“牛市買券商”，投資多年已經深入人心的思維定式，過去A股的歷輪牛市，已經多次證明了這是正確的投資選擇。然而，屢試不爽的思維定式，已經面臨著被打破的可能。牛市買券商，或已成過去，至少它不再會是上策。

首先，證券行業不再是朝陽行業，而是淪落為了夕陽行業。券商股的牛市彈性遭遇了斷崖式下滑。15年之前的券商，可以說是暴利行業，而現在已成微利行業，行業平均佣金率，從萬八大幅下降到了萬二左右。也就是說，現在券商股的牛市彈性，只有15年的七分之一。與此同時，佣金率還在繼續下滑，兩融利率也在持續下行。

其次，慢牛行情弱化了券商的牛市彈性。過去歷輪牛市都是快牛，成交量短期內迅速放大，帶來了券商股的短線暴利，幾個月翻幾倍是常態。然而，本輪牛市走慢牛的概率越來越大，指數走慢牛，意味著成交量不會短期急劇放大，券商股短線爆炒的概率也將會大大降低。我們可以發現，每輪券商股的短線行情，基本都是指數走快牛時出現，一旦指數漲速收斂後，券商股就基本沒了表現，17年就是最典型的例子。

再次，券商股的市值，普遍已經不小，也弱化了股價彈性。目前，券商股市值，普遍已經成長到了500億以上，龍頭股中信證券逼近3000億市值，網際網路券商東方財富也在千億左右了，隨著市值的不斷壯大，短線被爆炒的難度也越來越來，券商股的股價彈性大大下降。最近一年左右的幾次券商股行情，我們也可以明顯看出，每次表現好的基本都是小流通市值的次新券商。

最後，當前的A股，正在走當年美股走過的路，慢牛逐漸成為主旋律，科技與消費成為了市場主流。也就是說，未來的A股牛市，走慢牛的可能性越來越大，最佳投資品種是科技，而不再是券商。同樣，依附於券商的網際網路金融，也很難再有暴利機會。尋找金融科技股，尤其是具備金融和科技兩大屬性的標的，身處金融、服務金融、又具備科技屬性，可能意義更大一些。