10月11日晚間，A股養豬大王牧原股份（002714）公佈了它的2019年三季度報告，前三季度公司實現營業收入117.33億元，同比增加27.79%；歸屬淨利潤為13.87億元，同比大增296.04%；扣非歸屬淨利潤為13.49億元，同比大漲324.17%。前三季度牧原股份共銷售生豬793.15萬頭，其中商品豬680.25萬頭、仔豬112.20萬頭、種豬0.7萬頭，價格同比上漲18.69%。

從半年報虧損，到三季報大幅盈利，牧原股份只用了三個月，從單季度報告上來看，公司這三個月實現了15.43億元的淨利潤，這個數字差不多是去年全年淨利潤的三倍。

在驚歎於牧原股份三季度強勢的賺錢能力同時，這家養豬企業增長背後的邏輯引起了我們的注意。

其實在2019年9月27日牧原股份就提前預喜了公司前三季度優異的業績。

牧原股份還提到，公司目前已經能夠有效防控非洲豬瘟等風險，種豬調運正逐步恢復正常，9月生豬出欄量比8月略有增長等。

同日，深交所下發關注函，要求說明公司在預計2019年生豬出欄量下調及非洲豬瘟影響的情況下，預計2019年前三季度淨利潤超過10億元的依據與合理性。

10月9日晚間，牧原股份回覆問詢函稱，根據對2019年前三季度生豬出欄量的預測，以及對銷售價格、銷售成本、期間費用的預測，前三季度的淨利預計在13億-15億元之間，該項預計具有科學、合理的依據，不存在炒作股價的情形。

根據公告披露，受市場環境影響，牧原股份今年年初商品豬銷售均價 9.6元/公斤，較 2018 年四季度下降 5.11%，價格波動導致第一季度淨利潤虧損5.41 億元；二季度商品豬銷售均價14.19 元/公斤，隨著豬價上漲，公司實現淨利潤 3.85 億元；三季度前兩個月，商品豬銷售均價18 元/公斤，到了9月份，商品豬銷售均價達到 26.17 元/公斤高點，單月淨利潤暴增，使得三季度公司業績大幅提升，公司實現扭虧為盈。

事實上對於目前整個行業來說，牧原股份三季報的表現可以是養豬企業的一個縮影。

今年9月，豬肉價格攀升至高點，養豬企業便開始做出行動。例如崇尚科學養豬的上市公司正邦科技，近日稱釋出簡報稱，2019年9月銷售生豬52.21萬頭，環比增長62.26%， 銷售收入12.88億元，環比增長111.16%，同比增長64.41%。

除了上述兩家養殖企業之外，溫氏股份、天邦股份等養豬企業的三季報也表現出不同程度上的增長態勢。

那麼這一波養豬行情是否隨著豬價攀升至高點了呢？有業內人士分析稱，養豬業前三季度的盈利僅僅是一個開始。

在本次豬週期下，今年上半年已經有包括牧原股份在內的多家養豬上市公司紛紛擴大產能，掀起了一股養豬大潮。在豬價持續上漲的預期下，不少養豬企業紛紛下調出欄量，放寬留種標準，增加母豬存欄量。

根據牧原股份公告，2019年預計出欄量區間為1000萬—1100萬頭，相比2018年度報告中披露的出欄量區間有所下調。其中增加母豬存欄量正是原因之一，據稱，近幾個月，牧原股份加快了前期部分閒置母豬場的投產，併為2020年的擴產大量留種，對當期出欄量造成一定影響。

這也直接反應到了牧原股份的三季度報告上，截至9月底，公司生產性生物資產為28.37億元，環比大增60.46%。

相對應的是，牧原股份預計9月底，公司能繁母豬存欄量近90萬頭，後備種豬約60萬頭，預計2019年底公司能繁母豬存欄量能夠達到130萬頭以上，對應2020年產能超3000萬頭。

這也就意味著，隨著後續豬行情延續，牧原股份積累的產能優勢有望得到放大。

最後從股價上來看，市場對於牧原股份的預期也並不低，自9月27日公司公佈出欄量區間當日，股價開盤震盪走高，以8.56%漲幅收報一根長陽。

隨後數個交易日延續上漲行情，截止10月15日收盤，牧原股份收報83.79元/股，總市值突破1800億元。