安信證券釋出投資研究報告，評級: 買入。

東方財富(300059)

事件：公司釋出2019年三季報預告，預計報告期內實現歸母淨利潤13.55億元-14.15億元，同比增長69.19%—76.68%，第三季度預計實現歸母淨利潤4.85億元—5.45億元，同比增長100.20%—124.96%。報告期內，非經常性損益約為4150萬元，去年同期為3633.78萬元。

業績增長優於行業整體水平，市佔率有望進一步提升：2019年第三季度A市場成交額為30.26萬億元，相比二季度35.37萬億元的成交額環比下降14.43%，相比去年同期市場19.23萬億元的成交額，則實現同比增速57.34%。公司三季度單季利潤環比增速為0—12.37%，同比增速為100.20%—124.96%，無論是環比還是同比，公司業務發展速度皆高於行業水平。截至二季度末，公司代理買賣證券收到的現金淨額為109億元，相比去年同期的20.18億元增長超過4倍，在三季度市場成交額同比大幅增長的情況下，為其經營業績帶來更大彈性的增幅，並有望進一步提升公司證券業務的市場佔有率。

優先佈局指數基金，產品已處受理狀態：公司前期領取了中國證監會頒發的《經營證券期貨業務許可證》。根據證監會公佈資料，公司東財基金旗下“上證50指數型發起式”的指數基金產品申請材料已於9月10日得到接收，並於9月18日和9月27日獲得受理和第一次反饋。公司基金管理業務正順利推進，同時也印證了我們之前對其“以指數基金產品為優先佈局方向，提升前期投入配置效率”的判斷。

投資建議：公司是國內領先的網際網路金融企業，證券業務邊際、深度不斷拓展，擁有突出的資料優勢、技術優勢以及客戶優勢。依靠更低廉成本及更優質服務，公司網際網路券商優勢已現；依託強客戶運營能力，致力打造網際網路金融生態圈，邊際效應明顯改善。預計2019、2020年EPS為0.24、0.31元，維持買入-A評級，6個月目標價19元。

風險提示：（1）市場成交額不達預期，（2）公司產品付費情況不達預期