“只聞新人笑，不聞舊人哭”

在一些人眼裡有了新人就忘了舊人，無論以前多愛，有了新人就不會再管舊了。

在今年主動型基金髮行井噴的年份，一些業績差，規模小的舊基金反而成了累贅，要麼給新人練手，要麼就聽之任之，正如易方達的兩隻混合型基金產品易方達資源行業混合和易方達供給改革混合。

據choice資料顯示，易方達資源行業混合發行日期2011年07月18日，截至2019年9月30日基金規模4.34億元。該產品成立來以來虧損23.40%，近3年虧損18%，近2年虧損33%，近1年虧損7%，今年以來虧損1.67%！

易方達供給改革混合發行日期2016年12月2日，截至2019年9月30日基金規模0.51億元。該產品成立來以來虧損15.60%，近2年虧損18%，近1年虧損3.78%，今年以來盈利7.2%。

老產品淪為成“新兵”練手工具？

值得關注的是兩隻產品的基金經理均為“新兵”蘭傳傑。資料顯示，2013年5月至2015年5月任北京市星石投資管理有限公司週期投資部研究員,2015年7月加入易方達基金管理有限公司,曾任巨集觀策略研究員。

蘭傳傑在去年年末幾乎同時接手易方達資源行業混合和易方達供給改革混合，但兩市產品在其任期均大幅跑輸同類產品平均線且排名倒數！其中易方達資源行業混合任期虧損3.4%，跑輸同類產品27%排名2703/2713。易方達供給改革混合任期盈利4.7%，跑輸同類產品19%排名2481/2717。

在兩隻產品的操作上，蘭傳傑並沒有如一些業績優秀的基金經理一樣採用複製策略，而是採用完全兩種不同的投資風格進行管理。

從剛剛公佈的三季報持倉資料來看，易方達資源行業和易方達供給改革混合前十大重倉股幾乎沒有重合。其中易方達資源行業混合前十大重倉股分別為山東黃金、翔鷺鎢業、隆基股份、金風科技、大族鐳射、盛達礦業、中金黃金、湖南黃金、銀泰黃金和通威股份。易方達供給改革混合前十大重倉股分別為揚農化工、金禾實業、利民股份、興發集團、萬華化學、三友化工、萬潤股份、華友鈷業、浙江龍盛和江山股份。

但是令人感到意外的是，兩隻產品儘管持倉個股不同但換手率卻出奇的相似。易方達資源行業換手率為340.70%，易方達供給改革混合340.50%，這種“殊途同歸”的操作手法讓小編也是難以理解。

細分具體產品來看，易方達資源行業混合和易方達供給改革混合各有問題。以易方達資源行業混合為例，初看該產品投資者大概率會認為蘭傳傑不忘初心，三季度末大比例配置有色品種，這與“資源行業”的產品定語十分切合，但是翻看歷史可以發現並非如此。

2019年1季度，易方達資源行業混合大比例配置高階製造業，如金風科技、中航光電、長安汽車、晶盛機電和匯川技術。而2季度則配置了同花順和東方財富兩隻網際網路題材股。

這種風格上的搖擺不定頻追熱點，不僅體現了蘭傳傑對於市場判斷存在偏差，更是體現了其對於基金業本該堅守的“長期投資，價值投資”理念的背離。

不過更尷尬的是，三季度蘭傳傑幾乎“all in”追漲黃金股，但黃金板塊在前期大幅上漲之後“疲態盡顯”，持續大幅度回撥，這造成了易方達資源行業混合近一個月淨值暴跌9.67%！真正詮釋了“吃肉回回沒趕上，捱打次次沒落下”。

5萬散戶錯失A股小牛市

據2019年半年報資料顯示，易方達資源行業混合有45,342戶個人投資者，其中個人投資者佔比高達99.93%！易方達供給改革混合目前持有人為3608戶，個人投資者佔比高達100%！

而這就代表了，兩隻產品合計投資者合計逾5萬名投資者，在A股難得一遇的“小牛市”中根本沒有賺到錢。

目前，投資者也在各種渠道表達著不滿。如天天基金使用者，多人對基金經理髮較為專業的拷問“調倉了，第一重倉為山東黃金又遇解禁，唉，難有起色”。

據資料統計，截至3季度末易方達基金資產規模達到6848億元，全市場排名2/137。旗下產品包括：34只股票型基金，規模合計1065.63億元；68只混合型基金，規模合計1183.93億元；36只債券型基金，規模合計924.67億元；16只QDII產品，規模合計123.21億元；12只貨幣基金，規模合計3549.04億元；2只另類投資基金，規模合計22.35億元。

今年以來易方達已經發行25只產品，合計規模超過200億份，產品型別涵蓋債基、ETF、混合型基金等。

而與易方達基金整體龐大規模和較快的發行產品速度相比，易方達資源行業混合和易方達供給改革混合這樣規模不足5億，投資者不過5萬的小產品就略顯“卑微”了。

只能感嘆，“只聞新人笑，不聞舊人哭”