摘要：道阻且長

據官方公佈的資料，今年國慶節期間中國國內旅遊人數及收入都創下新高。

具體來說，全國共接待國內遊客7.82億人次，相比去年同期增長7.81%；實現國內旅遊收入6497.1億元，較去年同期增長8.47%。

在假期的時候，美團CEO王興持股市值超500億的新聞就曾刷屏。

因為截止10月4日收盤，美團點評股價創歷史新高！報收84.70港元美股，總市值高達4912.98億港元。

僅僅五天後，10月9日，美團以89.45港元/股再次重新整理了記錄，其市值也突破5000億港幣，成為中國僅次於AT的第三大網際網路公司。

然而，就在3個月前，美團的股價還曾跌得慘不忍睹。

今年3月12日，美團股價大幅下挫超過11%，總市值跌破3000億港元。而上市的時候，它的市值就高達4000億港元。

究其原因，是前一天，美團釋出了在港上市後的第一份年報。2018年財年經營虧損達110.86億元。

儘管其2018財年收入652億元，同比增長超90%。但虧損太嚴重，哪怕經調整虧損淨額也高達85.17億元，同比擴大近兩倍。

美團這家公司具備成為巨頭的實力，但依然道阻且長。

據公開披露顯示，美團2018年收購了摩拜單車。而摩拜單車的業務，去年收入為15億元，但虧損高達45.5億元，嚴重拖後腿。

直到2019年中報，美團才實現了首次整體盈利。其毛利為79.4億元，較去年同期增長179.5%；經調整淨利潤14.9億元。

財報披露，二季度，美團營收為227億元，同比增長50.6%，也超出市場預期的218.7億元。

然而扭虧為盈，主要是靠佣金的提升。二季度，其收入佔整體收入的67.96%，同比增長39%。其他共享單車折舊，此前已扣除，海外戰線也有收縮。也就是說並非來自業務的拓展，主要還是開源節約。

不過佣金的提高也是有限度的，且競爭對手也會在這方面做文章，所以以後美團這塊收入還能持續增長多少還得打個問號。

加之現在整體獲客成本的提高，新增使用者的速度也會放緩。只是相比年初，堅持拿住的投資者，現在還是能翻身了。