今天（10月17日），A股市場走勢比較糾結。滬指全天維持窄幅震盪，最終綠盤報收，收跌0.05%，收報2977.33點。滬深兩市合計成交3612.17億元，較上一交易日縮量600多億元。

“十一”長假之後，A股市場先是來了一個“五連陽”，令人振奮。隨後又來了一個“三連陰”，很是頹廢。

“五連陽”的時候，大家可能並沒有什麼特別感受，但“三連陰”一出來，不少人抱怨A股好像又到了無可救藥的地步了。

但其實，“五連陽”也罷，“三連陰”也好，本質上沒有打破滬指圍繞3000點震盪的“多空平衡”局面。

本週，經貿關係改善的短期利好已經兌現完畢，市場重新回到基本面主導的結局。而基本面上，巨集觀經濟資料印證經濟下行壓力，上市公司業績依然嚴重分化。

國家統計局將於明天（10月18日）釋出包括三季度GDP在內的諸多重磅資料。在經濟資料釋出之前，A股成交持續縮量，表明市場上謹慎情緒佔據主流。無論明天公佈的重磅資料是否符合預期，基本面的第一隻“靴子”都會落地。當預期兌現之後，市場或重新回到“十一”長假之後的反彈軌道之中。

對於反彈的高度，我們並沒有什麼奢望，因為基本面的第二隻“靴子”——上市公司業績披露要到10月末才會落地。在此之前，在滬指3000點上下徘徊仍是最有可能出現的走勢。

值得注意的是，按照慣例，10月底中央會召開高層會議，將對巨集觀經濟和政策進行定調，這是會左右未來市場走勢的關鍵因素。

綜合來看，基本面靴子落地，政策定調之後，下一個做多的時間視窗有望出現在11月份。別忘了，11月還有年內最後一波外資增持——MSCI將對A股納入因子再次擴容。此次擴容後，指數中所有中國大盤A股納入因子將從15%增加至20%，同時以20%的比例納入中盤股，包括符合要求的創業板股票。根據市場機構測算，11月擴容後，預計將帶來超過2000億元的增量資金。