港股市場資金似乎一夜之間，全瞄準了新股，暗盤漲幅50%，掛牌首日漲150%的“壯舉”早已不在新鮮，比如10月10日魯大師（03601）首日收漲218.52%，市值一天增長2倍多；15日德視佳（01846）最高衝至101%；18日，信懇智慧（01967）飆漲95%、藍光嘉寶（02606）飛竄至25%。

打新的都“一夜暴富”，冒死追高的都套在“山頂”。

市場都對新股為之痴迷時，A股的雲南白藥（000538）卻公開在港股搞事，宣佈入局被人淡忘的大麻產業。

智通財經APP觀察到，15日，萬隆控股(00030)釋出公告表示，已於2019年10月14日與雲南白藥集團訂立認購協議，公司擬向雲南白藥集團發行本金總額為7.3億港元(單位下同)的可換股債券，認購價等於可換股債券的本金總額。

披露的公告顯示，初步換股價每股0.258港元，較10月14日收市價0.26元折讓約0.77%。倘按初步換股價每股換股股份0.258元計算，公司於可換股債券所隨附換股權獲全面行使時將配發及發行合共28.29億股換股股份，相當於公司擴大後已發行股本約30.5%。

簡單一句話，就是折價給讓雲南白藥進入公司。但毫無徵兆就發可換股債券，萬隆控股究竟是何意？

智通財經APP細看到，這次認購事項所得款項淨額約為7.28億元，而這筆錢將用作工業大麻和CBD相關的業務發展、研發、投資、收購或其他相關應用和機遇。

又是一樁大麻生意。

回想港股涉及大麻產業的標的，貌似都是“半路改道”，比如一、二季度炒的火熱，做醫美、地產投資的美瑞健康（02327）；新加坡建築商、區塊鏈公司雄岸科技（01647）；三愛健康(01889)；以及汽車經銷商額比速科技（01372），甚至後面進入的器械公司先健科技（01302）、北控醫療健康（02389）（後主動終止）。

看來業界的想法都是一致的，做大麻必須得找“外行”。同樣，萬隆控股雖然是雲南白藥子公司（雲南白藥持有萬隆29.59%股權），但其主營業務原先是通訊服務，後面轉型成了做短期私人及企業貸款業務，以及成品食油、砂糖、個人護理及化妝品貿易服務的公司。

財報顯示，截至2019年3月31日止年度，萬隆控股實現收益9.1億港元，同比增長18.6%；股東應占利潤4427萬元，上年同期虧損146.5萬元；基本每股收益0.76港仙。扭虧為盈是由於放債分部的收入上升及貿易分部的營運規模增長。

單純從業務來看，其實沒有太多可說的亮點，畢竟這樣的公司在港股一抓一大把。至於對市場投資機會，可能更多的是雲南白藥這塊“金字招牌”。

按公開資料，雲南白藥可追溯至1902年，至今已有117年曆史。該公司1993年就在深交所上市，自上市至2015年，除了1995年淨利潤有所下降外，其餘年度均為超過兩位數增長，創造了20年高增長神話。但2016年開始，雲南白藥的業績失去了昔日風采，淨利潤同比增速就在持續下降，2019年上半年，扣非淨利潤更是同比下降了25%之多。

此時此刻入主大麻，不得不得讓人覺得是為了挖掘新業務的增長點，更何況雲南白藥控股股東白藥集團完成了混改、實現了整體上市，規模明顯擴大。與此同時，公司資金存在閒置跡象。截至今年6月底，公司貨幣資金129.80億元，交易性金融資產78.06億元。同期，公司長短期債務不到10億元。賬面資金高達130億元，雲南白藥也急需為其找到投資出口。

再加上，光A股目前就已有10多家公司公開表示進行工業大麻產業佈局，正所謂晚如不如早入，萬一哪天，大麻又被瘋炒了呢？

綜合來說，大麻產業雖有諸多現實問題，該題材也逐漸暗淡，可不要忘記了，作為雲南獨霸一方的大藥企，雲南白藥的實力顯然不容置疑，而承接方萬隆控股自然有望得到翻身機會。（田宇軒/文）