“不要你覺得，要我覺得”這句最近很紅的話用在華天酒店（000428）身上非常貼切。資不抵債、長期爛尾的樓盤他依然覺得很有價值，不僅不讓其破產並設法引入“接盤”資金，然而幾輪招募意向投資人後，市場的“沒覺得”似乎還未叫醒他。

9月30日，華天酒店釋出關於控股子公司北京浩搏基業房地產開發有限公司(以下簡稱“北京浩搏”)破產重整意向投資人第三次招募的公告。

此前公告顯示，在2018年12月6日，華天集團以北京浩搏的資產具有價值優勢、重整可行性為由向北京市密雲區人民法院申請對北京浩搏進行破產重整。

之後，北京浩搏已經分別在今年6月和9月在北京產權交易所訴訟資產網路交易平臺上，以網路競價的方式公開招募破產重整意向投資人，但均未召集到投資人。

值得注意的是，6月份首次招募時，起始價為9.5億元；9月份再次招募時，起始價已經降低9500萬元至起始價8.55億元。現在，華天酒店已經將起始價從第一次招募時的9.5億元降到本次招募的7.7億元。

接盤6年原封不動，賠了夫人又折兵

天眼查顯示，北京浩搏成立於2001年5月31日，註冊資本2631.58萬元。公司股東為華天實業控股集團有限公司、華天酒店集團股份有限公司、北京德瑞特經濟發展公司以及自然人曹德軍。

2013年，華天酒店出於北京市場擴張的考慮，決定向資不抵債的北京浩搏增資6億，此後公司便陷入了一系列曠日持久的債務及合同糾紛。這其中既有自然人以對北京浩搏未履行《合同解除及還款協議》的天價訴訟,也有北京浩搏股東之間因債權債務問題的訴訟，可謂外憂內患。

當時公告顯示，北京浩搏的主要資產金方大廈的開發專案結構已封頂，結構驗收也已做完，公司擬將金方大廈的一部分對外銷售，銷售款用於償還負債和支援專案運營。

華天集團所謂的價值優勢其實就是一幢名副其實的爛尾樓。根據公告，北京浩搏的主要財產為金方商貿大廈，大廈內部1層、2層為商業，3層至5層為辦公，6層以上為商業酒店。專案位於北京市豐臺區南方莊68號，屬於地理位置比較偏的地方。

公告顯示，截至2018年7月27日，北京浩搏資產總額9.46億元，負債總額16.26億元，所有者權益-6.79億元。由於資不抵債並虧損嚴重北京浩搏被法院受理破產清算。

根據最新的公告，雖然該專案土建已封頂，電梯已安裝但未執行，機電、消防圖審尚未完成，市政（給排水、排汙、供暖）尚未申報，各專業的分項驗收（節能環保、人防、綠化、防雷、規劃、國土、住建、排汙、供電、供暖、特種裝置試車、消防驗收等）尚未完成。換句話說，金方大廈爛尾了6年幾乎沒有任何進展，什麼時候能正式開業資產變現還不好說。

扣非連虧五年，賣資產保殼故技重施

財務方面，在剛剛釋出的2019年半年度報告顯示，上半年華天酒店實現營收4.34億元，同比下滑9.29%；實現淨利潤-1.36億元，虧損額度同比收窄4.74%。

據悉，華天酒店成立於1995年，主營業務為酒店服務、商業地產以及旅遊，是湖南省首家經國家旅遊局批准的專業酒店管理公司，公司於1996年8月8日登陸深交所，其控股股東為華天實業，實控人為湖南省國資委。

具體看主營，華天酒店最大頭的酒店服務業在上半年實現營收3.73億元，同比下滑9.6%。華天酒店表示，下滑原因主要在於銀城華天和常德華天停止營業以及各酒店裝修改造的影響。

通過梳理以往資料可以發現，自2014年起華天酒店就持續處於虧損狀態，扣非淨利潤年年為負。

可以發現，在過去的5年中公司通過處置旗下酒店資產換得財務報表上歸母淨利潤的盈虧交替出現而實現保殼。

例如在2015年6月，公司處置旗下紫東閣酒店100%股權，交易對價3.93億元，確認投資收益2.38億元；2016年，公司出售旗下銀城華天整體資產，對價1.2億元，該項交易於2017年完成。

這兩筆操作恰好促使15年及17年實現歸屬淨利潤盈利。

而在最近，華天酒店又開啟了賣賣賣模式。由於上半年虧了1.36億，再根據華天酒店以往的套路來看，這或許又在為做靚19年財報做準備。

9月20日，華天酒店釋出公告稱，旗下控股子公司張家界華天城置業有限責任公司（簡稱“張家界華天城”）已簽訂《張家界華天城購物中心買賣協議》，將張家界華天城購物中心物業轉讓給張家界武陵山珍館有限責任公司，交易價格合計2.64億元。

另外，在8月華天酒店宣佈出售全資子公司益陽銀城華天酒店管理有限責任公司100%股權及相關債權。

值得注意的是，近期華天酒店集中收到不少政府補助。貓妹粗略估算，今年8月到現在，公司共收到補助金額近1220萬元。

然而資產總有賣完的一天，補貼也不具備延續性。如果總是靠非主營的收入來支撐公司日常運作無疑不是長久之計，而以目前來看華天酒店似乎也沒找到更好的出路。

近幾年華天酒店股價出現了單邊下跌，截至9月30日收盤華天酒店報收2.63元，距2015年18.36元的最高點跌去近85%。