地量震盪

滬市連續4個交易日成交量不足1500億

地量頻現，說明地量已經不是地量，而是常量，按馬犇之前分析，流動性告急

上週四馬犇長文章《1360億，死亡地量，警惕長陰殺跌向下變盤！》中六面分析法中對資金面的判斷，貨幣政策有收緊預期。

因為，CPI進入3時代：1時代貨幣政策寬鬆，2時代貨幣政策靈活，3時代貨幣政策趨緊。

隨之而來的是經濟資料中三季度GDP增速6%，不及預期，市場又有放水穩增長預期。

但進入四季度，從最近資金市場的表現來看，在CPI上行至3%,GDP增速下行至6%，貨幣政策兩難的情況下，貨幣政策緊縮跡象更明顯。

10月21日，新的LPR利率出爐。與上月報價持平，並未下調；

10月下旬，中國十年國債收益率創7月初以來的新高；

10月23日，SHIBOR(3M)創近四個月新高。

再來看看二師兄的價格

相比資產價格，物價穩定更重要，所以大放水暫無可能。

退一步來講，刨除潛在增量資金的巨集觀資金面，股市存量資金面面臨的情況更嚴峻。

1.IPO提速擴容潮。進入四季度IPO提速明顯，滬深主機板，科創板都在提速，如本週17家比大牛市6000點還瘋狂。

且還在不斷的強調擴大直接融資，加快註冊制，註冊制，註冊制。。。

2.新股解禁潮。據統計，2019年四季度A股解禁市值為8749.68億，2020年一季度A股解禁市值為12134.82億，單季度解禁市值處於2015年牛市以來的高位，這意味著在未來的兩個季度市場將面臨市值2萬億左右的解禁洪峰。

市場資金對鉅額解禁的上市公司紛紛避而遠之，如之前的金力永磁五個跌停才止跌；本週的天風證券2個一字跌停，股東集體出來宣告不減持才打開跌停；而下週一長城證券也將迎來天量解禁，遠超天風證券的解禁規模，最近股價已經率先反應。

3.股東減持潮。一方面是，限售股解禁之後，減持的動力非常強。歸根結底在於，大部分限售股來自於IPO前取得的原始股，成本極低，所以減持也可以不計成本的狂甩。另一方面，就是老股的減持，市場上一些被熱炒，超高的主題，個股，一旦炒高產業資本就有非常強的堅持慾望，這點上篇文章已經有分析。如最近炒作的數字貨幣概念，概念股智度股份炒作幾天就公告減持，這樣的情況比比皆是，所以主題往往都是散戶收割機，越炒越短。

據資料統計，2019年以來，A股減持凶猛。截止到10月23日，2019年A股已完成減持240億股，約合總市值高達2550億元，已遠超過2018年全年的1952億元，重新整理了2016年以來A股的年度減持紀錄。

在凶猛的解禁減持潮之下，作為投資者，持股的一定要檢查持股，檢視公告未來有沒有解禁減持計劃；而作為持幣的投資者，買股前更要檢視公告檢查標的是否有減持解禁，做點功課都避開的雷就不要被炸了還大呼小叫。

4.股權質押風險。目前還未顯現，當市場一旦進入2800-2400這一區域，幾萬億的股權質押風險就會暴露出來，去年剛經歷過，雖然說很多投資者記吃不記打，但也不至於這麼快就忘記，這裡不贅述。

5.四季度面臨公募基金等機構，11，12月的提前結算，以及銀行等企業12月的年終結算的資金回籠壓力。這個每年都有，所以算不上什麼重要的，但馬犇需要提醒的是，目前公募基金主力機構的倉位可都是在白馬股，權重藍籌上，且都是很長時間的抱團取暖了，一旦需要賣股換取流動性，就要警惕抱團取暖的多頭反目多殺多的情況。

上述市場面臨的問題環環相扣

18四季度監管層忙於化解股權質押危機的操作歷歷在目，19年四季度監管層又要忙於化解解禁潮的問題。

以調控為主的資本市場就是這樣，調控者註定要在打壓與救市之間疲於應付。

接下來就看監管層怎麼出牌

投資者信心不是無條件的，不是想有“應該有”就能有的，市場的信心更不是靠畫餅就能有的，市場的信心來自實實在在的市場環境的改善。

作為投資者，我們控制好倉位拭目以待

好了就這樣了

馬犇繼續堅持最近長文章的觀點，地量向下變盤，第一目標年線2840附近，勿盲目抄底。