昨天A股收盤後，資管君發表了《為什麼說科技股大跌是機會》一文，表達對科技股後市的樂觀看法。

當天，科技股大跌。類似資訊科技、5G、半導體等指數跌幅均在1個點以上。文章一發出，評論兩極分化。看好科技的，紛紛表示支援，認為是好文。但是，反對者意見很大。比如下面資管君截圖所示的某人的評論。他說，科技題材老毛病，是炒作，無業績。

容我不客氣地說一句：這位仁兄的見識，還停留在一年前。眼下的科技股，業績爆款真不少。如下圖所示，資管君從3549只非ST公司中，選取的上半年淨利潤超過1億且業績翻倍、研發投入超過5000萬的66家公司中，科技股佔了很大比重。（部分科技股，已用黃色標註，或許白色部分還有漏網之魚。）

選擇上半年研發5000萬+、淨利潤逾1個億的非ST公司，主要是想篩選出具備一定實力的標的，儘量規避容易變臉的垃圾股。

依上表可見，科技題材中的業績爆款，很多。

證券投資是一個不斷變化的市場，不能以固有思維看待問題。記得曾經，資管君寫了幾篇有關PCB的文章。

當時是7、8月份，幾倍漲幅過後，PCB唱空者隊伍在壯大。很多人說泡沫太明顯。資管君並不認為PCB明顯高估，股價差不多反映了2019年的業績增長，2020年的還沒體現。

想想，一家市盈率大約40倍的公司，2019年下半年業績高增長，增幅遠超40%，且2020年業績依然高增長。說實話，個人覺得沒問題。

後來，股價繼續增長，到了9月中旬，資管君就不再談PCB的投資價值了。

你說，明顯高估麼，其實應該還好。不過，凡事謹慎一些總沒錯。

PCB是週期性的，2020年業績是高增長，2021年情況可能大變。從稀缺到供需平衡的故事，在A股市場曾經發生過很多回，比如金屬鈷。寒銳鈷業上市那一年股價最高漲幅超過20倍，後來跌幅也是大的。

資管君看好科技，但並不盲目，至少是看過很多公司的財務報表的。A股市場上賺錢的資金，是聰明的錢，他們的一舉一動都是有跡可循的。

為了說明這個結論，容我進行一番橫向對比。

醫藥便宜嗎？整體30多倍估值，不算貴。過去1-2年的漲幅也不大，屬於滯漲板塊，期間表現或許僅好於傳媒股。

醫藥股的際遇正在兩極分化。創新藥龍頭PE 70、80倍，估值不低， 但PE20倍以下的也很多。從個股層面看問題，醫藥的BUG不少，比如應收賬款普遍高。這個財務指標的交易對手方在財報中是無需披露的。就是做個虛假交易，投資者也看不出來。

投資醫藥，你可以選擇貴的龍頭也可以選擇的便宜的中藥、輔藥或者其他。但是選後者，要更加謹慎一些，千萬不能踩雷。如果沒能力選好股，還是買基金吧。讓業績出眾的基金經理來幫我們規避踩雷風險，獲得行業或者指數增長的收益。

當然，大醫藥板塊中，醫療的成長性比傳統制藥好很多，財務健康情況也是。就是估值整體高一些。

不過，長期而言，隨著中國經濟增長，生活水平的提升、人口老齡化的加劇，醫療服務市場潛力很大，這也是對確定的。資管君近期關注的農銀匯理醫療保健基金，今年以來取得了約70%的回報。另一隻廣發醫療保健基金漲幅也在70%左右，排名也是行業前三。

軍工的情況跟醫藥差不多。個股風險和收益的價效比不高。軍工企業應收賬款高一些問題不大，因為對手方主要是XX。但是上市軍工股研發投入普遍不高。上半年研發投入3個億以上的沒幾家。

跟醫藥一樣，軍工的機會更多在於指數或者行業。如果軍工指數出現回撥的話，可關注下富國、銀華等公司的軍工指數基金。

科技則不同，科技題材不乏業績爆款，高的研發投入，高的業績增長，財務指標健康的公司都很多。科技類基金目前可選擇的機會也很多。比如華寶基金有科技龍頭ETF，國泰基金一家就有通訊ETF、半導體ETF、計算機ETF等。

總之，說科技出不了業績爆款，我不同意！​