如果做過基金或者股票投資的話，你有沒有這樣的狀況：當漲了20%之後，立馬拋掉，即使後面再漲，你也不再買進，但是如果跌了30%，你卻把它牢牢的抓在手中。

為什麼會這樣呢，這就是今天要講的前景理論。

前景理論是描述人們在面臨風險決策過程中表現，它發現人們在面對得失時的風險偏好行為不一致。在損失的時候人們變得風險追求，比如股票下跌卻緊緊握在手中，甚至還買進。而另一方面，在得到的時候人們變得風險規避，比如股票漲了立即賣出，見好就收。而通過調查也印證了這一理論，人們持有虧損股票的時長遠大於盈利的股票。

舉個例子，現在你有兩種選擇：

A.得到10000元

B.70%的概率得到20000元，30%什麼也得不到

你會選擇哪一個呢？

實驗的結果是，大多數人選A，這時候學習了傳統經濟學的人要出來反對了，選A是不對的，因為B的期望值是20000乘以70%，也就是14000，遠大於10000，所以理性的話應該選B。

通過這個實驗可以看出，大多數人在面對收益時，往往厭惡風險，喜歡見好就收，落袋為安，害怕失去已有的收穫。人們傾向於選擇一個更加確定的選項，相較於風險，人們甚至更加厭不確實性。

但是，當面臨兩種損失的時候，這時候又會激起他的冒險精神。

比如你面臨下面兩個選擇：

A. 你將虧損10000元

B. 你有70%的概率虧損20000元，30%的概率不虧錢

這時候你會選擇哪個呢？多數人會選擇B，在確定的損失面前，多數人會選擇賭一把，用一句話來說就是“兩害相權取其輕”，但是傳統經濟學認為，B的風險更大，如果人是理性的，應該選擇A。

現實是，多數人處於虧損狀態時，會極不甘心，寧願承受更大的風險來賭一把。也就是說，處於損失預期時，大多數人變得敢冒風險。表現在股市上就是喜歡將賠錢的股票繼續持有下去。

前景理論總結起來就是，人在面臨獲利時，不願冒風險；而在面臨損失時，人人都成了冒險家。