未來將形成以乘用車、商用車、新能源、紅旗品牌為主的四大業務版塊，四大版塊的確立將對整體業務進行減負，從而支援集團下一步精細化發展，為長遠實現整體上市鋪路。

9月27日，轎車釋出公告，國資委同意轎車資產重組方案，將奔騰轎車有限公司100%股權作為置出資產，與股份持有的解放100%股權中的等值部分進行置換。 置換完成後，轎車主營業務將由乘用車轉向商用車，徹底解決集團糾葛八年之久的同業競爭問題。一些聲音指出，這次整合的實質是集團基於復興戰略框架下的內部調整。 伴隨此次交易確立，將告別過去冗長的體系，在實際落地的框架上將形成以乘用車、商用車、新能源、紅旗品牌為主的四大版塊，四大版塊的確立將對公司整體業務進行減負，從而支援集團下一步精細化發展，為實現整體上市鋪路。

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商用車版塊入市解決同業競爭

此次擬注入轎車的解放於2002年末成立，註冊資本達108億元，是集團旗下專門生產研發商用車的子公司，由股份100%控股。

在此次交易達成前，轎車的主營業務為乘用車的研發、生產和銷售，而這正是與夏利構成同業競爭的關鍵。根據轎車此前公佈的重組方案顯示，該公司以擁有的除財務公司、鑫安保險之股權及部分保留資產以外的全部資產和負債作為置出資產。 也就是說，將其主營業務部分打包在於今年6月28日正式成立的奔騰轎車有限公司中置出，100%股權過戶至股份。至此，轎車的主營業務將從“乘用車的開發、製造和銷售”徹底變更為“商用車的開發、製造和銷售”，與夏利間的同業競爭問題徹底得到解決。 根據實施細節，奔騰與股份持有的實施部分資產調整後解放100%股權中的等值部分進行置換。其中，奔騰100%股權作價50.88億元，解放100%股權作價達270.09億元，公告稱在二者差額的219.21億元中199.21億元對價由轎車以6.68元/股發行股份的形式支付，其餘20億元對價以現金支付，同時擬配套募資不超35億元。 與此同時，重組完成後達到414.37%增幅程度的資產負債率也受到了深交所的關注，轎車對此答覆：“商用車屬於傳統制造業，行業整體資產負債率水平較高，平均值達到63.55%，因此重組後該公司的資產負債率與行業公司平均值相當，處於合理水平。”

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減負 優質資產先行上市

根據解放往期審計報告顯示，2017年、2018年解放營業收入分別為708億元、727億元，呈現正增長態勢。經過此次重組，轎車主營業務變更為持續盈利能力較強的解放，盈利能力和核心競爭力均有所改善。 另一方面，重組不僅改善上市公司盈利能力，更有利於實現國有資產的保值和增值。通過本次交易，一起可以抓住商用車業績快速增長的視窗，實現商用車整車業務在A股上市，大幅提升資產證券化，推動資本做大做強。 對比以往，集團的優質資產與不良資產混合在一起，經營狀況與盈利能力難以剝離。此次整合後，將優質資產上市單獨發展做大做強，對不良資產進行改良或剝離，實現減負，以富維為例，公司控股股東及實際控制人已由集團變更為無控制股東及實際控制人，通過這種方式精簡集團架構，實現對各個事業部的有效管理，通過集團進行合理干預，及時進行鍼對性調整，最終實現集團整體向上的態勢，提升整體的品牌溢價力，在行業人士看來，此番整合對復興戰略來講是極大利好。 經過此次資產重組，將將集團旗下主要業務劃分為四大版塊，在業內看來這是集團整體上市的新訊號。

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四大版塊框架確立

據集團官網資訊顯示，目前旗下共有轎車、夏利、富維、啟明資訊四家上市公司，涉及整車、財務、零部件、後市場等業務。根據集團此前釋出的規劃，紅旗品牌將成為獨立發展的關鍵，因此可將集團旗下整車業務劃分為四大版塊：商用車版塊、乘用車版塊、新能源版塊、紅旗版塊。 商用車版塊：解放置入轎車實現商用車版塊上市，優質資產注入提升了轎車的經營水平。從經營業績上看，解放也屬於集團的優質資產。在重組交易完成後，轎車的資產規模、收入規模和盈利能力均將大幅增加。分析人士認為，對於上市企業來說營業收入與上繳利潤是國家更關注的方面，集團實現整體上市的前提是要實現“降本”與“增效”，在解放注入後，轎車剝離奔騰虧損板塊，一改虧損現狀，呈現出正增長的局面，資料也會更加“好看”。 乘用車版塊：將奔騰轎車有限公司置入股份，與豐田、福斯等業務線平行，隨著轎車資產置換交易的完成，置換出的乘用車業務與福斯、豐田等優質資產合併，將目前不能進行上市的、虧損的放到一起，組成乘用車版塊，既能打造乘用車上市平臺，又能規避盈利弱點。 新能源版塊：夏利在與博郡未來的合作中將生產新能源車，大概率轉型新能源，在主營業務上與乘用車業務板塊進行區分。此前，集團將夏利中不良資產已經進行剝離，通過牽手博郡對夏利進行混改。 紅旗版塊：2016年3月股份成立紅旗事業部，八個月後轎車正式釋出公告稱：公司擬將所屬紅旗產品製造相關的固定資產、在建工程和其他無形資產轉讓給控股股東股份。事實上，早在2010年，集團釋出品牌戰略，將“中國”定為中國第車集團公司的企業品牌，下轄“紅旗”和“中國”兩個傘品牌。分析人士推測，紅旗品牌關係到復興，未來或成獨立板塊上市。 經過調整，集團四大版塊雛形逐漸清晰，業內認為，這樣有利於集團對旗下不良資產進行調整，通過針對性調整改變經營情況；另一方面，優質資產的優勢也將更加明了，對企業進一步發揮優勢產生利好作用。與此同時，經過重組、精簡，對集團冗長的結構進行重新梳理和分配，這同樣是實現復興戰略的核心。由此看，不排除計劃整體上市的打算。