10月14日A股尾盤，雲南白藥股價觸碰漲停並封死漲停板，現價報 83.68元/股，總市值達到1069億元，邁入千億市值行列。

公司股價的漲停或與公司欲推行的員工持股激勵計劃即將落地有關。

10月12日，雲南白藥釋出關於員工持股計劃的公告，根據公告內容，雲南白藥計劃使用已回購的330萬股股份（佔總股本的0.26%）來實施員工持股計劃。公司將設立激勵基金，作為與長期業績掛鉤的獎勵部分，按（公司當年淨利潤-上年淨利潤）×15%每年提取。約束條件為業績完成90%至未超過 100%酌情計提，完成100%及以上計提。激勵基金分配董監高佔比70%，其他人員及核心骨幹佔比30%。

此輪持股計劃始於去年底。18年11月28日公司公告擬以不高於74.34元/股回購不超過2000萬股用於實施員工持股計劃，該回購價格限制被市場視為短期股價壓制因素。現在伴隨本方案的推出，顯示公司繼續以原方案限價回購意願大幅減弱，股價壓制因素消除。

參與本次員工持股計劃總人數不超過485人，董監高13人。其中董事長王明輝先生認購 7.9 萬股，高階副Quattroporte級別認購5.6~6.4萬股，董監高獲益約400~600萬元，員工人均獲益約44萬元，激勵力度不低。

針對此次混改計劃，中信建投曾釋出研究報告指出，本次擬建立員工持股計劃是雲南白藥混改後針對董監高等管理人員及核心骨幹員工建立的長效激勵機制，有助於實現公司核心骨幹員工與公司利益的深度繫結，保障公司長期健康發展。

整體來看，公司混改後2018年董事、監事整體薪酬同比實現翻倍增長，近期公佈了董事、監事等核心人員的KPI系統考核方案，結合本次擬建立員工持股計劃，有望建立起完善的長效激勵機制，公司未來長期健康發展值得期待。光大證券也釋出研報表示，相比員工持股計劃，激勵基金每年提取、長期有效，力度更大，實現董監高及核心員工與公司利益的一致，將極大激發公司經營活力。

2019年上半年，雲南白藥經營表現一般，分板塊來看：藥品事業部仍在開展渠道調整工作，H1小幅下滑，長期有望迎來恢復性增長；健康產品事業部經營健康，實現穩健增長；中藥資源事業部利潤端增速下滑，主要由於三七存貨進行跌價損失計提；省醫藥公司持續深耕雲南省內市場提高市佔率，增加費用投放，拖累當期業績。

短期來看，公司的吸並方案已落地實施，員工持股計劃也即將推出，短期的制約因素基本都已落地，雲南白藥正在逐步踏上新途，未來藥品事業部渠道調整後有望迎來恢復性增長。