9月同比、環比均實現不小增長的業績資料出爐，本就政策支援力度不斷增強的中資券商板塊，增長確定性再獲提升。
智通財經APP了解到，國內25家上市券商9月共實現營收162億元人民幣（單位下同），環比、同比分別增長12%、14%；實現淨利潤59億元，環比、同比分別增長7%、7%，其中中信證券（06030）以18.95億元摘得第一，華泰證券18.38億元居第二，國泰君安（02611）15.38億元位列第三。上市券商1-9月累計實現營收1479億元，同比增長31%；累計實現淨利潤603億元，同比大幅增長43%。
跟隨大盤大幅調整的中資券商板塊，目前已呈現底部回升態勢，後續隨著政策持續發力以及業績逐步兌現，大型頭部中資券商有望繼續演繹上行行情。
境內市場活躍度回升，提振券商業績表現
三季度境內市場資料向好，支撐券商業績表現。智通財經APP了解到，9月境內A股市場活躍度回升明顯，日均成交額和總成交額分別為6039億、1.21萬億，分別環比增長25%、14%；兩融擴容後規模提升明顯，9月日均兩融餘額達到9591億，同比增長5.7%。1-9月A股累計成交額同比達到39.41%，較1-6月提升了6.61個百分點，三季度陸股通北向淨流入899億元，較二季度淨流出291億元有大幅改善，Q3股權融資額環比、同比也分別實現71%、40%的增長，足夠支撐券商板塊的業績增長。
券商業績普漲，中小券商同比增速更搶眼。智通財經APP了解到，頭部券商中的中信證券、華泰證券、國泰君安、海通證券（06837）、廣發證券（01776），單月淨利潤分別實現環比-31.3%、+21.4%、+180.2%、+5%、-33.4%，頭部分化較為嚴重。但1-9月的累計淨利潤均實現同比增長，分別為28.1%、26.6%、19.2%、41.9%、28.4%。而中小券商由於投資和經紀業務佔比較高，股市環境改善帶來的業績彈性也較強，1-9月累計淨利潤增速前三的國海證券、長江證券、東北證券，分別錄得1251%、277%、276%的同比增長。
政策、流動性支撐下，板塊行情繼續
政策支援一波又一波，板塊迎來持續利好。智通財經APP了解到，深化資本市場改革正迎來實質性進展。9月9日至10日，證監會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會，提出了當前及今後一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務。內容涵蓋一級、一級半、二級市場，從資產端到資金端，既包括短期政策又包括長期規劃。10月9日，多家官媒密集報道創業板註冊制將於近期推出，深交所也在積極響應“資本市場深改12條”的政策要求。
多項資本市場增量改革政策陸續落地，包括但不限於科創板、滬倫通、股指期貨、券商託管結算、結售匯等領域，正在為券商拓寬業務範圍。相信隨著其他相關舉措落地和推出，深化資本市場改革不僅能刺激資本市場情緒的修復和提振，還能繼續促進券商估值提升。
流動性方面的寬鬆，同樣助力券商預期提升。智通財經APP了解到，在巨集觀經濟增速下行壓力仍存、全球央行開啟降息週期以及國內通脹率見頂回落等大背景下，此前央行9月6日宣佈全面下調存款準備金利率0.5個百分點，對僅在省級區域內經營的城商行，額外下調存款準備金率1%。此次降準結合此前LPR定價較此前下移，可以看到長期利率下行趨勢較為明確，有助於市場交易活躍度的提升。
此外，富時羅素擴容及標普道瓊斯指數納入生效之下，外資大幅流入。9月以來陸股通北上資金已大幅流入超600億，其中9月20日更流入達歷史次高的148.6億，券商板塊配置價值有望進一步突顯，而其中行情確定性更強的，仍屬頭部的中資券商。
頭部企業更具確定性
資本市場深化改革的同時，也在推進對外開放的程序。智通財經APP了解到，國慶之後證監會明確取消期貨、基金管理、證券公司外資股比限制時點，2020年1月1日、24月1日及12月1日，期貨公司、基金管理公司、證券公司外資股比限制陸續取消。取消時點給出後，外資機構將開始安排進入國內市場的時間，目前部分外資券商在全球大類資產配置和衍生品業務方面，都具備一定的優勢，進入國內市場後將倒逼國內證券公司創新發展。
而就在10月2日，管理資產3.7萬億美元的美國最大線上券商嘉信理財表示，將取消美國和加拿大上市股票、ETF和期權的交易佣金。10月10日，全球最大資管機構之一、資產規模高達2.8萬億美元的富達投資，也宣佈不再對美國股票、交易所交易基金和期權交易的網上交易向個人投資者收取佣金。
外資進入和零佣金預期雖然會進一步加劇行業競爭，但是同樣會促使行業集中度的提升，這意味著資本實力、財富管理能力、機構業務能力突出的券商有望在新一輪競爭中獲取更多的市場份額。此前證監會全面深化資本市場改革工作座談會上，也明確表示要加快建設高品質投行，完善差異化監管舉措，支援優質券商創新提質。
因此當下券商板塊熱度回升之際，中信證券、海通證券、國泰君安等這些頭部券商，其行情持續的確定性更勝一籌。