上週日，我給祖一佈置了這樣一道大膽而且燒腦的社會實務性研究課題：

過去十年間，希臘政府為了償還主權債務，希臘政府賣出了很多國有資產，比如比雷埃夫斯港，希臘政府將67%的股權出售給了中國中遠集團。

拋開民族情感等因素的考慮，假設希臘政府將雅典衛城掛牌出售，你覺得花多少錢買下來比較值得？

首先，你需要去了解一下雅典衛城的情況；其次，如果把雅典衛城當成一個旅遊景點，要去了解一下它的遊客數量和收入情況；最後，要基於上述情況，估算一下雅典衛城的價值。

一、雅典衛城（Acropolis of Athens）坐落在雅典市中心一個海拔100米的小山丘上，是聞名世界的世界文化遺產。雅典衛城始建於公元前580年，距今已經有2600年的歷史了。在古希臘時期，人們把這裡當做一個祭祀的地方，並且修建了很多神廟，比如祭祀雅典守護神雅典娜的帕特農神廟。

2019年，雅典衛城考古遺址的參觀人次為436786人次，佔希臘各地考古遺址參觀總和的23.7%，排名第一。付費參觀的比例，大約是70%。

雅典衛城的標準票價是20歐元、優惠票價是10歐元。我們假設50%的參觀者購買了20歐元的門票，50%購買了10歐元的門票。簡單計算了一下，雅典衛城2019年的門票收入大約是450萬歐元。爸爸告訴我，雅典衛城是歸屬於希臘文化部管理的文化機構，希臘政府會給他們很多財政資金的支援。所以，我來假設來自門票收入的450萬歐元是雅典衛城的「營業利潤」——雅典衛城的運營、維護成本和人員開支，來自希臘政府的資金。

三、三個演算法的計算依據：

1、在中國，5年期銀行定期存款的年利息在4%-5%左右。在美國，5年期銀行定期存款的年利息在1%-1.5%左右。在歐盟國家，5年期銀行定期存款的年利息長期低於1%。

2、中國10年期國債的收益率是3.285%：

希臘20年期國債的收益率是1.020%：

美國10年期國債的收益率是0.925%：

在德國、義大利等歐盟發達國家，10年期國債的收益率，在過去幾年時間內都是負數。

3、在中國有很多上市的旅遊公司，比如黃山、長白山、峨眉山等，過去5年來，它們的市盈率集中在20-30之間。

四、三個演算法的計算結果：

1、如果把雅典衛城當成一個銀行，把購買雅典衛城當成把錢長期存入「雅典衛城」銀行，我認為1.5%的利息是比較合理的。這樣的話，雅典衛城的價值（市值）就是3億歐元。

2、如果把雅典衛城當成一個國家，把購買雅典衛城當成購買「雅典衛城國」的國債，雅典成為變成了「抵押品」，我認為1%的收益率是比較合理的。這樣的話，雅典衛城的價值（市值）就是4.5億歐元。

3、如果把雅典衛城當成一家上市公司，把購買雅典衛城當成收購「雅典衛城公司」的股權，我認為50倍的市盈率是比較合理的。這樣的話，雅典衛城的價值（市值）就是2.25億歐元。

把這三個結果放在一起比較，我覺得價值3億歐元左右是比較合理的。不過，如果把雅典衛城拆分成不同的藝術品，拿去拍賣行進行拍賣的話，我覺得拍賣總額會超過300億歐元，等於是在3億歐元后面加了兩個0。

2017年，百年以來第一次發現的達·芬奇原作達芬奇《救世主》在美國紐約的佳士得戰後及當代藝術晚間拍賣上拍，現場以7000萬美元起拍，最終是以4億美元落槌，加佣金4.50312億美元成交，整個拍賣過程僅持續20分鐘，它成為了史上最貴的藝術品。

霍慶川

2020年12月22日於希臘雅典