即便是自稱對美國最為忠誠的日本，也無法忽視內部的反美聲音。歷經波折，美日在9月25日就修訂自貿協定達成階段性成果，並簽署了相關檔案。日本國會就是否批准該協議進行了激烈攻防，安倍也受到了批評。儘管自民黨聲稱協議體現了“公平”與“平衡”，但在野黨卻指出這份協議對日本最為不利的一點：美國沒有保證不對日本汽車繼續徵稅，進而指責安倍在美國的經貿大棒威脅下屈服。

對此，安倍內閣解釋稱，已經獲得美國的口頭保證，將取消針對日本汽車和零部件加徵的關稅，至於何時取消只是時間問題。但華盛頓方面沒有予以證實。而協議裡卻白紙黑字寫入了美國最為關心的內容：日本將把從美國進口的小麥、豬牛肉、乳製品等商品的關稅降低到與CPTPP簽約國同等的水平，以保證美國商品在日本市場的競爭力和份額。

安倍唯一獲得的“成果”就是在協議中加上“將對撤銷汽車及零部件產品的關稅舉行進一步談判”。考慮到汽車產品佔到日本對美出口額的35%以上，如果沒有明確的協議進行約束與規範，美方顯然可以隨時耍滑頭，拒絕兌現所謂的承諾，並以此來要挾日本，索取更多的好處。可以說，這是安倍對美方的一次巨大讓步。

由於自民黨席位佔優，因此日本眾議院在11月19日批准了這份並不公平的協議。但安倍能甘心嗎？向美國開啟農產品市場，等於失去了一個籌碼。安倍當然要在其他方面“提醒”一下美方，日本也不是任人宰割的小綿羊。

選擇什麼時機動手很有講究。2019年6月，日本成為美國國債最大的海外持有國。8月份，日本繼續增持439億美元，創造2013年以來的最大單月增持金額。

不過僅僅一個月後，畫風突變。2019年9月，外部投資者繼續減持美債，拋售金額超過343億美元，其中日本佔到了289億美元（約合2031億人民幣）。在此之前，日本只在2018年2月有過一次大手筆拋售，金額將近367億美元。

日本橫插這一刀令美國比較難受。10年期美債基準收益率在9月3日觸底，只有1.47%。而這還不是單獨現象。美債的前五大持有國裡有4個都開始減持。

與日本類似的是，世界第二大經濟體也在持續拋售美債，6個月內將所持美債規模縮小到2017年5月以來的最低值。在過去的12個月裡，共減持490億美元。作為美債的第三大和第四大持有國，英國在9月份減持37億美元，巴西減持103億美元。無論有意還是無意，日本在這一輪美債拋售潮裡扮演了領頭的角色。

俄羅斯在2018年處理了絕大部分美元資產，轉而大量囤積黃金，還將部分外匯儲備轉換成了歐元和人民幣，現在只剩30多億美元的美國國債。俄媒指出，在2018年底拋售1000億美元美國國債是為了降低美國製裁對俄羅斯經濟產生的負面影響。

總體來看，在過去9個月裡，美債的海外投資者有三分之二的時間都在忙著減持。到9月份，外部投資者持有的美債已經降至6.78萬億美元。

據路透社11月24日的報道，面對美債資金流出量已經創造一年來新高的事實，美聯儲開始從市場回購債券。到2020年第二季度尾聲，為了平衡這股“拋售潮”預計將至少需要投入5000億美元。

多國出售美元資產，除了要支援本國貨幣，對美國信用不再那麼感到放心也是重要原因之一。靠發債度日的美國已經揹負了超過23萬億美元的外債，而美國投資公司估算，美國的聯邦債務已經超過其經濟總量的1800%。而如果貿易爭端加劇，美債將成為鬥爭的武器，凡是持有美債的主要大國選擇拋售以降低風險就是順理成章的選擇。

有趣的是，俄羅斯和日本是2個存在領土爭端的國家，有“世仇”，相互之間的信任幾乎為零，但在對待美債的態度上卻存在一定的相同之處，甚至形成了接力拋售美債的情況。俄日之間未必有什麼合作或默契，恐怕都是出於本國利益的考慮，但這也凸顯出“去美元化”正在形成趨勢。沒有了美元霸權，美國還能獨霸多久？當“美國優先”損害到所有主要國家時，“燈塔”的光芒就將慢慢黯淡，直到熄滅。