今天市場再挨一悶棍，且比昨天更疼。A股3680多家上市公司，3200多家下跌，百股跌停。

科技高位回撥、軍工利好兌現、農業醫藥等板塊全線殺跌，僅銀行一個板塊逆勢上漲，也可以叫“苦苦支撐”。

來自wind

關鍵時刻，估值低、股息高的大金融板塊價值顯露。雖然絕對價值在經濟下行還未觸底背景下暫時看不到，但相對配置價值出來了。

創業板更慘，下跌2.92%，創四個多月來最大單日跌幅，上一次這麼跌還是在五一對岸么蛾子時。

現在離國慶長假只有兩個交易日（27日、30日），很多投資者開始出現觀望情緒，還有部分資金因參與國債逆回購等短期理財，使得存量資金流出。

不過，你看大跌下，北上資金依然在堅定流入，今日繼續淨流入近25億。心裡是不是好很多？

豬肉股大幅下跌原因？

今天豬肉股大跌。商務部一邊通知，節前將再投放1萬噸中央儲備豬肉，保障供應；另一邊宣佈中企與美國成交相當規模的大豆和豬肉。這是在長假要讓大家有肉吃、過個好節。

但之前我們也算過，目前豬肉缺口約是1000萬噸，進口量100萬噸左右，目前已經投放2萬多噸儲備肉，再多來點進口，總體上還是有缺口。

這次豬週期價格漲幅已超過以往。由於取消超劃的禁養區等政策執行落地需要時間，以及仔豬長大要6個月、母豬成熟豬媽媽需要12-13個月，加之非洲豬瘟疫苗還沒個譜，恆大研究所任澤平判斷，豬肉供給最早在2020年年中才能迎來拐點。也就是說，2020年下半年豬肉價格有望回落。

總之，過完長假豬肉怎麼樣，咱還得繼續看，一時半會兒肉價恐怕也掉不下來。壓一壓對降息等貨幣政策空間倒是好事。

但生豬養殖概念股之前漲幅都不小，尤其是較前幾次豬週期，獲利盤豐厚。對豬週期行業投資，要在行業低谷就開始買入，比如肉價在去年底開始往上，股價在18年8月就開始啟動，去年埋伏的人獲利最豐厚。

從去年底漲到4月份，這幾個月其實已經橫盤5個月，資金有更好選擇，一有風吹草動就大幅踩踏。

有研究員認為，豬肉股價格上漲期大致存在兩個階段，第一階段，母豬存欄下降，導致炒作豬肉股上漲預期。第二階段，豬肉價格的上漲直接增厚豬企業利潤。

所以，大邏輯上來看，如果豬肉價格繼續向上仍有空間，豬肉股的投資機會也並未真正結束。

這次豬瘟事件，長期上仍利好龍頭養殖企業的市佔率提升，現代化的養殖技術和裝置才能隔離豬瘟等因素。調整下來，說不定對龍頭企業也是好事。

長假持股還是持幣呢？

馬上迎來長假，很多人糾結持股持幣問題，這兩天的下跌雖然補了前期缺口，也給心理上帶來壓力。持股or持幣，關鍵在於節後行情如何？

先從歷史資料統計上看，相較於節前的行情，國慶後A股市場的表現通常更好一些。

統計資料顯示，上證指數在過去19個完整年度裡，有12次國慶後一週上漲，上漲概率達63.16%，深證成指、中小板指、創業板指在國慶後一週上漲概率則分別為57.89%、71.43%和77.78%。

跌幅較慘的是08年和18年，都是特殊原因。且最近十年來各大指數未出現過連續兩年節後行情下跌的情況。

從節後一週平均漲跌幅來看，上證指數、深證成指、中小板指、創業板指國慶後一週平均漲跌幅均為正值，分別為0.47%、0.05%和0.27%、1.88%。

其實，從市場分季度表現看，在非熊市環境下，四季度表現歷來還都比較穩健，下半年系列重磅會議會承前啟後，為來年春季攻勢蓄勢。

10月在北京將召開第十九屆第四次全體會議，這是理解後續政策方向的一個重要視窗。

中泰證券首席經濟學家李迅雷先生他也認為接下來仍有降準的空間，今年降息的可能性還是比較大的，但幅度有限。

但注意，這個降息不像過去是降存貸款基準利率，現在主要通過央行公開市場操作的方式，比如MLF等工具來降低LPR（貸款基礎利率）。

四季度內市場波動的風險，恐怕就是交易擁擠的風險，一些波動會刺激敏感神經，科技製造、消費龍頭繼續飛；還有就是估值的兩極分化，一些穩穩的、被低估的大金融等可能有相對配置價值。

首先，從巨集觀層面看，中國經濟步入結構調整和經濟轉型過程中，存量主導時代，存量經濟的特徵是分現有蛋糕，市場份額向頭部企業集中，結構性此消彼長，這是一大轉變；

其次，從資本市場發展階段看，作為新興市場的A股，之前大市值股票總體被低估，中小市值股票整體被高估。現在大市值股票被認可，績差股被拋棄，將來大市值股票拉動指數作用會明顯，未來指數緩慢上行的趨勢大概不會變。

他認為，總體來說，A股市場向上的趨勢是確定的，經濟增速下行過程中，不會有大牛市。但今後漫長的過程中，A股更多的結構性機會。這對於那些業績好的，經營規範的頭部企業，應該值得重視。

心有慼慼焉。