昨夜，美聯儲宣佈，自10月15日開始，將每個月購買600億美元美國國債（T-Bills），將至少持續至2020年二季度。同時，美聯儲還公佈，將持續隔夜回購操作至少至明年1月，以確保即使在需求高峰時期也有充足的儲備。

雖然美聯儲一再否認購債不是量化寬鬆，但這已經是實實在在的QE量化寬鬆了，每月600億美元，假如持續到明年6月份，一共有9個月，5400億美元，差不多3.8萬億人民幣的資金投放，在9月12日歐洲央行宣佈重啟的資產購買計劃也只是每月200億歐元，美聯儲這不是量化寬鬆是什麼?

美國重啟資產購買計劃，其實並不意外。在10月7日的時候，我就發文分析指出：美聯儲短期向市場投放資金，主要是為了解決美國金融系統短期出現的美元流動性緊縮問題，但基於美國經濟前景及美元流動性緊縮的情況，美聯儲很有可能會通過構建一個更有效、更龐大的資產負債表應對中期美元流動性短期的問題，美聯儲的實質擴表已開啟，量化寬鬆QE即將正式登場。

那麼這會對市場產生什麼影響呢？主要還是看股市和黃金兩個方面。

先看股市，重啟QE對股市形成明顯利好，流動性成為重要的支撐，這也反應在了昨夜的美股上，美股三大指數昨天全線上漲，道瓊斯指數盤中一度上漲1.95%，至收盤三大指數又有回落。不過整體來說，扭轉了之前的弱勢格局，寬鬆預期會成為多頭的重要支撐。

不過需要注意，雖然說量化寬鬆對美股是利好，但美股上市公司現在存在著估值偏高、依賴回購、增長乏力三個方面的問題，量化寬鬆僅能從市場交易層面給予正向推動，未來美股能否繼續走強，還需要看美國經濟的走向及主要上市公司的業績變化情況。

再看黃金，昨天美聯儲宣佈購債計劃之後，黃金是跳水的，盤中跳水下跌1.33%，最低至1473.9美元。為什麼量化寬鬆黃金還反跌了？這其實很好理解，量化寬鬆首先帶來的是利多風險資產影響，股市首當其衝上漲。但量化寬鬆只是計劃，目前市場資金量未變，資金短時間內快速流向股市，黃金自然就會出現資金流出，價格下跌。

不過至昨夜收盤，黃金也回升了。從中期來講，美聯儲實施量化寬鬆，向市場大舉投放貨幣資金，意味著美元價會貶值，以美元計價的黃金價格會上升。這對黃金來說，本身也是利好，而且從美聯儲之前鷹派表態和實際鴿派行動來看，除了購債計劃可能接下來還會降息，這說明美國的經濟增長前景並不樂觀。

因此，美聯儲的量化寬鬆已開啟，目的是為了應對美元短缺和美國經濟的衰退風險，未來大概率還會繼續降息，從流動性方面來看，股市和黃金都會得到支撐，而兩者在中期會分化，主要看量化寬鬆的效果及美國經濟的實際表現。