國慶長假過後，證券市場新股發行明顯提速，其中一個重要標誌就是新股發審節奏加快。節後第一週有12家企業上會，其中，10月11日、12日，證監會連開兩天發審會，共有7家企業上會；而科創板方面，10日、11日科創板上市委召開兩場審議會議，共審議5家企業。連續3天稽核12家企業，如此力度著實罕見，甚至超過了2017年每週審10家、發10家的發審節奏。

新股發審節奏加快，新股發行提速這是意料之中的事情。進入今年，隨著發審委的換屆，IPO過會率的提高，以及科創板正式開板，又有大量的公司加入到IPO排隊隊伍的行列，從而導致IPO堰塞湖的再度出現，如目前IPO排隊公司再度達到600家左右（截至10月8日），其中，擬登陸主機板的有169家;擬登陸中小板的有91家;擬登陸創業板的有175家，擬登陸科創板的有165家。為緩解IPO堰塞湖的壓力，新股發行提速也就不可避免。

新股發行提速難免會讓市場感受到IPO帶來的壓力。雖然也有人對IPO表現出大無畏的精神，認為IPO對股市行情沒有影響，或影響很小，但投資者卻並不這樣認為。投資者會認為，IPO節奏過快，會給市場帶來較大的融資壓力，並造成股市的失血，因而影響到行情的發展，因此，投資者的信心也會發生動搖。

應該說，新股發行提速對行情的影響確實是存在的。但這種影響的大小會因為行情的不同而不同。比如在股市行情強勢的時候，這種影響就會顯得較小；相反在行情弱勢的時候，這種影響就會顯得較大。所以，為了新股發行，市場需要營造一種強勢的氣氛，在上漲的行情中，或者在大牛市裡，是最適合加速新股發行的。

其實，就新股發行對行情的影響來說還真是不宜高估。畢竟新股發行的融資額度其實並不大。以2017年新股發行為例，當年發行新股436家，共計募集資金2300億元。就新股發行數量而言，已創出歷史新高。但就募資金額來看，平均每家募資不足6億元，總計2300億元，這相對於整個市場來說，確實談不上嚴重失血，其對市場的衝擊總體上是有限的。

但問題是，新股發行帶給市場的影響並不侷限於此。實際上，新股發行帶給市場的最大影響並不在於IPO時的融資，而是通過新股發行給市場帶來了大量的限售股。一家公司新股發行，少則給市場帶來3倍於首發流通股規模的限售股，多則帶來9倍於首發流通股規模的限售股。新股發行因此變成了限售股的生產機器，通過一家又一家公司的新股發行，從而給市場帶來源源不斷的限售股。由於很多上市公司的限售股在解禁之後是要陸續地減持套現的，而且限售股減持套現的金額是IPO融資金額的數倍、十數倍甚至更多，如此一來，股市也就成了限售股股東的提款機。這個問題是新股發行帶來的後遺症，也是困擾A股市場健康發展的重要問題。

所以，新股發行本身並沒有太大的問題，新股發行問題的關鍵是要解決新股發行所帶來的後遺症，即限售股問題。實際上，這個問題的存在，嚴重地制約了股市IPO功能的發揮。如果這個問題能夠妥善解決，IPO提速根本就不會對股市構成問題之所在。畢竟在當下的市場裡，限售股套現的金額並不比IPO融資的金額少。限售股的問題解決了，IPO規模翻一番也只是正常現象。

那麼，如何解決限售股的問題？這歸根到底在於上市公司股權結構的不合理。上市公司股權結構不合理，一股獨大，限售股比佔過高，這是兩個很明顯的問題。雖然早在2005年股市就因此進行了股權分置改革，但這次改革只是解決了限售股不能流通的問題，而並沒有從根本上解決股權結構不合理的問題，以致當下上市公司尤其是IPO公司的股權結構與2005年之前並沒有太大的區別。比如，總股本4億股以下的公司，IPO時限售股佔比高達75%，而總股本在4億股以上的公司，IPO時的限售股佔比高達90%。正是這樣的股權結構，導致IPO成了限售股的生產機器。

因此，這個問題必須引起市場尤其是管理層的高度重視。尤其是在當下IPO發行再次提速的背景下，更加需要正視這個問題。因為IPO的提速也就意味著限售股的生產也在呈幾何倍數的增加。如此一來，IPO的融資規模還沒有上去，困擾股市健康發展的限售股問題倒是變得更加突出了。因此，即便是為了新股發行的需要，也有必要正視並解決IPO公司股權結構不合理的問題。