年1季報，同時釋出了一份《關於前期會計差錯更正》的公告，對2017年財報做出重大調整。4月30日晚間，上交所立刻向康美髮監管函，稱公司在財務管理、資訊披露、內部控制等方面可能存在重大疑問，予以高度關注。

今年5月5日，上交所下發第二份問詢函，要求美康藥業進一步核實並補充披露12項事項，具體包括多計貨幣資金的存放方式、主要賬戶、限制性情況、是否存在違規資金使用及資金的主要去向等。5月9日，作為康美藥業的審計機構，廣東正中珠江會計事務所被證監會立案調查。5月12日，康美收到上交所第三份問詢函，遭追問業績下滑、存貨 跌價準備等共計31個問題。

5月17日晚間，康美藥業公告稱，公司股票5月20日停牌一天，5月21日實施風險警示，股票將在風險警示板交易。實施風險警示後的股票簡稱為ST康美，股價日漲跌幅限制為5%。

證監會透露了調查的起因：2018年底日常監管發現，康美藥業財務報告真實性存疑，涉嫌虛假陳述等違法違規，當即立案調查。2018年12月29日，康美藥業披露有關資訊。

此外，證監會已對康美藥業審計機構正中珠江會計師事務所涉嫌未勤勉盡責立案調查。

(二) 財務造假確認：

5月17日下午，證監會通報了康美藥業調查進展。據證監會稱，現已初步查明，康美藥業披露的2016至2018年財務報告存在重大虛假，一是使用虛假銀行單據虛增存款; 二是通過偽造業務憑證進行收入造假; 三是部分資金轉入關聯方賬戶買賣本公司股票。公司涉嫌違反《證券法》第63條等相關規定。

同時，康美藥業還表示：經公司自查，因公司治理、內部控制存在缺陷，資金管理、關聯交易管理等方面存在重大缺陷，違反了公司日常資金管理規範及關聯交易管理制度的相關規定。

康美藥業是曾經的千億市值白馬股、中藥行業的龍頭，前期已經屢遭質疑，但沒有確鑿的證據。現在，隨著證監會調查進展的通報，財務造假有了實錘。

(三) 相關責任處罰：

康美藥業的造假事件是非常嚴重的，300億元，史上規模最大的造假，將上市公司造假金額又上了一個臺階，突破上市公司的底線。 財務造假被正式認定後，會涉及行政責任、刑事責任和民事責任。

1) 行政責任：

上市公司、董監高可能會因為違反資訊披露義務，受到證監會的行政處罰；對於康美藥業和相關責任人員、直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告和罰款、市場禁入等行政處分。

2) 刑事責任：

上市公司可能涉及違規披露、不披露重要資訊罪：《刑法》第161條 “依法負有資訊披露義務的公司、企業向股東和社會公眾提供虛假的或者隱瞞重要事實的財務會計報告，或者對依法應當披露的其他重要資訊不按照規定披露，嚴重損害股東或者其他人利益，或者有其他嚴重情節的，對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處三年以下有期徒刑或者拘役，並處或者單處二萬元以上二十萬元以下罰金。”顯然，無論從哪一方面講，其都構成了特別嚴重損害！其次，其主營業務收入和利潤可能多年造假，然後再用造假的資料去再融資和借債，再通過關聯交易和往來款的形式打給自己人套現和炒作自己公司股票，性質比美國造假被揭露後破產的公司安然有過之而無不及！本質上是一種在中介機構嚴密配合下的金融詐騙！另外虛增收入虛增成本是否有虛開增值稅發票和洗錢的問題，有待於進一步深入調查，另外惡意操縱上市股價，自己坐莊然後配合各種好訊息，不知道我們執法機關將怎麼認定！

3) 民事責任：

上市公司、董監高要承擔民事賠償責任，主要是賠償投資者損失。賠償構成要件：1、虛假陳述被認定且受到證監會等機構處罰。2、在虛假陳述期間內買入股票，並造成損失的！由於康美的造假是長期有計劃的行為，所以基本上至少最近三年買入，或者更早買入都可以進行認定，這波賠償將會讓上市公司傾家蕩產！

(四) 一般財務造假方式與防範

康美藥業造假事件中，最受傷的是投資者，因為康美藥業是以績優股面目出現在證券市場，其造假的危害性和殺傷力更大，需要更好地保護投資者的利益。

一般來說，上市公司不管是哪些會計科目造假，基本都是為了一個目的——增加收入、提高利潤，使利潤增速具有持續性；也存在一些公司會虛增貨幣資產，使公司的資產負債表看起來相對健康。而上市公司常用的會計手段虛構資產負債表的方法多是下面這三點：

1. 虛增應收賬款使營收和淨利潤保持穩健增長

雖然淨利潤在持續增長，但是其經營淨現金流非常差勁，因為賺的錢都作為應收賬款記在資產負債表中，公司並沒有收到實實在在的錢。美康藥業造假形式屬於這一型別，康美藥業近幾年賺到的錢都沒有轉化為現金，只是以某種方式記在賬上，後期到底能不能收回都是不一定的，又或許公司存在其他一些不可告人的祕密。

2. 持續、大額的研發費用資本化

醫藥類公司及高科技公司更容易在此處作假。研發費用最終會轉變為資本，為公司增加權益，或者流為費用是很難量化的。所以很多研發費用比較高的公司，為了使利潤增速看起來比較漂亮，都選擇較大比例的資本化。前兩天停牌的樂視網，該公司2011年至2016年的營業收入和淨利潤均保持快速、穩健的增長，這中間主要的功臣就是因為公司研發費用資本化，可見這裡可做文章的地方很多。

3. 虛增資產

資產增多會使公司的資產負債表看起來處於健康狀態。上市公司賬面有鉅額的貨幣資產，完全滿足運營所需，但是公司一方面又在大舉借債，這種既不符合常理，不符合常識的會計處理的操作方式需要多加留意。

綜上所述，投資者是需要時刻警惕以下3個型別的上市企業：應收賬款高速增長的公司、研發費用資本化佔比較高的公司、有鉅額現金卻繼續借款的公司。如果投資者在挑選被投資公司中可以簡單的從以上幾個角度關注一下公司的盈利狀況、資產狀況，股市中大部分的陷阱都能避免，從而減少金錢上的損失。