被股民咒罵“股價腰斬”的中信證券，這一回贏了！

進入第四季度，2019年股市交易的時間即將步入尾聲，回顧股市行情，那些證券公司研究所釋出的“高大上”的投資策略、研報們看對了嗎？

前言：最近一個月，大約128篇研究所釋出的研報提到了“利好”：

只有大約17篇研報提到了“利空”，而且還有國泰君安證券這樣“利空充分釋放”的研報：

一、2019年，中國股市迎來了牛市行情

今年中國股市行情整體表現強勁，目前上證指數、深證指數的累計漲幅都超過了20%，個別寬基股票指數甚至漲幅超過30%，單純以股指的漲幅來說今年是非常標準的牛市行情。

但是反映上交所股市行情的上證指數，截止目前的今年最高點3288點是在四月份時達到，之後的六個月時間裡就再也沒有突破這一點數。

二、中信證券研究所在三月份持續“唱空”中國股市行情

今年三月份，上證指數突破了3000點並不斷地持續上攻，但就在這個時候，國內證券公司行業的龍頭大哥中信證券研究所，卻儼然成為了中國A股市場上最大的“看淡機構”。

中信證券研究所在三月份時持續釋出了2005年以來首份個股“賣出”評級的券商研報，以及中國A股市場已經處於“高溫階段”的投資策略報告，對於中國股市行情的觀點直指當時那一波火爆的上漲行情“高溫過火”。

三、中信證券三月份“看淡中國股市”研報的核心觀點

中信證券在3月17日公開發表的一份中國股市投資策略研報當中再度指出：“A股已從增量資金驅動切換至存量資金博弈階段，維持上證綜指2800點~3200點區間震盪分化的判斷，業績是最重要的支撐點。”

在中信證券釋出的這一份看淡股市行情的研報當中這麼認為：“對於散戶而言，A股短期財富效應減弱，私募未來進一步加倉的能力有限，同時外資流入A股速度短期可能放緩。”

五、半年後回顧股市行情，中信證券贏了！

在剛剛釋出研報的時候，中信證券因為“看空”中國股市行情而遭到了眾多股民網友們的痛罵，甚至有人在股票論壇上咒罵中信證券的股價應該腰斬。

一般國內券商研報是看未來六個月的股市表現，那麼半年過去後，究竟結果如何？

從上圖可以看出，上證指數雖然在四月份短暫突破了3200點的軌道上沿和八月份跌破了2800點的軌道下沿，但是這半年時間裡大部分時間的的確確是在2800點至3200點區間裡震盪執行，而目前的滬指依然只有大約3000點，比半年前的指數點位還要低。

單純以結果論英雄的話，中信證券研究所這一次贏得乾乾脆脆！

六、被反覆打臉的首席經濟學家

與其他的券商研究所同行們在三月份才紛紛開始釋出看漲A股行情，甚至於有個別券商釋出了強調鼓吹“牛市開啟”觀點的研報。像國泰君安證券研究所所長就曾經表示：“滬指在3200點以上已經沒有阻力了”。

和他們相比，中信證券以及隨後也發表了個股“賣出”評級研報的華泰證券可謂是證券研究行業當中的“異類”。

三四月份時，看券商研報標題可以感受到一股濃郁的“牛市風”：

像中泰證券旗下資產管理公司的首席經濟學家李訊雷，曾經在2018年底發表了看空2019年中國股市行情表現的年度投資策略報告，他認為：

“A股市場在2019年這輪全球經濟增速再度回落的過程中，很難不跌，但大幅下跌的可能性似乎也不大，畢竟已經跌了好久了。”

李迅雷先生還認為：“隨著外需下降、投資不振和消費疲弱，上市公司的盈利增速估計也會回落，因此，2019年出現牛市的概率較低。”

在今年第一季度爆發了強勁的牛市行情被扇了嘴巴後，李訊雷先生立即在三月中旬上證指數三千點時改口。

在3月15日下午召開的2019浦東科技創新投資機遇與展望論壇上，李訊雷分析稱：“2019年資產配置看好股市！”

可是事實很殘酷，接下來的股市行情大幅回撥超過四百點，再度扇了剛剛轉向的首席經濟學家李訊雷一記響亮的嘴巴。

七、股市投資一直是少數人成為最後贏家

今天滬深股市在週末股民情緒亢奮漲停的背景下，雙雙收紅，不過料哥提醒一句：今天三大股指期貨主力合約，在本週五即將交割的背景下依然全部由升水轉為了貼水。

對於股市行情未來表現這種極具不確定性的推演和研究分析，一千個策略分析師和證券研究員就可能會有一千種觀點和結論，但究竟最後是誰成為證券市場當中的一股判斷正確的“清流”，只能交由證券市場行情表現來判定。

縱觀全球證券投資和分析研究的歷史，一直是少數人成為了最後的贏家，而不是那些盲目隨大流的。股市有風險，交易需謹慎！