面對2019年A股的減持潮、即將到來的解禁潮，證監會或許要出手了。

而此次醞釀減持新規的背後是，2019年以來，A股減持凶猛。據Wind資料統計，截止到10月23日，2019年A股已完成減持240億股，約合總市值高達2550億元，已遠超過2018年全年的1952億元，重新整理了2016年以來A股的年度減持紀錄。

同時，據Wind資料統計，2019年11月至2020年3月份，A股將有1541億股集中解禁，以最新收盤價計算，解禁總市值將高達1.9萬億元之巨。

2019年減持潮之下，A股可謂是“談解禁，而色變”。

10月21日，天風證券（601162）上市屆滿一年，解禁規模達18.3億股（142億元），連續2個交易日均遭遇一字跌停；2天市值蒸發約68億元。

國金證券首席策略分析師李立峰認為，限售股解禁會形成股票供給壓力，2019年以來，部分被熱潮的概念股估值飆升，一旦遇上解禁，原始股東減持的概率較大。

截止到10月23日，2019年以來累計漲幅排在前十的分別是：

其中，最高漲幅的卓勝微（300782）達到637%，因其上市時間為2019年6月份，大量限售股未解禁，暫無原始股東減持的“困擾”。

若剔除卓勝微，興齊眼藥（300573）、萬集科技（300552）、金溢科技（002869）成為2019年漲幅榜的“三巨頭”。但非常巧合的是，“三巨頭”股價飆漲的同時，紛紛遭遇產業資本的高位減持、套現計劃。

從今年4月12日至7月29日，興齊眼藥股東桐實投資已經合計減持所持佔公司2.7243%的224.56萬股，套現金額合計為1.16億元。

桐實投資完成上述減持後，9月11日再拋減持計劃：將在未來6個月內，減持不超過興齊眼藥總股本6%的494.58萬股。若以當日收盤價（83.9元/股）計算，桐實投資將再套現高達4.15億元。

無獨有偶，躋身ETC概念龍頭的金溢科技，面臨的減持計劃更為凶猛：

2月28日至8月27日，公司重要股東至為投資、致璞投資合計減持135.9萬股；

9月4日，至為投資擬再度減持21.6萬股；

9月23日，高管蔡福春公告已減持35萬股，還有15萬股在路上；

10月9日，致璞投資擬再度減持6.7萬股。合計套現規模近億元。

同時，萬集科技的減持也在路上。10月21日晚間，公司控股股東、實控人翟軍與監事孔令紅丟擲302.46萬股的減持計劃，以當日收盤價計算，套現金額亦高達1.7億元。

據Wind 資料統計，2019年以來，漲幅超過100%的（剔除今年上市的新股）上市公司共有149家，其中，正在進行或已完成減持的多達88家，完成增持的僅有3家。

而在這88家減持公司中，減持市值排在第一位的是金域醫學（603882），合計賣出約8365.87萬股，套現約28.5億元；匯頂科技（603160）套現金額排在第二位，套現市值亦高達27.4億元。二者股價漲幅分別為173%、147%，可謂賺得盆滿缽滿。

事實上，減持行為嚴格說其實是一種市場行為。不可否認的是，伴隨不斷飆升的股價，部分個股顯然脫離了基本面，估值動輒超100倍，甚至數百倍，股東減持無疑是合理的市場行為。

隨著2019年A股各大指數回暖，上市公司重要股東的減持行動正持續進行中。

據Wind資料顯示，截止到10月23日，2019年已有1532家上市公司累計完成減持240億股，累計減持市值達2550億元，已遠超過2018年全年的1952億元，重新整理了2016年以來A股的年度減持紀錄。

而，同期僅有588家上市公司增持，增持市值僅547億元。意味著，產業資本淨減持、套現超2000億元。

誰在凶猛減持？

據Wind資料統計，從減持金額來看，排在第一位的是藥明康德（603259），2019年以來減持規模高達118億元；其次是興業銀行（601166），減持規模約92億元。以下為2019年減持市值前15家上市公司：

由表格資料可見，2019年以來，減持、套現金額前15家上市公司，均遭重要股東減持超過20億元。

但A股減持潮仍未停止，比已完成減持更凶猛的是，未來的減持計劃。

其實，就A股2019年的表現而言，已經完成的減持行為，並未對市場產生實質性衝擊和影響，截止到10月23日，A股的主要指數的漲幅均位於全球重要市場的前列。

但更受關注的是，即將到來的限售股解禁潮。據Wind資料統計，2019年11月至2020年3月份，A股將有1541億股集中解禁，以最新收盤價計算，解禁總市值將高達1.9萬億元之巨。

值得一提的是，僅2020年1月便有多達565億股限售股解禁，解禁市值超6833億元，將創下2013年8月以來的單月解禁新高。

而，限售股解禁歷來都是A股減持的主要來源。據光大證券統計，2009年至今A股產業資本累計淨減持9155億元，其中限售股解禁部分佔54%，為A股減持、套現最主要的來源。

可見，限售股解禁之後，減持的動力非常強。歸根結底在於，大部分限售股來自於IPO前取得的原始股，成本極低。

且在去槓桿的大背景下，部分限售股東由於融資困難，減持套現的動力自然加大，同時市場出現了一定程度的反彈，更加增厚了減持、套現的收益。

面對集中解禁的壓力，監管層或許已經有所警覺。據媒體報道，證監會有意對減持規則進行修訂，已形成相關方案，正處於上報審批過程之中。

回到市場本身，面對解禁潮，資金非常謹慎。以剛剛完成天量解禁的天風證券（601162）為例：

10月21日，天風證券的18.3億股限售股份迎來解禁，解禁數量佔總股本的35.42%，以21日收盤價來統計，解禁市值高達128億元，解禁股股東多達36名，都是投資機構。

在巨量解禁的“恐嚇”下，21日、22日，天風證券連續2個交易日遭遇一字跌停，市值蒸發了68億元。

面對股價重挫、市值暴跌，10月22日晚間，天風證券的23家限售股股東緊急出面“護盤”。並紛紛表示，短期內不減持，並將長期持有天風證券部分股票，佔此次限售股解禁總數的70.98%。

恐慌情緒得以緩解，今日天風證券高開超4%，截止收盤，錄得漲幅1.6%。

除了天風證券，下週一（10月28日）又有一家券商：長城證券（002939）也將迎來天量解禁，13.54億股首發原股東限售股份將上市流通，如果以23日收盤價計算，解禁市值則高達168億元，遠超天風證券的解禁規模。

受此影響，近8個交易日，長城證券股價連續重挫，累計跌幅超19.6%，總市值蒸發超94億元。

可見，凶猛減持潮之下，市場資金對鉅額解禁的上市公司紛紛避而遠之。