美國和伊朗、伊拉克的衝突繼續升級。

自1月3日美國在伊拉克首都巴格達機場附近，刺殺了伊朗“聖城旅”領導人蘇萊馬尼之後，國際局勢變得更加動盪。

伊朗方面傳出三個訊息：

1、宣佈終止履行“伊核協議”的相關義務；

2、伊朗國家電視臺稱，伊朗準備懸賞8000萬美元刺殺特朗普。之所以懸賞8000萬美元，是因為伊朗有8000萬人口，1個人出資1美元；

3、伊朗外交部則表示，伊朗無意與美國開戰，但已為任何情況做好準備。

至於伊拉克議會，則要求“所有外國軍隊（包括美軍）”都撤出伊拉克。而且在這一點上，伊拉克政府和議會的態度保持一致。

而特朗普的表態是：

1、對伊朗：如果膽敢襲擊美國，“我們將發起你們從未經受過的痛擊”。特朗普還發推特說，“美國剛剛在軍事裝備上花了2萬億美元。我們（的裝備）是世界上最大的，也是迄今為止最好的”

2、對伊拉克：想讓美軍撤出？先買單，付清空軍基地的費用。

至此，美國面臨著第二次海灣戰爭以來最嚴峻的局面：不僅跟伊朗鬧翻，苦心經營了10多年的伊拉克也要“離美國而去”了。

正如我昨天在專欄裡預測的那樣，美伊“黑天鵝事件”繼續在今天影響A股。到中午收市，石油天然氣板塊漲幅第一，黃金、軍工等板塊也大幅上漲。

在跌幅榜前列的，是對油價、航運安全比較敏感的航空、航運、港口等板塊。地產股也出現了明顯跌幅，其中萬科、金地等前期強勢股，都有超過2%的跌幅。

上圖：截至今天中午，亞洲主要股市漲跌情況。日本股市跌幅最大。

本文想重點分析一下，為什麼地產股對中東局勢這麼敏感。

其實邏輯很簡單：中東出亂子，會讓國際油氣價飆高。而中國70%的石油、接近一半的天然氣需要進口，所以油氣價格上漲會給中國帶來“輸入型通脹”。

中國11月的CPI（同比漲幅）因為豬肉價格大漲，已經飆升到4.5%。至於12月到2月，可能會更高。如果油價再鬧一下，降息空間就會大幅減少。

上圖是布倫特原油價格，已經大漲兩日，突破了每桶70美元大關。

上圖是黃金價格，已經逼近每盎司1600美元。

如果你對油價和利率的關係不太理解，可以看看下面這張圖：

這是過去幾十年美元利率走勢圖，其中上世紀90年代之前的幾次飆高，都跟石油危機有關。只要中東一亂，油價必然大漲，油價是中東產油國反擊西方世界的主要武器。

油價大漲之後，為了買到便宜的石油，同時也為了抑制國內通脹，西方國家都會加息。而加息，對實體經濟和房地產都是利空。但為了渡過難關，也只能如此。

最近30年，美元等主要貨幣利率不斷走低，是因為沒有再鬧過比較大的“石油危機”。而美國的“頁岩油+頁岩氣”技術的進步，也讓美國實現了石油基本自給自足，天然氣甚至可以大幅出口。此外，新能源技術的進步，也替代部分石油需求。

所以從長遠看，石油、天然氣的重要性會下降。但如果讓中東產油國變得無足輕重，還至少需要20年，甚至更長的時間。

想想看，如果全世界的90%的汽車都是新能源車的時候，中東還有那麼重要嗎？

那麼問題來了：這次美伊（伊朗、伊拉克）衝突，到底會給中國樓市帶來多大的利空？

我的看法是：其實也沒有多大，主要是心理上的。地產股的價格波動，是市場主力兌現部分盈利。股市就是這樣，藉助訊息製造波動，在波動中獲利，是市場主力的基本玩法。

中國樓市的彈性空間比較大。2019年央行的降息，主要給了實體經濟，而樓市仍然普遍存在利率上浮。如果油價上漲，真的封殺了中國降息空間，也只是封殺了LPR利率的下降空間。如果需要，可以隨時降低樓市的貸款利率“加點”。

也就是說，LPR利率不動的情況下，樓市也有降息空間，就看需要不需要了。另外，樓市還有很多行政措施，比如限購、限售、限價，也都有調整的空間。

因此“美伊衝突”、“中東亂局”嚴重影響樓市的機率不大。

那麼會影響實體經濟嗎？

這就要看衝突的性質、持續的時間。如果爆發新一輪海灣戰爭，油價長時間飆高是有可能的，就會對中國乃至全球實體經濟造成負面影響。

但中國仍然可以通過補貼方式，對衝影響。歷史上，中國就曾對油氣價格實施過“限價”、“限漲”。其結果是：財政補貼一部分，中石油、中石化這類國企自己消化一部分。

到了那個階段，中石油、中石化的業績都會下降，股價也會跌下來的！

從目前美國、伊朗、伊拉克的意願看，都不希望事情鬧大。如果美國願意，可以再次顛覆“兩伊”的政權。但從歷史經驗看，顛覆容易、改造困難。美國陷入泥潭，往往是在顛覆現政權之後的“維持期”。

到那時，美國需要花費大量的金錢，特朗普希望集中精力發展經濟的願望，會再次落空。至於美國遏制中國的印太戰略，也會被再次擱置。