前言:

截止到3月25日8時25分，根據海外新型冠狀病毒疫情資料全球累計確診新型冠狀病毒肺炎病例417776例，現存確診新型冠狀病毒肺炎病例291515例，累計治癒新型冠狀病毒肺炎病例107548例，累計死亡新型冠狀病毒肺炎病例18713例。其中,尤其以義大利（69176例）、美國（53588例）、德國（32991例）、西班牙（42058例）、伊朗（24811例）、法國（22300例）最為嚴重。新冠病毒已經有全球大流行趨勢，對鋼鐵影響甚大，Mysteel經過大量海外情況調研，對接下來全球鋼鐵市場情況做一個全面分析。

1. 東亞：

南韓：南韓是一個以進出口為主導的國家，南韓從世界各地採購原材料，經加工、組裝後出口至全世界，全國70%的GDP由進出口貢獻。本次疫情前期主要影響的中國是南韓依賴度最高的國家，在中國工廠及運輸無法正常執行的情況下，南韓製造業受到重創。截止3月初，南韓疫情發展情況凸顯，全球已經有81個國家禁止或限制南韓進出口業務。

各投資銀行也對南韓今年的經濟增長率預測調整為1%；穆迪從初始預測的2.1%降低為1.9%；ING從2.2%降低至1.7%；野村證券預測如果疫情影響逐步增大的話，南韓經濟的增長率甚至會跌至0.5%。

日本：日本與南韓類似，每年鋼材出口量佔全部產量的30%（3600萬噸）左右。從目前情況來看，日本製鐵由於受全球市場萎靡及盈利性大幅度下降的情況下，此計劃將提前三年時間完成。日本製鐵執行副Quattroporte宮本先生表示：疫情期間中國的鋼鐵庫存同比增加了30%，如果需求不能儘快復甦的話，意味著日本製鐵很難繼續維持總產量40%的出口量，不排除有追加減產力度的可能。

根據日本京都簡易住房聯合會對40%的簡易住宿設施調研顯示相關企業收入同比下降80%，目前正在考慮停產。 由於日本目前汽車行業的60%的零件來源是中國湖北省，目前由於零件緊缺，部分汽車廠開始採取減、停產措施，零件進口也接近於停滯。

2. 東南亞：建築業活動放緩影響深遠

上週開始東南亞國家陸續封城，物流水平驟降。包括越南、馬來西亞、印度等許多國家建築與製造業大面積停工是目前需求端最為顯著的影響，包括福特在印尼、泰國、越南的汽車製造廠宣佈在3月21日停止生產數週，另外涉及到的有電器、電子等行業，部分原因是缺乏來自中國供應的零部件。

鋼鐵供應方面，越南大型鋼廠臺塑河靜鋼鐵公司（Hoa Phat）無限期推遲了新熱軋廠的啟動、越南鋼鐵（VNSteel）旗下的越南越礦和冶金有限公司（VTM）在物流受限的情況下，計劃3月底全面停產。馬來西亞在宣佈“封國”後，其採礦活動暫停，而當地許多鋼廠煤炭庫存並不足夠，後續或影響鋼廠生產。印尼方面據了解，喀鋼和古龍鋼厂部分產線停產。

3. 中東：伊朗佛系抗疫土耳其供需雙降

中東處於疫情爆發的“紅色地帶”，但各國抗疫手段相對較緩，生產和需求端所受的直接影響並不很大。需求端方面，伊朗建築業活動正常，主要汽車製造商Khodro公司（IKCO）因工人感染，將在伊朗新年前關停所有工廠。土耳其汽車製造商Mercedes-Benz、Tofas 、Ford Otosan、Toyota 等已經於上週陸續停產。

供應方面，伊朗鋼廠基本正常，土耳其“紅色區域”Iskenderun區域眾多鋼廠計劃在3月23至3月31日之間陸續停產。阿曼鋼廠生產基本正常，MISCO還表示原計劃在一季度投入運營的電弧爐計劃將如期進行。

4. 南亞：印度需求下滑跡象明顯

印度政府在截至發稿的一週裡，對疫情的防控措施做出來巨大變化。上週當地汽車製造商和汽車零件製造商開始暫停生產，其中包括Maruti Suzuki印度、現代汽車，豐田，Mahindra和Mahindra以及塔塔汽車等公司計劃暫時停產至3月31日，印度剛需已經看到明顯下滑的跡象，鋼材銷售也將目標投向國際市場。供應方面，絕大多數冷軋卷和熱鍍鋅深加工企業上週開始停產，但主要鋼鐵生產商尚未宣佈任何減產，但當地協會表示，未來兩週似乎很難避免。

5.歐洲：需求基本停滯

目前歐洲已經成為疫情的重災區，不少歐洲國家封鎖邊境，終端的鋼材需求停滯，尤其是汽車產業受到的影響最大，據Mysteel統計，歐美各大汽車製造商停產的整車工廠接近50座，歐洲鋼廠都有不同程度的減產。雖然從表面來看和中國鋼材的出口關係不大，但是歐洲的需求停滯會產生一系列的連鎖反應，比如說其它幾個出口地區，獨聯體40%左右的鋼材產量（大概1500萬噸）是出口歐洲的，土耳其的螺紋鋼也有很大一部分出口歐洲，那麼歐洲需求的停滯使得這些出口大國不得不擴大其它市場的出口，本來要出口到歐洲的長材板材都向東南亞市場報價，這就導致了一系列價格的下跌。同時東南亞地區也遭受著疫情的影響，鋼材供需雙降，加上大量低價資源湧入導致本地鋼廠降價銷售，3月中旬越南臺塑河靜把主要產品的出廠價下調了40美金/噸，這對中國鋼材出口東南亞造成了不小的壓力。

6. 美洲：

美國：主導鋼廠將盡力保產，從生產端來看，根據已知資訊，原料廠Cliffs與3月21日暫停HBI的生產，位於盧森堡的Tenaris工廠將在月底停產，NLMK USA的Ferrel生產基地已於3月20日暫停熱軋產線兩週，位於印第安娜的US steel擬4月上旬暫停一臺高爐，為期48天。主導鋼廠類如US steel、SSAB、Nucor、Steel Dynamic等均在官方檔案表示將保持正常生產，除非疫情造成不可抗力。

與之相對的是，汽車停工潮大範圍波及美國市場。3月18日，美國汽車公認聯合會(UAW)要求關閉底特律三大汽車製造商（通用、福特、飛雅特克萊斯勒）在美國的工廠。此外，位於東海岸的新貴特斯拉也被要求停止生產。摩根士丹利（Morgan Stanley）在報告中預測，美國全年汽車銷量或下滑9%。

南美：汽車製造商普遍停產三週，巴西汽車製造商正在近兩週計劃並準備暫停生產。多數情況下生產將停止三週。Mercedes-Benz將於下週一開始停止運營20天，暫定4月19日恢復，飛雅特克萊斯勒汽車公司（FCA）將從3月27日期逐步停止生產，Toyota 汽車公司將於3月24日至4月6日停止在聖保羅州四家工廠的生產活動。

7. 全球商品貿易流通同樣存在阻力：

作為重要防控手段之一，各國對港口傳播存在三種主要管控措施，簡單歸類如下：

一類措施：禁止靠港/入境

主要涉及國家：菲律賓、美國（客船禁止入境，非客船船員14天內身體正常可入境）、科威特

二類措施：接受檢疫、隔離觀察

主要涉及國家：南韓（武漢籍船員、14天內有旅中史外籍人員不得入境）、越南、馬來西亞、俄羅斯

三類措施：提交健康宣告、體溫報告等

主要涉及國家：新加坡、澳洲、巴西、阿根廷、沙烏地阿拉伯、南非、日本（武漢/浙江籍船員、14天內有旅中和旅韓史外籍人員不得入境）

二、國際行情回顧

1. 2019年價格簡單回顧及2020年一季度情況解讀：

由以上各品種主流國家出口價格來看，

長材：以螺紋鋼及線材為例，2019年由於受國際貿易措施及鐵礦石大幅度波動的情況下，全年長材類出口價格持續處於國際市場高位，這也側面可以解釋全年長材類出口量較前幾年大幅縮減的原因。 根據Mysteel調研，全國80%以上的長材類出口貿易企業在2019年無任何成單，大型出口商逐步轉移戰線至三國貿易。 2020年春節後，受國內疫情導致的國內需求大幅度減少影響，在鋼廠主動降低出口報價後的2020年一季度，北方一些大型鋼廠開始成交大量出口單（直供專案以外的散單等），長材類出口開始轉暖。

板材：以熱卷及中厚板為例，中國板材類產品出口價格雖然並不如長材類處於全球高位，但是由於2019年國外市場大量低價資源（獨聯體、印度、南韓等）出現在全球鋼鐵市場上，導致中國板材類出口受到嚴重阻礙。甚至在2019年年末出現一些進口板材產品在國內華南市場大量流通的情況，出口商雖然尚可收到一些詢盤，但出價較報價仍有20-30美金的差距，成單概率較低。 2020年農曆春節後的一季度，受到國內疫情導致的大量企業停工影響，國內庫存暴增至歷史最高點，各大鋼廠逐步下調出口價格，重新奪回價格競爭力。據Mysteel對國內貿易企業調研得知，2月中至3月中旬的板材出口接單情況已經可以與2016年中國鋼材出口高峰相媲美，3月份下旬由於疫情得到控制，需求逐步復甦，但由於國外疫情蔓延，中國價格競爭力有稍許丟失，成單情況出現下滑。

三、中國鋼材出口簡述

圖6：近五年中國鋼鐵產品年度出口量（萬噸）

實際上，近五年中國鋼鐵產品的出口量正在經歷連續萎縮，主因是內需相對旺盛而國際經濟形勢不佳，區域性地區需求衰退導致的內外貿價差不利於出口。海關資料顯示，2020年1-2月中國出口鋼材781.2萬噸，同比降27%，創下自2018年以來最大單月降幅。

春節後，中國鋼鐵價格急轉直下，出口價格突然走弱使得2月份出口商整體接單量增加，而因疫情所影響的物流發運和買方推遲等情況僅屬個別，4月份整體裝船量大概率環比回升。然而，3月開始內外形式反轉，南韓、印度、獨聯體、馬來西亞等地低價熱軋卷、鋼坯大量湧入國際市場，出口交易陷入冰點。近期不少貿易商向Mysteel反饋，買家採購心情冷淡，幾乎聽不到詢單。

四、出口退稅政策短期效應解讀：

1. 政策說明和解讀：

從鋼鐵品類來看,本輪鋼鐵提高退稅率是主要針對熱卷、塗鍍、盤條等。增加的退稅幅度在3%-4%不等，將一定程度降低鋼廠及貿易商的出口成本。

本次調整涉及鋼鐵產品的稅則號有60個。調整後，原出口退稅率為10%的鋼鐵產品全部實現全額退稅，原出口退稅率為0的鋼鐵產品未做調整。據統計，本次調整範圍內的鋼鐵產品2019年出口量為1888.8萬噸，佔中國鋼材出口總量的29.4%；出口金額為140.5億美元，佔鋼材出口總金額的26.1%。

根據Mysteel針對本輪上漲退稅政策分析：以目前鋼材出口價格計算，以熱軋為例，FOB主流港口460美元/噸的利潤增加約13-15美元/噸左右，退稅率增加前就已經開始處於國際市場低位。本輪退稅增加後，價格將進一步下跌，或將對鋼材出口起刺激作用。2019年熱軋全年出口910萬噸左右，今年價格優勢凸顯，東南亞、日韓等地區對低價資源青睞程度較高、同時退稅增加、今年若無突發政策及事件的情況下，預計2020年熱卷出口量將會有一定程度增加。近期，就當前冷鍍類產品出口情況做一定調研得知，2-3月份冷軋塗鍍等出口訂單出現回暖，由於之前國內出口價格優勢存在，國外需求雖然有降低趨勢，但總體對冷鍍產品出口影響不大。但面對後市全球經濟預期轉弱的局面，4月新接訂單出現下降，隨著時間推移，如此局面或將維持。於當前外貿環境與國內外市場需求情況，冷軋、鍍鋅彩塗類多數產品出口退稅維持13%，一直屬於附加值產品的出口退稅率偏高水平，區域性調整也主要是部分窄帶及相關產品。所以整體對出口影響並不大。

總體來說，本輪上調退稅率可進一步激發中國鋼材在國際市場上的價格競爭力，但由於目前海外正處於疫情爆發期間，海外需求將受到一定影響。疫情發展方向尚未明確，具體需求影響量仍待評估，多空交織下，2020年鋼鐵出口市場變數仍待考證。

2. 退稅率增加的主要品種目的港陳列

表8：主要退稅品種在2019年出口各區域/國家佔比情況

從2019年海關統計資料來看，35%熱軋板卷出口至東南亞，其中6成去往越南，26%售往東亞地區，其中8成出至南韓，位於西亞的沙特地區也是中國熱卷主要出口目的地。冷卷方面各國流向相對平均，南美洲佔比相對其他品種會比較大。鍍鋅板方面，除了東南亞國家，南韓、義大利也是主要目的港。線材方面，東南亞地區佔有中國400餘萬線材出口的半壁江山，南韓是中國線材出口量最多的國家。

3. 二季度中國內貿走勢預判

在外圍轉弱的背景下，本月中國鋼鐵市場行情走出“震盪向上”走勢，各省市基礎建設復工有序進行，成交回暖，中國鋼鐵總庫存也在3月的第二週迎來拐點，市場信心逐漸樂觀。二季度能否繼續逆勢上行，Mysteel首席分析師汪建華在23日向Mysteel海外調研團隊分享觀點：全球經濟或正在遭遇多領域的階段性重創，國外經濟和大宗商品價格大趨的影響不可忽視。當前，內貿鋼價相對堅挺，國家要求全面復工的需求迫切，4月份遲到的需求將給與市場持續的支撐與信心，供應也將在壓制中增長。需要警惕的是，5、6月份的需求同環比可能不會有太多變化，而海外或很難在二季度擺脫疫情並恢復需求，5、6月份大概率處於“最壞”階段，屆時不排除內外雙降。

對於部分鋼鐵產品出口退稅率增加的政策，汪建華指出：在當前出口面臨諸多不確定性的寒冬時期，退稅率增加對出口的提振作用將是必然的。鋼廠方面或將積極配合政策，以實際情況出發，給與市場更多可操作空間。

五、結論：

圖9. 海外累計確診/現存確診趨勢圖

截止3月24日，全球（中國以外）累計治癒病例大約佔到累計確診病例的9.5%，而這個數字在中國達到了89.7%，原因在於中國的相關部門較早採取措施，把疫情的主要地區控制在湖北，集中各種資源應對疫情的發展。而海外方面情況嚴峻，疫情蔓延的速度正在加快，據統計，從確診首例到全球病例數量達到10萬花了67天，而第二個10萬僅用了11天，第三個10萬僅用了4天。在海外疫情暫未控制前，大多數國家或將繼續執行“限制出行”的措施，生產和消費都會受到嚴重影響，因此鋼材需求將持續低迷。在這種情況下，中國二季度的鋼材出口並不樂觀，不少產鋼大國還會把中國當做目標出口地，因此中國二季度鋼材出口量會有大幅度的下降。

2. 二季度鋼材出口量展望：

針對二季度鋼材出口，主要受以下三個方面影響：

① 價格：近期中國內需雖然正在恢復當中，但高庫存仍然無法再短期內消耗，根據昨日鋼材出口主導型鋼廠出口報價來看，板材類品種皆出現大幅度下跌（20-30美元/噸）的情況，價格競爭力凸顯。-----利好

②海外需求：由上文可見，國外大規模製造業停、減產情況較多，尤其是汽車業及建築業，雖然國外部分鋼廠有減產及檢修計劃提前進行的情況，但減量並不能抵消需求的萎靡，從最近國際貿易訂單情況來看，即使中國鋼材出口出現大規模降價也未必會刺激出口量。--------利空

③疫情發展情況：目前全球疫情仍處於爆發初期，相當於中國2月中旬的情況，預計4月上旬至中旬將會到達頂峰，各重災國正逐漸採取封鎖邊境的措施，如果疫情得不到有效控制，未來也有全球大封鎖的可能性。-----利空。

綜合以上各因素來看，價格競爭力帶來的利好因素已經遠遠不能夠抵消兩大利空。根據Mysteel海外小組保守預計，由於二三月份訂單良好，四月份出口量或將保持同比穩定甚至微增；五月及六月鋼材出口量或將出現大幅度減少的情況。從海關資料來看，2019年二季度鋼材出口量為1737.5萬噸，預計2020年二季度份出口量或將縮減30%至1216萬噸。