天風證券一字跌停

上週，超1700億的解禁大地震來襲，A股市場忍不住抖三抖，滬指再現四連陰。

本週，A股解禁市值300億元，較上週縮水近八成，但解禁餘震未消，相關個股上演閃崩行情。

資料顯示，本週面臨解禁的個股共30只，以上週五收盤價計算，天風證券（601162.SH）、山東黃金（600547.SH）、航天電子（600879.SH）在解禁市值排行榜上位列前三甲。

其中，天風證券、山東黃金、航天電子解禁市值分別為142.17億元、52.89億元、18.05億元，而天風證券以超百億解禁市值獨佔本週解禁總市值的半壁江山。

具體來看，本次天風證券有18.35億股解禁，佔公司總股本的35.42%，而解禁之前天風證券的流通股本僅有5.18億股，佔公司總股本的十分之一。

需要指出的是，天風證券本次解禁股東多達36位，並且都是公司IPO前的限售股東。

果不其然，本週一開盤，天風證券直接一字跌停，報6.98元。截至今年6月30日，天風證券共有股東11.52萬戶，這近12萬股民被打得措手不及。

回想一年前，事情還是另一番景象。去年10月22日，天風證券成功登陸上交所，一口氣連拉11個漲停板，短期內股價漲了2倍多，那叫一個氣勢如虹。

今年年初，A股強勢反彈，作為券商股陣營的一員，天風證券跟隨大盤走勢一路上揚，創出歷史最高價12.42元。

可惜好景不長，天風證券股價登頂後開始回落，綜合來看呈現下行趨勢，截至目前累計跌幅達38.18%。

“腰斬價”配股募資80億

在此之前，天風證券已經飽受爭議，外界關注點主要圍繞在公司業績與配資方面。

今年4月16日，天風證券發出上市後首份年報，公司業績“增收不增利”，不及外界預期。

財報資料顯示，天風證券2018年實現營收32.77億元，同比增長9.75%；歸母淨利潤3.03億元，同比下滑26.16%；扣非淨利潤2.70億元，同比下降33.29%。

與此同時，天風證券擬向全體股東每10股派送現金紅利0.07元（含稅），共計派送現金紅利3626萬元。

天風證券分紅額佔當年母公司可供分配利潤的25.2%，佔當年合併報表中歸母淨利潤的12%。本次分配後，母公司剩餘未分配利潤16.7億元轉入下一年度。

天風證券現金分紅合計3626萬元，而剩餘未分配利潤高達16.7億元，現金分紅額僅佔剩餘未分配利潤的2.17%。有網友在股吧吐槽天風證券“分紅太少”“吃相難看”。

針對這一分紅情況，天風證券稱目前公司正處於上市後業務轉型與提升的關鍵階段，需要確保有相對充足的資本保證各項戰略舉措的實施。

為此，天風證券還發起了配股募資，擬按每10股配售不超過3股的比例向全體股東配股，可配股數量不超過15.54億股，募資不超過80億元。

值得注意的是，天風證券配股募資的折算單價在5元左右，相較4月16日收盤價10.16元，幾乎“腰斬”。

在天風證券80億募資金額的去向中，有一項引發外界高度關注，即公司擬拿出10億元加大研究業務的投入。

什麼研究業務動輒需要10億元？天風證券在年報中特別闡述了研究業務，稱2018年公司釋出證券研究報告近7000篇。

如果單是釋出研報，或許還花不了這麼多錢。近年來，天風證券熱衷於重金挖人，從原安信證券的趙曉光，到原廣發證券首席經濟學家劉煜輝，現在都在天風證券麾下做事。

但是，在眾多明星分析師加盟的情況下，天風證券仍交出一份“增收不增利”的成績單，讓人不禁疑問：天風證券把10億募資用在研究業務上，這筆錢什麼時候能起效果？

邁瑞醫療穩得一批

受天風證券影響，本週一證券板塊整體下跌1.44%，在所有行業板塊中跌幅排名第三。天風證券之下，華林證券（002945.SZ）以6.58%的跌幅排名第二，華泰證券（601688.SZ）跌超5%。

實際上，回顧A股發展史，解禁對資本市場的影響一直存在，解禁被股民視為股價毒藥，對相關個股形成利空效應，直接表現是短期內股價下跌。

但是，解禁後相關個股的股價跌幅卻不盡相同，這除了受解禁比例、解禁市值的影響外，更與上市公司本身的資質、業績、成長性等息息相關。

在此不得不提一下上週解禁市值排名第一的邁瑞醫療（300760.SZ）。10月11日，邁瑞醫療公告稱，公司約3.78億股將於10月16日上市流通，解禁股佔公司總股本的31.05%。

身為創業板市值一哥，邁瑞醫療一舉一動都備受關注，這次解禁也不例外。按10月11日收盤價182.36元計算，邁瑞醫療本次解禁市值高達688億元，股價承壓之大可想而知。

不過，趕在解禁潮來臨前，10月14日，邁瑞醫療釋出了2019年第三季度業績預告，用實力告訴資本市場誰才是“大哥”。

邁瑞醫療預計，公司第三季度營收為118.22億元至128.5億元，同比增長15%-25%；淨利潤為34.76億元至37.66億元，同比增長20%至30%。

這份業績預告相當亮眼，也給資本市場吃下一顆“定心丸”，一定程度上消除了股票解禁帶來的拋壓預期。

10月16日，股票解禁當天，邁瑞醫療股價下跌4.29%，但次日即收漲4.15%，幾乎抹平了前一天的跌幅，股票解禁最終被證明只是虛驚一場。

2016年以來，邁瑞醫療業績持續高速增長，連續三年淨利潤漲幅逾40%，是國內醫療器械領域名副其實的白馬股。

自去年10月16日上市以來，在良好業績支撐下，邁瑞醫療股價一路高歌猛進，從開盤價57.56元到今年最高價196.6元，漲幅累計高達229.88%，市值突破2000億元，領跑創業板。

結語

解禁之下，幾家歡喜幾家愁，天風證券與邁瑞醫療解禁後不同的股價走勢，給外界帶來很多遐想空間。

在這個時代，各行各業基本都進入存量博弈時代，隨著行業集中度不斷加強，資源向頭部企業聚集，龍頭地位凸顯，馬太效應加劇。

隨著行業大洗牌的持續推進，強者恆強，垃圾股也會浮出水面，最終淪為時代的棄兒。股票解禁也成了檢驗個股資質的一種手段，而資本市場會用行動告訴我們答案。