市場關注點，開始轉回到國內經濟的實際情況。

年初到現在，消費、科技等強勢板塊累計漲幅可觀，四季度投資者的訴求轉為“落袋為安”、“求穩”。而密集披露的三季度業績預告，可以說是上市公司的“秋場大點兵”，大考成績如何？

10月15日是創業板（強制披露）、中小板、深證主機板（有條件強制披露）三季報預告的截止日。截至目前，A股披露率超過50%，今天我們也來梳理一下，三季報值得關注的業績亮點行業和投資機會：

一、總體上看，創業板扭虧微盈，主機板行業增速繼續分化

綜合來看，三季度上市公司盈利增速呈現了一個低單位數增長。有券商做出了三季報整體預計平淡的判斷（建投、安信等）。

創業板扭虧微盈：剔除溫氏、樂視、光線傳媒後，淨利潤累計同比1.4%，結束了連續四個季度的累計同比負增長。

有幾個行業單三季度增速突出，從大類行業角度觀察，金融服務、資訊消費、中游製造類行業單三季度增速明顯（見下表）：

其實，我認為上市公司盈利增速在四季度在低基數背景下，可能會有回升幅度。從細分行業來看，各行業業績中位數見下表（天風證券整理），還是有不少增長不錯的行業：

二、三季度高增速行業有哪些？

1、建材

（Q3-Q2=52.5%，四季度業績增長預期明顯，挖掘機、水泥後市表現值得期待）

今年前三季度，基建的基本面走勢平穩向上：國家統計局資料顯示，1-8 月國內基建投資累計增速為3.19%。

2019年的基建投資，被作為對衝經濟減速的重要手段。從往年規律上看，四季度通常是基建相關政策的密集出臺期，政策能改善對水泥、工程機械裝置等需求預期；另外，四季度通常是施工旺季，這兩個重要的因素會支撐地產板塊四季度業績的增長。

天風證券認為，以建材中的重要品類，挖掘機、水泥後市表現預計良好。挖掘機銷量出現小幅回升的趨勢，水泥產量有望在四季度觸底回升。

2、農林牧漁

（Q3-Q2=24.5%，“豬價節節攀升，上市公司進入業績兌現期”）

2019年前三季度，農業股的漲幅是53.23%，跑贏大盤34.09 個百分點。

從子行業對比來看，1-9 月禽養殖、畜養殖、飼料三個板塊漲幅分別達 79.57%、 71.90%、68.96%，林木及加工、寵物食品、水產養殖三個板塊有不同程度下跌（海通證券）。

海通證券認為，四季度生豬供應仍將維持較為緊張的狀態，國內生豬價格有望維持高位水平，年底的消費需求上升或將進一步拉昇豬價。

3、通訊

（Q3-Q2=31.2%，四季度股票漲幅或將低於三季度漲幅）

在投資者的眼中，三季度通訊板塊有很多亮眼的表現：

中國科技產業扛旗者、A股TMT板塊晴雨表——華為三季度報告單季度銷售收入同比增長26.7%，遠超過二季度的12.8%。

也是在三季度，運營商5G迎來大規模建設期，裝置商陸續進入規模化出貨階段。中國聯通17號宣佈，今年5G基站建設任務完成過半。

中信證券認為，在四季度，通訊板塊將持續震盪向上。除了2019年這個5G元年背景下，5G、華為產業鏈將看到業績的不斷提升，在大國博弈背景下，中國產替代+安全可控也將迎來歷史性的發展機遇。

但早前，在下半年的8月，通訊板塊漲勢上來了兩個月，電子、通訊、計算機和傳媒在不到60天內分別上漲23.9%、15.2%、16.6%和10.2%。三季度一波漲幅之後，四季度漲幅預計不會高於上一季度。

天風證券研報統計，這兩年通訊上市公司在四季度的漲幅都低於三季度漲幅。9月10日後，我們也看到通訊大幅調整，回到9月起點。

這其中的一個影響因素是手機產業鏈節奏：蘋果手機的新品釋出會在每年9月。華為等國內品牌的新品推出也集中在這個月份，所以消費電子產業鏈的上漲預期往往在8月份就會形成，等於是提前透支一波上漲預期。

另外，8月底中報公佈之後，部分科技股會直接釋出三季報預報，這也使得估值切換早早的完成。所以在三季度一波漲幅之後，四季度通訊的漲幅預計不會高於上一季度。