資本市場就是金錢的角逐，有錢自然是水漲船高，而沒錢則水降見魚。當前IPO加速發行，無疑會讓池中的水不斷被抽，那大盤自然是不斷下跌的。儘管銀行與保險能再次凸起，但這更讓龍軒揪心，因為其反而加劇了中小創題材一地雞毛，在兩市指數還紅盤下，跌停潮又一次洶湧出現。更為慘烈的是次新股三年來重要的生命線今日放量跌破，這意味著小盤股後市跌停或持續上演。

從技術來看，次新股指從17年3月見7616點頂以來，這兩年都是非常明顯的下降通道。特別是今年，在滬深兩市指數還能大漲17%與31%下，次新股指是逆勢殺跌6%之多，且今日的殺跌直接跌破2877點這三年來重要的支撐位，這意味著下跌空間被開啟，後市次新股走勢必然是大浪淘沙。龍軒認為次新股如此慘烈的殺跌，最主要的原因是新股的大擴容，大量的股票上市首先衝擊的就是次新股與垃圾股，因為這兩類股的估值最虛。雖然證監會頒佈重組新規、允許創業板可以借殼，但在IPO發行通暢下，一般優質的高科技公司都不會去花大價錢買殼。因此，今日部分創業板小市值的垃圾股公司逆勢大漲甚至漲停，根本是在炒冷飯而已，並不值得我們去追漲，這類股的尿性是今日大漲、明日就幹跌停，如寶鼎科技、恆天海龍等，對此我們當前要有高度的風險意識，把保本放在第一的策略位置。

本週新股17只連發、更有浙商銀行、郵政銀行這樣的巨無霸，次新股為首的題材股自然率先嚇尿，而打新需要市值配售，銀行與保險這樣低估值的品種自然是資金的首選，這也是此類股今日能上漲的原因。不過從健康角度來看，只有銀行等大塊頭在漲，對市場不是好事，技術上大盤雖然在60日均線企穩反彈，但短期仍有殺跌考前前低2891的可能，不過深跌的空間依然不大。

從巨集觀層面來看，三季度GDP增長6.0%，而9月CPI卻創幾年新紀錄的3%，低增長高通脹這在經濟層面無疑是最壞的。不過仔細來看，我們可以發現實際並沒有那麼糟糕。這幾個月CPI的連續上升，在於豬肉價格的瘋狂飆升，但可以預計越往後豬肉價格就越會回落，屆時CPI自然也會下降、重回正常水平。而增長方面的放緩，在於三駕馬車之一的出口受到美MYZ的影響，但當前中美經貿談判越來越向積極方面發展，疊加中國經濟改革、大規模減稅降費的實施，巨集觀經濟持續穩定增長也是可以保證的。而只要通脹有效抑制下去、巨集觀經濟增速能保證，那大盤3000點下方就是估值窪地，在市場沒有黑天鵝下，那指數下行空間就有限。

不過還是那句話，儘管市場估值低企，但IPO擴容下板塊個股大分化是不可避免的，也即時說像今日大盤頑強紅盤、個股卻一地雞毛的走勢後市將成常態。這樣的行情中，只有業績能持續增長、股價相對漲幅不大的品種安全性才強，那些股價虛高、純題材炒作、業績透支類品種，在這樣縮量缺錢的市場中，最終會顯出原形，我們須控制好倉位、注意迴避風險。

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