曾押中《長安十二時辰》《北平無戰事》《鋼鐵俠3》的印紀傳媒怎麼了？

借殼四年後，印紀傳媒（*ST印紀）成為了A股市場首支“面值退市”的影視股，留下一連串的大問號。

10月10日晚，據深交所公告，曾參與製作、宣發《鋼鐵俠3》《北平無戰事》《刺刀英雄》《克拉戀人》《大軍師司馬懿之軍師聯盟》《長安十二時辰》等多部影視作品的A股影視上市公司印紀傳媒股票被終止上市。

公告稱，因在2019年8月15日至2019年9月11日期間，公司股票連續二十個交易日的每日收盤價均低於股票面值（1元），2019年10月10日，深圳證券交易所決定公司股票終止上市，並自2019年10月18日起進入退市整理期，期限為三十個交易日。

1、參與爆款就一定有大收益嗎？

除了投資出品過《鋼鐵俠3》《北平無戰事》等好口碑、高票房的作品外，印紀傳媒的全資控股的子公司印誠紀年影視娛樂傳媒有限公司還聯合出品了今年的爆款網劇《長安十二時辰》。

那麼聯合出品一部爆款劇，對於聯合出品方反映在股票上的收益會有多大呢？專業人士解釋說，這點需要取決於投資者預期，但也需要具體問題具體分析，“可能投資者開始覺得作品票房應該會不錯，電影公司受益明顯，可是最後發現業績增厚不了多少，實際也低於預期，於是賣出股票兌現收益或者止損。”

就好比剛剛過去的國慶檔，三部主旋律影片票房合計超過50億元，創歷史新高，但出乎意料的是，影片背後的上市公司股價出現不同程度的下跌，其中《攀登者》的出品方上海電影在影片上映首日和檔期末日都以跌停收盤。有媒體觀察到，截至10月6日收盤，影視股整體下跌2.67%，僅6家影視類上市公司股價上漲，23家影視類上市公司股價出現了不同程度的下跌。

對於這樣的情況，該人士表示實際股價反應取決於投資者預期。換言之，就是人們對未來確定性因素的看法，看好股價便會上漲，不看好便會下跌。國慶檔之所以會出現“先熱後冷”的現象很大程度是因為媒體預測票房的資料讓三部影片未映先熱，人們看到了國慶檔期電影票房們的巨大潛力。

根據貓眼、燈塔等專業版APP顯示，《我和我的祖國》共有出品發行公司63家，《中國機長》涉及25家出品發行公司，《攀登者》的出品發行方則有36家。多家上市影視公司均為國慶檔電影的聯合出品方，因此投資比例較低帶來的投資收益體量較小。在10月8日部分上市公司釋出的公告中顯示：

上海電影釋出的公告顯示，截至 2019 年 10 月 6 日，公司預計來源於《攀登者》的綜合收益暫為人民幣 700萬元至 1700 萬元（最終資料以實際結算為準）；

幸福藍海對《中國機長》的投資為固定收益形式，記者未知具體數字，但其在2019年10月8日釋出的公告上明確說明：收益金額預計對公司整體經營狀況影響不大；

截至2019年10月7日，北京文化源於《攀登者》的收益約為70萬元-100萬元；截止到 2019 年 10 月 7 日，光線傳媒來源於《我和我的祖國》的營業收入區間約為人民幣 1,250萬元至人民幣 1600 萬元；

截止到2019年10月7日，華誼兄弟源於《我和我的祖國》的營業收入區間約為人民幣 454萬元至人民幣 544 萬元。

可以看出，這種預估票房所帶來的熱度並非能為影片背後的上市公司帶來的實際效益。

話題再回到印紀傳媒。雖然目前印紀傳媒並沒有公佈出品《長安十二時辰》的任何資本類資訊，也未能得知印紀傳媒從該作品中獲得的收益，但拍攝於2016年的《長安十二時辰》在歷經備受關注、延期播出、突然上線後，依然成為了2019年爆款網劇。但幾個月後，參與聯合出品的印紀傳媒還是“離開”了。

可見，“聯合出品”的幅度非常寬泛，畢竟，即便只投資1%也是聯合出品方，但熱熱鬧鬧的宣傳之後，日子過得並不一定殷實。

2、還有重返股市的可能嗎？

整改後，接下來印紀傳媒還有重返市場的可能？該專業人士表示，主要還是要看業績表現。而中國市場學會金融學術委員、東北證券研究總監傅立春在接受《中國證券報》採訪時表示，進入整理期後，股票風險會更大，面臨的不確定性更多。退市後，有的會進入新三板股轉系統。這些公司除非在退市後，完成質的改變，否則還要重新走上市流程。

回顧印紀傳媒的發跡史，整個過程充滿了傳奇色彩。公開資料顯示，成立於1992年的印紀傳媒，此前在廣告領域頗有影響力。2014年，印紀借殼高金食品（四川高金食品股份有限公司）上市，交易完成後，上市公司實際控制人變更為肖文革，主營業務也變更為整合營銷服務，從食品行業跨界到了傳媒領域。

進入A股市場後，*ST印紀先後參與投資、製作、發行了《建國大業》《杜拉拉昇職記》《鋼鐵俠3》《長安十二時辰》《無人區》《北平無戰事》等知名影視作品，也成為國內最早與好萊塢六大製片廠進行全產業鏈深度合作的公司。2015年至2017年，公司歸母淨利潤分別為5.74億元、7.31億元、7.69億元。此後，*ST印紀市值一度超過400億元，超過華誼兄弟、光線傳媒等民營影視公司大頭，其實際控制人肖文革也曾問鼎“川股首富”。

但是從2018年起，*ST印紀的主營業務開始下滑。財報顯示，2018年，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤為負20.06億元。對於鉅虧的原因，印紀傳媒解釋是收入下滑及計提大額資產減值損失。到了2019年，*ST印紀上半年實現營業收入5980萬元，淨利潤-9200.46萬元，對此*ST印紀給出的迴應是“受大環境影響，公司階段性融資困難導致暫時性資金週轉不暢，新業務開拓困難，維持現有業務”。半年報顯示，期間公司生產經營活動停滯，債務違約，銀行賬戶被凍結，而肖文革也被多家法院列為失信被執行人。據媒體報道報道，公司“面退”是由多方面因素引起：包括員工大面積離職、業務停頓以及公司實際控制人和多位大股東瘋狂套現等等。

從目前公司參與出品專案來看，可以被“指望”的還有根據同名歌劇改編、由鄭曉龍導演的電影《圖蘭朵》，這一次印紀傳媒“押寶”如何？又“押”了多少呢？

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作者丨蒹葭

編輯丨白露