今日，央行組合降準中的定向降準第一次實施落地。9月份時，央行宣佈，9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。此外，再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。

央行9月份時曾表示，此次全面降準加定向降准將釋放長期資金約9000億元，其中9月16日全面降準釋放8000億元，10月15日和11月15日定向降準共釋放1000億元。

分析認為，此次降準旨在疏通貨幣政策傳導，加大金融支援實體經濟的力度。降準和定向降準同時實施，也表明逆週期調節的力度明顯加大。對城商行定向降準有助於緩解當前流動性分層、城商行負債端收縮的困局，從而更好地支援民營小微企業。

央行在加大逆週期調節力度的同時，也保持著貨幣政策的鬆緊適度。央行貨幣政策委員會三季度例會提出，要創新和完善巨集觀調控，加大逆週期調節力度，加強巨集觀政策協調，形成合力。穩健的貨幣政策要鬆緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”。從央行近期公開市場操作來看，也有所體現。

目前，流動性“水位”處於合理區間，多位市場人士認為定向降準實施並不會給市場帶來較大沖擊。

股市方面，2018年以來已施行5次降準，前4次降準正式生效當日，A股上證綜指和深證成指均以綠盤報收。2019年的首輪降準分兩次完成，生效當日上證綜指和深證成指均以紅盤報收。

目前，市場對後續MLF利率調整仍存一定預期，疊加政策利好、流動性環境等多重有利因素，A股市場風險偏好改善有望延續。恆大集團首席經濟學家任澤平也認為，降准將利好股市。從總量來看，降準釋放流動性，利率下行，資金嚴控流入房地產，有助於股市上漲。

樓市方面，此次降準，符合預期，對於房地產行業也釋放積極訊號。

對於債市，受制於短端利率穩定，近一個月10年期國債利率在3%的阻力位難以突破。此次降準有利於帶動短端利率下行，從而開啟長端利率下行空間。

綜合來看，央行此次降準和國常會基調一致，貨幣政策後期仍將維持寬鬆態度，同時可以看出貨幣政策依舊不是大水漫灌，其重點仍在降成本、調結構上。因此，仍然看好四季度債券市場。