文 | 王金成

中國體育產業似乎正在掀起一場“安踏現象”。

近年來，不論在經營業績上還是在市值，安踏在國內體育品牌中早已經一騎絕塵，拉開李寧、361度和特步很遠。尤其是今年，安踏一直保持在快速增長軌道上。

國慶長假歸來，安踏體育股價突破了70港元大關，其總市值繼續向2000億港元大關逼近。很顯然，儘管與耐克、阿迪還有較大距離，安踏正在向成為國際頂級體育品牌衝刺。

是誰給了安踏這樣的加速度？

市值逼近2000億港元大關

近期，有多家機構都預測安踏體育的市值將很快突破2000億港元大關。

10月8日，安踏體育盤中大漲5%，股價衝上70.15港元，又創了新高。此時，其總市值為1894.75億港元。

隨後安踏體育股價下調，今天收盤價68.25港元/股。相比今年初36港元/股左右的價格，漲幅將近90%。

今年，安踏股價何以保持這樣快速的增長？

從經營業績來看，這一切都順理成章。

2018年，安踏總營收第一次超過200億元，241億元的營收是安踏上市以來最好的成績，增幅高達44%，而在此前的十年裡，安踏的營收增速約為20%。

8月26日，安踏體育又甩出一份亮眼的成績單。

2019年上半年營收148.1億元，同比增幅高達40.3%，實現毛利83.02億元，經營溢利42.57億元。

在安踏體育的營收中，主品牌營收75.90億，另外FILA也貢獻了65.37億營收，佔了44.14%的營收比。在經營溢利上，安踏主品牌貢獻24.42億，FILA貢獻18.94億。

安踏體育在財報中第一次公佈了FILA的經營情況，而FILA的出彩表現也讓安踏獲得了高速增長的又一支撐，這匹業績“黑馬”幫助安踏進入了時尚賽道。

近年來，安踏通過收購和自創品牌，已經形成了專業運動（安踏品牌、安踏兒童和SPRAND）、時尚運動（FILA、FILA KIDS、FILA FUSION、KINGKOW）、戶外運動（DESCENTE、KOLON SPORT）結合的多品牌結構。

從去年開始的業績大幅增長，得益於主品牌穩定增長的同時多個旗下品牌增速較快。這樣的局面下，上半年安踏體育又花重金併購了Amer Sports（亞瑪芬體育），為多品牌戰略再填一員猛將。

截止2019年6月，安踏品牌店（含安踏兒童）門店總數是10200多家，直營為主的FILA品牌門店近1800家，迪桑特在中國的門店是115家，可隆體育的門店約173家。

去年，安踏的門店總數是12000家。由此可見業績快速增長的安踏，在門店數量上今年並沒有太多的增長。

安踏的創始人丁世忠對此表示，相對門店數量，安踏更追求品質。

登頂之路

今年上半年，安踏的營收比李寧（62.55億）、361度（33.57億）和特步（32.67億）三家的總和還要多出19億，就算單獨拿出安踏主品牌的營收，也要超出三家不少。

營收上大幅度碾壓同行之外，40.3%的營收增幅仍然是行業第一。最接近安踏的李寧營收增幅為32.72%。

淨利潤方面，今年上半年除安踏之外，上述幾家都沒有過10億。

實際上，這樣的業績差距，至少已經維持了五六年。在規模、盈利能力以及市值上，安踏都處於一個“孤獨”的梯隊。

安踏的快速增長，也並非一帆風順。今年7月開始，就遭遇了知名做空機構“渾水公司”的三次做空。雙方也進行了三個回合的攻防戰，最終安踏安然過關。

7月7日，“渾水”釋出報告質疑安踏的財務狀況不可信，稱其通過財務操縱來美化業績。次日，安踏的股價跌幅超過7%，一夜之間市值增發109億港元，安踏隨後澄清了相關的問題。

而“渾水”顯然有備而來，7月9日又繼續發出第二份做空報告，指責安踏大股東賤賣資產。安踏否認指控，這次一次股價基本沒有受到影響。

接下來的短短十幾天裡，渾水又連續釋出了三份做空報告，但是情況並沒有惡化，安踏的股價反而一路攀升，到7月24日已經漲至60.45港元，相比7月9日時的股價漲幅將近18%。

面對中概股的狙擊常客，安踏不僅擋住了攻擊，還能讓股價繼續快速上漲，必然是有十足的底氣。

7月22日，安踏釋出的業績公告稱預計上半年經營溢利同比增長不少於50%，讓多家機構保持了對其的信心，並且當時眾多機構給出的目標價現在基本都實現了。

三次豪賭

相比2007年上市時，安踏的營收已經增長了7.5倍，市值也逼近2000億大關。國際某機構釋出的《2019最有價值50大服飾品牌》中，安踏是唯一上榜的中國服裝品牌，位列21位。

從鄉村小廠到國際舞臺，安踏之所以能成為現在的安踏，其發展中有幾次決策非常關鍵。

1999年，安踏的利潤只有400萬元。但這一年，他們卻花了80萬元的“鉅款”，請了當時的乒乓球國家隊隊員孔令輝擔當代言。

用五分之一的利潤來邀請代言人，這在任何時代都是一個瘋狂的舉動。

不過，安踏創始人丁世忠並沒有到此收手。他又用幾乎賭博的方式，押上全年的利潤在央視做廣告，如果沒有效果，那麼安踏可能就此被拖垮。幸運的是，2000年悉尼奧運會上，孔令輝獲得男子單打金牌，“我選擇，我喜歡”這句廣告詞也幫助安踏迅速樹立了品牌。

這一次賭贏，給了丁世忠更多的自信。

安踏體育開始頻繁使用這樣的營銷方式，通過簽約代言，贊助體育賽事等方式，從24支國家隊的贊助逐漸開始延伸到國際體育賽事，在這方面可謂得心應手。今年，FILA釋出潮流運動品牌FILA FUSION，簽約了王源為代言人，進軍年輕人市場。

時隔10年，丁世忠又賭了一次。

2009年，安踏花了6.5億港元，收購了FILA在中國的商標使用權和經營權。這一次，安踏賭得更大，用了超過前一年淨利潤的三分之二。當時的FILA正處於連年虧損的狀態，並且已經遠離歐洲市場。

丁世忠又贏了。

在經過一些列整合後，FILA逐漸成為安踏的高階產品線，並且為安踏貢獻了穩定的營收。特別是去年開始，FILA的收入保持非常高的增速。

收購FILA幫助安踏開始了國家化和多品牌的發展路子，也為其積累了新品牌經營的經驗。從2015年開始，安踏體育收購多個國際品牌，形成了多品牌群，為國際化打下了基礎。

今年上半年，丁世忠為安踏能成為國際一流體育用品公司又豪賭了一次。

安踏為首的財團以46以歐元收購了芬蘭巨頭企業亞瑪芬體育（Amer Sports），在收購主體、合營公司Mascot JVCo中，安踏體育持股57.95%；2019年3月，安踏體育向其注資117.07億元。

這次收購被丁世忠認為是他創業至今分量最重的一次決定。

亞瑪芬體育旗下有Salomon(薩洛蒙)、Arcteryx(始祖鳥)、Wilson(威爾勝)等13個自有品牌，薩洛蒙以生產滑雪產品聞名世界，始祖鳥品牌被稱為戶外品牌中的愛馬仕，威爾勝則是全美最受歡迎的網球裝備生產商。

這一次收購完成後，安踏一次性拿下多個品牌，品牌群繼續擴大，同時也可以藉助這些品牌的渠道獲得更好的增長空間，穩紮穩打地立足於國際舞臺的競技場。

這三次豪賭，看似瘋狂，實際上卻是安踏體育發展的一個清晰脈絡呈現。或許，在丁世忠心裡，早就把目標瞄準了與耐克、阿迪這樣的對手。