第一象限，增值型現金短缺。

第一個象限是增值型現金短缺，（投資資本回報率－資本成本）>0 ，（銷售增長率－可持續增長率）>0 。

增值說明處在第一象限的企業在經營過程當中，通過自己的投資能夠給股東創造價值，這肯定是好事情；同時企業在經營的過程當中，又出現了現金短缺，資金不夠用，這是第一象限企業整體的狀態。

在選擇財務戰略，解決這些問題的時候，企業應該關注的是哪個點? 是關注創造價值還是關注現金短缺?因為創造價值是是好事，企業可以不用管，企業要關注的是現金短缺，需要想辦法籌集資金彌補短缺的資金。因此處在第一象限的企業需要考慮籌集資金補救現金短缺，還要考慮用不同的渠道不同方式來籌集資金，分兩種情況。

按照財務矩陣分析，現金短缺是銷售增長率大於可持續增長率的，表明企業在經營過程當中，實際銷售增長速度特別高，已經遠遠超過了理論上能夠實現的最大增長速度，所以企業表現為高速增長，但是高速增長不一定會一直維持下去，因此分為兩種情況。

第一種情況，高速增長是暫時的。

銷售增長率現在非常高，但是不可能永遠維持下去，隔一段時間之後，高的銷售增長率會自然下降，隨著銷售增長率的不斷下降，終有一天銷售增長率可能就會小於可持續增長率，這時候企業就會由現金短缺轉變成現金剩餘了。高速增長是暫時的，就表明企業現金短缺的狀態也只是暫時的現象，通過借款就可以滿足企業對短期資金的需求了。這裡的借款重點強調是週轉短期借款。

借款一定是有借有還的，等銷售增長率持續下降，低於可持續增長率，企業狀態由現金短缺變成現金剩餘了，企業有了多餘資金，拿多餘資金來償還短期週轉的借款就可以了。

第二種情況，高速增長是長期的。

企業的高銷售增長率可能會維持很長時間，說明企業的現金短缺狀態會一直維持，那麼在這種情況之下，企業對資金的需求是一個長期的需求，所以用短期借款就很難滿足企業對長期資本的需求。可以用兩個途徑解決資金問題。

1、第一個途徑是提高可持續增長率。

現在企業是現金短缺，銷售增長率大於可持續增長率，實際銷售增長非常快，對企業而言是個好事，一般情況下不應該人為地把這種高速的銷售增長態勢給壓下來，因此只能從可持續增長率入手，提高可持續增長率，把可持續增長率提高了，銷售增長率和可持續增長率這二者之間的差額就會越來越小。如果再進一步提高，可持續增長率可能就會大於銷售增長率，那麼企業的現金短缺狀態就可能變現金剩餘狀態了，資金問題就解決了。

進一步地有兩個做法可以選擇。可持續增長率是假設一個企業不增發新股，或者不回購股份，保持現有的經營效率和財務政策不變的前提下，銷售能夠實現的最大增長速度。如果要想提高可持續增長率，無非就是提高經營效率或改變財務政策。

（1）提高經營效率。

提高經營效率是首選戰略。稅後淨利潤率和經營資產週轉率這兩個指標用於反映一個企業的經營效率。

A、提高稅後經營利潤率。

第一可以降低成本，隨著企業成本的不斷降低，就可以把稅後淨利率不斷提高。

第二可以通過提高價格來提高稅後淨利潤率，但是不能簡單理解為提高價格收入會增加，收入增加利潤就會增加，稅後淨利潤就會提高，不是這麼簡單的。因為在價格的調整的時候，要考慮價格彈性，生活當中大部分的產品價格跟需求是反向變化關係，當提高價格的時候，需求是會下降的，收入不見得提高，利潤也不見得很高。

企業目前狀態是銷售增長率非常高，在市場銷售的時候，產品很火爆，一直供不應求，表面看這是好事，但是如果從一個理智的企業管理角度分析，一個企業的產品長期供不應求，其實對企業生產會帶來不利的影響。產品銷售供不應求，說明企業的生產線一直在滿負荷運轉，生產設備該正常保養的得不到保養，該正常維護的得不到維護，工人也必須連軸轉加班，正常的休息也都不能保證。在這種情況之下，如果一直延續下去，企業的勞動效率就一定會下降，伴隨著勞動效率下降，成本就會上升。

所以這裡提高價格的時候，主要是通過提高價格來抑制一部分過熱的需求，把需求稍微往下壓一壓，讓企業連軸轉、供不應求的這種狀態稍微緩解一下，使企業的設備該正常維護、該正常保養都可以做了，員工也沒有必要連軸轉，就可以正常的休息了，勞動效率可能會提高，以後成本就會下降，利潤率就會改善，

B、提高經營資產週轉率。

第一降低營運資金。企業內部各種措施、各種活動的開展，減少資金的佔用，這樣就可以把資金週轉率不斷提高。

第二剝離資產。剝離那些企業不需要的資產，因為這些資產企業用不上，在這就佔用資金、佔領其他資源，如果把它剝離出去、把它賣掉了，它所佔用的資金、所佔的資源就被釋放出來了，釋放出來就可以用於正常的週轉，所以週轉率就可以提高。

第三改變供貨渠道。供貨渠道有自行生產和外購兩種形式。如果過去是自行生產所需要的原材料零配件，為了生產就必須持有相關的生產設施、相關的原材料等等，但是持有生產設施就會佔用企業的資源，現在可以改變生產方式，由自行生產改為外購、改為外包，原來的生產設施就被釋放出來了，把這些生產設施賣掉，它所佔有的經營資產、經營資源就被釋放出來了，就可以進一步提高週轉率。

(2)改變財務政策。

A、停止支付股利。

尤其指停發現金股利。不要再發現金股利了，把資金都留下來，這樣就可以滿足企業對資金的需求。

B、增加借款。

這裡的借款指的是長期借款，因為目前企業的高速增長是長期存在的，也意味著對資金的需求是長期需求，靠短期臨時週轉借款是滿足不了要求的。所以這裡所講的借款主要指的是長期借款。

2、第二個途徑是增加權益資本。

權益資本有個很大的特點，就是企業可以長期佔用不用考慮償還的問題，這就滿足了目前企業對長期資金的需求。這裡有兩個做法。

（1）增發新股。

（2）收購成熟企業。

因為成熟企業的特點之一就是它持有大量的現金，他自己用不完富餘了。如果把它兼併過來，企業就可以把富餘的資金拿過來用了，就可以滿足企業對長期資金的需求。

為什麼企業缺乏資金、現金短缺還可以兼併一個成熟企業呢？因為當企業做兼併收購的時候，不一定都是拿真金白銀的現金去收購的，還有其他方式，比如可以向對方發行股票，通過換股的方式來收購對方，在這過程當中就不涉及現金的支出，也同樣可以達到收購的目的。