立訊精密三季度增速超預期
當前依舊處於三季報業績披露期，真是應了東哥那句話，哪家歡喜哪家憂！剛開始，指數受制於市場對於科技股業績的悲觀預期，來了一場殺跌，現在，就有超預期業績來提振信心了！
昨天晚間，立訊精密公告，前三季度實現營業收入378.36億元，同比增長70.96%；淨利潤28.88億元，同比增長74.26%。其中第三季度實現淨利潤13.86億元，同比增長66.7%。公司預計2019年淨利潤39.48億元-42.20億元，同比增長45%-55%
發財報的立訊精密，再次揚眉吐氣了。此前預期增速分別為18-38%、50-60%，但實際增速為67%和74%，大幅超預期。立訊精密市值千億，這麼大的體量，這個增速可以說是相當不錯了！也再次應了此前的觀點，科技股未來是強者恆強的時代！
在業績超預期下，立訊精密股價今日挑戰30元，市值盤中突破1600億元，超越創業板巨無霸寧德時代市值，目前市值在A股排名43名，在立訊精密前列的科技製造企業也就只有安防龍頭海康威視了，當然美的集團、格力電器也在前列，但是更多將後兩者歸結為消費。
而回顧立訊精密今年的走勢，股價已經翻了3倍，其實，這不是東哥第一次立訊精密了。此前在8月初寫華為產業鏈及5G的時候，東哥就已經寫過立訊精密了，而從8月到現在，兩個多月的時間，股價已經上漲超35%了，當時8月的時候你可能覺得立訊精密到了前高的位置，太高了，但是現在你再回頭看，是不是覺得8月的那個位置是低位呢？
那麼現在這個位置，伴隨著業績得超預期，當前的業績能否匹配當前股價？未來的增長空間還有多大？市值接近1600億，能否繼續發力，超越市值1700億的伊利股份、1800多億的中國聯通和保利地產？是不是不說不知道，不說嚇一跳，一個科技製造企業，市值和巨頭伊利、聯通、保利只差一兩百億，是不是有點沒有想到！
業績增長的邏輯要說一個科技製造企業，市值能否再上一層樓，漲個一兩百億，超越巨頭伊利、聯通、保利，那麼我們就得看看他是不是有兩把刷子，或者高增長的邏輯是不是能夠持續成立？
從產業鏈來說，立訊精密是華為和蘋果產業鏈上的企業，涉及行業上游的天線、射頻領域，既包括基站側又包括終端側，享受到5G紅利的確定性較高。所以在今年5G的催化下，業績不斷釋放，股價實現了一年三倍！
本次，立訊精密的業績超預期是得益於蘋果產業鏈的業績爆發，得益於新iphone的熱銷，業績節節攀升。但市場普遍擔心立訊精密前三季度增長74%，但全年預計增長45%-55%，四季度增速恐怕下滑，而且目前估值偏高。其實這些擔憂的存在是正常的，那麼，有沒有支撐能夠持續增長的邏輯呢？
還能繼續牛？從產品需求看，5G的發展是不能阻擋的大勢。立訊主要的經營方向是電子元件和聯結器，主要體現在5G和手機上面，現在5G的概念是在全球基本可以說是3年都內都不會完結的。5G 時代基站天線的數量將會大幅增加，預計 5G 深度覆蓋小基站的數目需要達到數千萬個，小基站同樣需要多天線陣列，單個小基站的天線數量也需要達到上百個。
此外，5G換代，國內的換代在2022年前基本會全部換代完成，也就是說，在2021年前這個公司還沒有新的增長點，那麼可能就會被市場拋棄的，也就是業績增長到頭了。目前還有兩年，在這兩年內，處於科技製造突破為核心的市場下，那麼立訊精密作為科技製造第一股的現有價格就不算貴，科技脫離不了製造，沒有製造業的支撐，談科技創新是空話，立訊是有研發內生創新的製造業。因此 ，未來增長無憂。現在比較高的估值，未來可以通過高增長來消化。
橫向對比看，說到科技製造龍頭，那麼大家勢必想到工業富聯，某種程度上立訊就是在搶工業富聯的業務，產業上看，airpods、LCP天線模組都是技術含量比較高的模組，立訊確實在毛利和淨利上比工業富聯好。
那麼回到開始的問題，立訊還有多大的空間？如果維持淨利率8個點，且高速增長的趨勢，就可以很快化解高估值的問題，向上的空間也會進一步開啟，當前價格每逢調整就是不錯的機會。