2019年上半年，廣州農商行經營性現金流“失血”進一步擴大，半年末不良率也較年初上升13bps。此外，鑑於廣州農商行2018年曾計提過1.24億元的商譽減值，該行現存7.34億元的商譽或會為其後續盈利能力增添變數。尋求A股上市的廣州農商行，究竟怎麼了？
經營性現金流“失血擴大，不良率半年上漲13bps
廣州農商行近期披露的2019年半年報顯示，2019年上半年，廣州農商行經營性現金流淨流出810.78億元，相較於去年同期淨流出513.33億元，經營性現金流“失血”持續擴大。銀行經營活動淨現金流反映的是銀行與主營活動相關的現金淨流入（出），在當前財務體系下，該指標或比淨利潤更能反映銀行的盈利和造血能力。
通過分析廣州農商行2019年上半年的現金流量表，記者發現，之所以出現上述經營性現金流加速“失血”的情況，主要因為該行近年來存貸比（存貸比=貸款總額/存款總額）上行趨勢明顯，貸款政策趨於擴張。Wind資料顯示，廣州農商行的存貸比，已從2016年末58.03%，上升至2019年半年末的72.49%。
在貸款政策趨向擴張的同時，廣州農商行的貸款品質如何呢？半年報顯示，截至2019年半年末，廣州農商行不良貸款率為1.40%，較年初上升13bps；3個月以上逾期貸款佔總貸款的比為1.37%，較年初上升19bps。2019年上半年，該行計提的與貸款相關的資產減值損失為21.53億元，同比增長118.08%。
對於不良率的上升，廣州農商行在中報中解釋稱，是“受潮州農商銀行股份有限公司並表及收購不良資產包等因素影響”。對於貸款減值計提的大幅增加，廣州農商行表示，“截止2019年6月，各項貸款規模及不良貸款餘額較上年同期、上年末均有所增長，對應需計提的減值損失也相應有所增長。”
2018年計提商譽減值1.24億元，大額存量商譽現盈利隱憂
半年報顯示，截至2019年半年末，廣州農商行合併資產負債表上共有商譽7.34億元。所謂商譽，根據會計準則的有關規定，它是在企業合併中形成的，是企業合併成本大於合併取得被購買方各項可辨認淨資產（淨資產=資產-負債）公允價值份額的差額，即某種程度上所說的併購溢價。此外，根據會計準則，企業合併所形成的商譽，至少應當在每年年度終了進行減值測試。若此時商譽可收回金額小於其會計賬面價值，則需對商譽計提減值損失，上述減值損失會構成當年企業的成本。
今年初年報披露季時，因出現大額商譽減值造成上市公司利潤下滑甚至虧損的情況不勝列舉，上市公司的商譽減值問題也因此引起了市場的高度關注。記者發現，廣州農商行先後於2017年12月底和2019年6月底併購了株洲珠江農商行和潮州農商行，分別在其合併報表上形成商譽3.82億元和4.76億元。而在2018年，廣州農商行對併購株洲珠江農商行形成的3.82億元商譽計提了1.24億元的減值損失，後者佔前者的比例接近1/3。
記者注意到，廣州農商行在其半年報中指出，其不良率上升主要“受潮州農商銀行股份有限公司並表及收購不良資產包等因素影響”。那麼，賬面價值達7.34億元的存量商譽，是否會為廣州農商行後續的盈利能力增添變數？記者就此詢問了廣州農商行的有關負責人，未獲對方回覆。
員工人數連續下降，人力支出同比下滑
半年報顯示，截至2019年半年末，廣州農商行共有簽署勞動合同的員工7178人，較年初減少了43人。此外，廣州農商行2018年年報也顯示，截至2018年年末，該行簽署勞動合同的員工共有7221人，較2018年年初減少55人。記者也注意到，2019年上半年，廣州農商行共計支出員工成本16.49億元，同比下降8.90%。
近期違規事件頻發，或為A股上市蒙塵
公開資料顯示，廣州農商行的前身是始建於1951年、至今已有五十多年發展歷史的廣州市農村信用合作社。2009年12月11日，廣州農商行在經銀監會批准後正式開業。2017年6月20日，廣州農商行登陸香港聯交所。截至2019年6月30日，該行總資產為8533.46億元，共有營業網點632家。
目前，廣州農商行正在積極推進該行的A股IPO工作。但該行近期可謂是違法、違規事件頻發。先是今年8月23日，廣州市紀委監委官網對外披露，廣州農商行原黨委書記、董事長王繼康接受紀律審查和監察調查。然後是今年10月8日，廣州市紀委監委官網對外發布《十一屆廣州市委第七輪巡察公佈24個單位黨組織巡察反饋情況》，其中指出廣州農商行“服務‘三農’不積極，違規問題整改不力”。反饋情況進一步指出，廣州農商行“基層從業人員違紀違法問題時有發生”。
針對“基層從業人員違紀違法問題時有發生”的情況，記者發現，今年10月15日，廣州市中院披露了一起廣州農商行員工違法放貸案件，涉案員工共4人，違法放貸金額合計1.9億元，後造成1.32億元未能收回。此外，今年8月，廣州農商行收到來自銀保監會廣州監管局的罰單。因“貸後管理不盡職”、員工“挪用個人消費貸款”等問題，廣州農商行被罰款50萬元，相關責任人分別被予以警告。
而自2017年6月20日登陸港股以來，廣州農商行的股價一直呈下行之勢。Wind資料也顯示，2018年，廣州農商行共有62個交易日出現了“零成交”的現象。就後續市值管理問題，記者詢問了廣州農商行有關負責人，未獲對方迴應。