話說大盤又蔫了，在3000點傾瀉而下！

後市怎麼看呢？

下面給大家整理了光明總最新內部演講。

第一，A股市場長期回報更好。

A股市場的特徵是：長期回報好，短期波動大。

波動巨大，核心幾個原因：許多參與者都是線性思維，僅僅根據過去經驗來推測未來。漲了認為還會漲，跌了認為還會跌。跟風嚴重，這是人性的弱點。

做價值投資要相信均值迴歸：

便宜的時候買，貴的時候賣。

如果誰能夠很好的抓住企業的業績，處理好股市大幅波動和長期投資的問題，就能在中國A股大賺特賺。

第二，如何看待中國的現狀？

很多人把股市的上漲和下跌，歸結為GDP增長。

覺得GDP增長了，股市就要漲。但是A股過往歷史，並不是經濟好股市就漲，經濟不好股市就跌，有一半時間兩者是不同步的。股市和GDP的關係，就像人在遛狗，狗有時候跑在人前面，有時落在人後面。

而且，中國這條遛狗繩子還特別長。

大盤市盈率，可能從10倍漲到70倍市盈率，從70倍跌到10倍，經濟GDP怎麼可能在短時間內這麼波動？

正常來講：

算大數，股市市值與GDP比例大致在1:1，如果比值超過了120%，可以認為過高。從美國來看，它的股市市值與GDP、房產價值，大致比值是1:1:1。

A股市值與GDP相比大約在0.7左右，有一定低估。房產的話，則遠遠超過了GDP總額，可能是在5倍左右！

這個其實就是經濟模式在轉變，到現在確實難以為繼。高層也明確，不把房地產作為短期刺激經濟的工具。

第三，關於下一輪的投資方向。

我們這個市場，未來一定是最大的內需市場。

市場的大小非常重要，研發投入、裝置投入，都要靠大市場來分擔成本。相對來講，做製造業在中國市場，有非常紮實的基礎，包括人員、基礎設施等。

中國巨量人口形成的市場，巨大的規模效應。

中國製造業一定會有很多優秀的公司，

它們不斷崛起和成長！

加拿大、澳洲，成不了製造大國。

一個很重要原因是，它們沒有大的內需市場。很多產業是需要巨大市場做支撐，中國就有這樣的先天條件。

目前來看：

有些技術可能是國外領先，但市場大頭在我們這。長遠來看，市場的規模優勢可能比技術的領先更加重要。

舉個例子：

很多時候，產品不是做不出來，而是投入不夠、成本太高，尤其是半導體，規模化效應特別明顯。現在是有一些瓶頸，但這些瓶頸不是不能打破。

如果失去市場，盈利的企業可能就不盈利了！

以前，經濟是重資產投入。

回報率不是很高、ROE不高。但現在不一樣了，消費、服務、品牌、知識經濟，各個方面、很多新生事物，都有著高利潤率、高資本回報率。

《2019年年中定投盤點！雙匯發展、國藥一致、宇通客車、洋河股份、雲南白藥、威孚高科、東阿阿膠……》

小號是我平時兼職打理，所以很多時候不發文。但只要發文，一定有值得閱讀之處！希望大家喜歡。