一、迪貝轉債打新申購

迪貝電氣可轉債10月23日（週三）打新申購，程式碼754320，滬市轉債，若持有正股，可進行配售（每500股可配一手轉債）。

1、基本面

正股基本面一般，估值偏高。近年營收平穩增長，淨利潤增速持續下滑，毛利率下降，現金流充裕。2019年受貿易摩擦、成本上升影響，上半年營收增速6.37%，淨利潤同比下降4.58%。

公司主營冰箱壓縮機、空調壓縮機、商用壓縮機電等系列產品製造和銷售，與國內外多家廠商建立了長期穩定的合作關係，客戶包括華意壓縮、加西貝拉、海爾、美的、艾默生、博世、西門子等。

公司作為白色家電中游零件製造商，市場佔有率較小，盈利能力處於中等偏下水平。雖然與大公司合作緊密，需求穩定，但原材料價格的波動，對生產成本影響較大。國內白色家電需求放緩，國外貿易摩擦不斷，未來發展前景似乎並不樂觀。綜合評分6.5分。

2、轉債條款

債券評級低A+，到期價值較高，121.1元（年化收益率3.31%），下修條款寬鬆（90%），轉股意願較強，PB2.92，下修空間巨大，有回售保護。綜合評分7分。

3、轉債溢價率

目前轉債溢價率較低，轉債評級低，作為傳統制造業估值偏高，同類轉債均在面值附近，市場偏好一般，安全墊較薄，若市場走弱，有一定破發概率。綜合評分6.5分。

機械儀電類轉債比較：

4、申購策略

加權評分6.65分，尚可申購該轉債。該轉債除了利率略高點，其他無任何亮點。股價下個臺階，破發概率很大，打新的收益較低。目前，股價處於歷史低位，有反彈的可能，風險與機會並存。公司轉股意願較強，未來若破發，可作為債性轉債配置博弈轉股價下修。

轉債發行規模小，預計中籤率很低。若持有並看好正股，可參與配售。祝大家好運！

特別申明：以上觀點僅供參考，不構成投資建議。

相關指標說明：

基本面指標主要考察公司主營業務與財務指標，公司未來的發展前景。權重30%

轉債條款指標主要針對轉債的評級、到期價值、下修、回售條件等進行評估。權重30%。

溢價率指標主要結合轉債當前溢價情況、同類轉債對比、市場環境等因素評估。權重40%。

申購策略包括

建議：評分超過8.5分，破發概率很低，值得長期持有，可多賬戶申購

謹慎建議：7-8.5分，破發概率較低或破發後也可繼續持有

尚可：6-7分，有一定破發概率，風險與機遇並存，研究度較弱

不建議：低於6分，破發概率大，基本面較差，不值得申購

參考閱讀：教你入門可轉債

https://www.toutiao.com/i6718173831078347268/