華為估值1.2萬億元，來源於胡潤最近釋出的2019年百富榜，在此榜單中，胡潤對相關公司給出了估值參考，其中阿里巴巴市值3.26億元，騰訊市值3萬億元，華為市值為1.2萬億元。從資料可以發現，阿里巴巴和騰訊為股票截至9月12日時的市值，而華為公司的市值則為估值。

這是因為，華為目前並沒有上市，並且在可預見的相對長時間內華為也不會上市，沒有交易股份，無法核算具體的市值。所以將華為和阿里巴巴、騰訊比估值沒有實質性意義。阿里已在美股上市，騰訊已經港股上市，估值會受到市場環境的影響，會受到資金的影響，估值水平本身也是動態波動的。

從資料來看，華為估值低於阿里巴巴和騰訊，可能很多人無法理解。雖然華為沒上市，但很多人心裡認為華為一定是中國第一，如果上市的話，肯定秒殺所有公司，甚至有人喊出市值過10萬億的口號，而且華為2018年營收為7212億元，阿里巴巴2018年營收為3768億元，騰訊控股2018年營收為3127億元。

華為營收是阿里巴巴的1.91倍，是騰訊的2.3倍，但為何市值卻只有他們的四分之一呢？

不過，胡潤的榜單中也沒有給出估值的依據，估值結果也是見仁見智了。

華為和阿里巴巴、騰訊本身還是有一定的區別，阿里巴巴主營業務是電商，騰訊主營是社交（後遊戲業務比重加大），兩家公司還佈局了很多網際網路產業與科技產業，從下面這張圖可以簡單的看到阿里巴巴和騰訊在各個領域的佈局，可以說在整個網際網路行業，基本上都可以看到阿里巴巴或騰訊的身影，稱他們為“阿騰帝國”並不為過。

而估值方面，以阿里巴巴為例，最新市值為4502億美元，靜態市盈率（最新市值/最新年度淨利潤）為34.19倍。騰訊控股最新市值為3.135萬億港元，靜態市盈率為34.98倍，可以看到，阿里巴巴和騰訊控股的市盈率非常接近，顯示市場對兩家公司的前景預期也較為接近。

但是華為並非網際網路業務，華為之前的主營業務是做通訊裝置，這幾年手機業務成長迅速，消費者業務佔比達到了45.1%，基本上快接近一半的營收了。在估值方面，福斯熟知的與華為對標的公司是蘋果，蘋果最新市值為1.067萬億美元，靜態市盈率為19.66倍。華為2018年淨利潤為593億元人民幣，如果將華為用蘋果公司的估值水平代入，則市值為11658億元。這與胡潤給出的估值水平相近，所以我認為胡潤大概就是對標蘋果公司對華為進行估值。

這三家公司，都已不再是早期創業公司，已經有穩定的盈利模式。股東更在意公司的盈利能力，所以估值主要是參考市盈率（市值除以淨利潤）來進行。

當然，也有一種觀點指出，蘋果公司除了手機業務，還有壟斷IOS系統的優勢，通過App Stroe，蘋果公司每年可以從開發商獲取巨大的利潤分成，而華為收入主要還是來源於銷售硬體裝置收入。華為現在有自研的麒麟晶片，從業務分佈結構看，更為合適的對標公司是南韓的三星電子。三星電子2018年淨利潤340億美元，最新市值3437億美元，市盈率僅為10.1倍。

如果對標三星的話，華為的估值僅為6000億元。所以到底華為估值多少錢，本身就是見仁見智的問題。

公司沒上市，估值到底為多少，本身就沒有標準。雖然華為主營是硬體業務，但華為目前持續性的研發投入，在5G領域裡處於全球領先地位，假如華為真的上市，又在A股上市，以A股科技股的整體估值水平和投資者的熱情，至少可以獲得30倍PE估值，所以個人認為目前華為公司合理估值在1.8萬億左右。