10月8日早間，中小板上市公司中環股份(002129.SZ)釋出三季度業績預告，公司預計2019年第三季度淨利潤2.3億元-2.6億元，同比增長82.89%-106.74%；預計2019年前三季度淨利潤為6.82億元-7.12億元，同比增長60.20%-67.25%。

從預增原因來看，根據公司介紹，一方面由於公司運營成本的降低；另一方面隨著光伏行業單晶化程序加速，公司單晶產品具有一定的議價優勢，盈利能力得到提升。

受此影響，公司股價今日高開後，一路震盪走高，最高漲幅超6%，截止收盤，公司收盤價為12.64元每股，漲幅為4.38%。事實上，中環股份二級市場的股價近期一直表現不俗，公司股價從2018年10月創下5.89的地點以後，一直震盪走高，截止目前，最高漲幅已超130%。

公司股價走高的驅動因素，主要源自公司業績的不斷改善。公司2018年全年的營業收入為137.56億元，同比增長42.63%；歸母淨利潤為6.32億元，同比增長8.16%；而根據公司2019年的半年報來看，公司2019年1-6月，共實現營業收入79.42億元，同比增加22.91%；歸母淨利潤為4.52億元，同比增長50.69%。

另外，公司控股股東中環集團（持有公司27.55%股份）正在進行混合所有制改革，向市場化治理模式轉變。若混改順利，對在光伏及半導體矽片領域具有一定積累的中環股份來說，有望為公司注入新的活力。

同時，公司非公開發行不超過 5.57億股新股股票申請，已經獲得中國證監會核准，發行成功後，將募資50億元用於宜興中環領先 8-12 英寸半導體矽片生產線建設專案等；同時將對公司的現金流以及投資擴產具有極大的助力。

中環股份的前身為1958天津市半導體材料廠，2007年登陸資本市場，是中國最早的半導體材料專業生產廠家之一。目前，公司以單晶矽片為核心技術，佈局光伏及半導體行業。

單晶矽片方面，公司與隆基股份並列為國內單晶矽片雙龍頭。隨著平價上網的不斷髮展，全球光伏需求不斷增長，海外裝機不斷超預期，根據新時代證券預計，2019、2020年全球裝機增速均可以達到15%-20%。但供給方面，單晶矽片的產能擴張仍以龍頭企業為主。

目前，中環股份內蒙古四期及四期改造專案已全部達產，光伏單晶矽材料產能達到30GW。五期專案有已順利開建，預計投產後總產能將達55GW以上。

半導體方面，公司在區熔單晶技術為國內第一，最早以2-6英寸矽片切入市場，2018年8英寸矽片開始放量，帶動半導體業務大幅增長。

根據東興證券報告，公司2019年底預計擁有產能2-6 英寸30萬片/月，8英寸65萬片/月，12英寸在2萬片/月試驗線上。同時，公司規劃預計到2022年8英寸達到105 萬片/月（全球前三），12英寸30萬片/月（全球前五）。

從公司所處的行業來看，光伏行業景氣度依然維持高位，國內迎接平價時代，需求穩步增長，疊加海外需求的持續爆發，整體需求持續增長。

根據中銀國際證券報告，需求端方面，2019 年的矽片市場需求預計120-140GW，同比增長10-25%，預計未來幾年仍呈穩步增長態勢。供給端方面，矽片產能在擴增，單晶矽片比例迅速上漲。根據中國光伏協會的資料，2018 年國內矽片總產能146GW，其中單晶矽片產能 72GW，佔矽片總產能的 49.3%；而2019 年上半年矽片總產量63GW，其中單晶矽片產量37GW，佔比達58.7%。

從單晶矽片的市場格局來看，國內單晶矽市場呈現雙寡頭格局。2018 年，隆基和中環單晶矽片產能分別為28GW和23GW，合計佔比單晶矽片總產能的70.8%。在未來單晶矽片擴產時期，中環將成為擴產主力的第一梯隊。

綜合來看，中環股份在新能源單晶矽片方面具有龍頭優勢，而且隨著全球光伏需求不斷增長，公司將深度受益。但同時也要注意，公司產品價格下降超出預期以及擴產不及預期等不利因素的影響。