9月中下旬A股市場的調整屬於技術性調整,而並非趨勢性調整。
一方面,投資者為規避長假期間的不確定事件,A股往往呈現國慶前回調的走勢。另一方面,今年4月以來大盤雖然呈現箱體執行的特徵,但部分個股已經走出獨立的牛股行情,部分科技成長股快速上漲後出現了獲利盤風險。在三季報即將披露的背景下,面對業績的不確定性,獲利頗豐的資金在落袋為安的意願較為強烈。
但是,在國慶節前的階段性調整後,市場中的理性成分開始增加。預計節後部分資金會“迴流”,從而支撐A股止跌反彈。
10月將迎來多重大事件對市場情緒形成擾動,如經貿磋商、重要會議召開、三季報披露視窗等。此外,10月是傳統的繳稅大月,解禁規模也為年內較高,央行如何“呵護”資金面也是一大看點。
國慶假期A股休市期間,海外市場動盪不安,全球主要風險資產普遍下跌。美股也是跌宕起伏,展開了新一輪調整。部分投資者擔心A股可能又要“跟跌”。
雖然近幾年A股和美股短期波動的相關性有所增強,但是從大趨勢上來看,A股和美股依然是獨立的。2018年前三季度,A股是大幅調整的熊市,但是美股是創新高的牛市。2018年10月以來,美股是高位寬幅震盪,A股是中樞逐步抬升的震盪。
科技成長股的風險主要是前期漲幅過快。由於其業績尚處於實質性改善的第一年,也不可能出現趨勢性調整,大概率是震盪等待業績。從業績披露的時間節點來看,10月15日為深市主機板及創業板三季度預告強制披露截止日,10月31日為A股三季報及中小板年報預告強制披露截止日。因此,要謹慎對待部分過度炒作的高價品種。而擁有核心技術、行業壁壘的科技龍頭依然具備中長期投資價值。
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