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每日短評

今日早盤滬深兩市集體小幅高開，銀行、券商等大金融板塊表現活躍，一度帶動指數走強，但隨後又迅速回落。早盤受利好訊息的影響，特斯拉板塊強勢拉昇，但拉昇後回落走低，直到尾盤稍有回升；數字貨幣板塊尾盤強勢拉昇；養雞板塊延續昨日的強勢走勢，尾盤亦強勢拉昇。今日成交量3602億，未見明顯變化。賺錢效應-0.27%，31只個股漲停，17只個股跌停。整體來說，大盤全天在平盤線上下震盪盤整。

1 盤面清淡，行情低迷，市場還在受IPO大提速以及減持新規放鬆的利空影響，持續上漲的通脹壓力也讓市場放水的預期落空，銀行板塊是近期的唯一亮點（關於銀行板塊的上漲邏輯請參考我們前期釋出的重點研報），受經濟下滑的利空兌現以及四季度觸底反轉預期，在大底部的鋼鐵煤炭石油船舶今日有企穩表現。進入採暖季，天然氣板塊和農林牧漁板塊的漲價概念繼續表現強勢。

2 巨集觀基本面: 預計今年4季度和明年1季度的實際GDP增速大致在6.0-6.1左右，名義GDP增速相比3季度會有更明顯的回升。9月經濟資料出現了全面改善，特別是本月我們最看重的工業增加值和新增貸款表現積極。

3 資金面方面，10月20日LPR沒有下調，結合行長9月24日強調“珍惜正常的貨幣政策空間”、“貨幣政策以我為主，保持定力”的表態，不宜對4季度貨幣再度大幅放鬆抱有太高期待，沒有放水。

4 政策面方面，預計政治局會議對4季度經濟定調應該不會出現超預期轉向性表述；28號召開四中全會，考慮到四中全會的性質，對市場的直接影響有限。目前看，11月中的APEC可能更重要，我們判斷中美會簽署第一階段的書面協議，同時美方可能取消12月15日3000億商品部分關稅加徵作為友好訊號。

5 海外方面：受英國達成脫歐協議、美國9月零售銷售資料環比負增長的影響，美元指數走弱至98以下。市場預期10月底美聯儲FOMC會議降息的概率接近90%，然而聯儲票委至今尚未表現出10月再降的確定性。市場預期再次領先聯儲，意味著降或不降市場都難以出現大漲，降了不漲，不降會跌，因此月底外盤的波動可能較大。同時英國脫歐繼續拖延，疊加降息預期已較為充分，美元短期可能會再度轉強，後續走弱仍由美國經濟基本面決定。

策略上，市場持續縮量弱勢震盪，近期還有最後一跌，然後築底（珍惜行情啟動前的大金融底部籌碼)，等待毛衣站的階段性停火協議，保持行情將在11月中旬開始的預判不變。倉位建議：20%，靜待市場企穩訊號進一步明確，有反彈行情可做高拋低吸建。另外，三季報也就表現較好的個股將會有持續表現，可以繼續適應低吸具備政策+業績+超跌於一體的品種。