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上週，推特舉辦了四年來的首次分析師日活動，在活動上，推特宣佈了公司未來三年極具野心的目標：

到2023年，推特的收入將在目前的基礎上翻倍，年收入將從2020年的37億美元增長到75億美元；到2023年底，推特的日活躍使用者數將從目前的1.92億增長到3.15億，漲幅約64%；在未來三年期間，推特將實現功能交付速度的翻倍。

這是推特歷史上罕見地官宣中長期目標，也引起了投資者不小的興趣：分析師會議當天，推特盤前股價大漲8%。然而，在推特官宣三年規劃後，業內卻對這些目標並不看好：據投資分析公司Visible Alpha彙總的資料顯示，華爾街普遍預測推特至少到2025年才能實現收入翻倍，到2027年日活使用者數才能達到3.15億。

在過去的四五年期間，推特曾因美國前總統特朗普在平臺上的爭議言論而屢屢捲入輿論風暴，同時也吸引了不少流量：特朗普的推特賬戶有近9000萬粉絲，約佔推特所有日活使用者數的一半。然而，隨著今年年初推特因國會大廈衝突事件永久“封殺”特朗普之後，推特也正式告別了特朗普時代。這一舉措不僅讓推特在數天之內股價大跌約10%，也讓投資者對於推特未來的增長潛力產生了懷疑。

那麼，在後特朗普時代，推特的新增長點在哪裡？它為何在此時有底氣提出如此野心的三年目標？未來，推特的運營模式會有哪些變化，又面臨哪些新的挑戰？

特朗普這把“雙刃劍”

2006年，紐約大學本科生的傑克·多西（Jack Dorsey）在一次頭腦風暴中提出可以搭建一個基於簡訊息實現一對多交流的平臺，這個想法後來成為了推特的雛形。

2006年7月，推特正式上線，在其後的幾年裡經歷了飛速的發展：2007年，其每季度的推文約40萬條，而到了2008年，這一指標就飆升到了每季度一億條，2013年，推特平臺上每天的推文就達到4億條，同年，推特登入紐交所。

推特在成立初期曾被形容為新時代的廣播電臺，其平臺上資訊傳播的快速性，及一對多交流的便捷性也吸引了大量名人入駐，美國前總統特朗普就是其中最知名人士之一。

2015年開始，推特陷入了使用者增長的停滯期。2016年，推特曾被傳出因出現使用者增長緩慢和經營困境而尋求被收購的訊息。而也就在同一時期，當時正在進行總統競選活動的特朗普開始積極地使用推特進行競選宣傳，他頻繁“出圈”的爭議言論為平臺吸引了大量新的關注者。

然而，雖然推特是特朗普最愛的社交軟體，特朗普卻不是推特喜歡的大V。

2017年底，推特曾封禁特朗普賬號11分鐘，推特事後解釋是一名在職最後一天員工的違規操作，但以推特高層為首的公司員工們卻大量表示力挺這一員工的行為。

特朗普賬號被封禁同一天，推特CEO多西點讚了一條推文，附圖上寫著特朗普賬號被封“沒有錯誤，只是快樂的小事故”。推特前娛樂與人才合作部負責人拉拉·科恩（Lara Cohen）也轉推了關於違規員工的帖子，稱：“並非所有英雄都要身披斗篷”。此外，有前員工向媒體表示，刪除特朗普賬戶是很多推特員工在職最後一天想做的事情，一名前員工描述這次封禁特朗普賬號是“在出門的路上隨手做好事”。

推特對特朗普的“反感”也並非侷限於員工和公司的言論。2015至2016年期間，推特員工向特朗普競選活動捐款僅4060美元，而同期員工們向希拉里競選活動的捐款則超過了12萬美元。2017年初，特朗普簽署了禁止7個穆斯林國家公民進入美國的行政令，推特立馬就向反對該行政令的美國公民自由聯盟捐款159萬美元。

然而，不論推特的公司文化再怎麼反保守派，都不可否認特朗普這個超大V給推特直接帶來的流量及間接帶來的收入：以2017年第一季度為例，特朗普在推特上新增粉絲數890萬，同期推特的新增月活使用者數不過900萬。

對於推特來說，特朗普的存在是一把“雙刃劍”：推特不感冒特朗普的立場，也不希望特朗普的言論攻擊性太強引發其他使用者反感，但同時推特也需要特朗普在平臺上的持續輸出，因為他的言論越受爭議，平臺的流量也越大。然而，天下沒有不散的宴席，推特最終封殺特朗普的決定也為推特帶來了不小的損失。

推特進入後特朗普時代

2021年1月6日，特朗普支持者“突襲”美國國會大廈事件爆發，推特等社交媒體開始對特朗普爭議性的言論進行封禁。1月8日，推特正式宣佈將永久關停特朗普的推特賬號。從1月6日事件爆發到1月8日收盤，推特的股價下跌近10%，為同行中跌幅最大。當然，這一跌幅也與特朗普對推特的重要程度息息相關：特朗普在推特的粉絲數約佔推特日活使用者數的一半，而同期特朗普在臉書的粉絲數量不到臉書日活使用者數的2%。

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自此之後，推特正式進入“後特朗普時代”。推特終於成功擺脫了這個激進保守派前總統，但隨著特朗普的離任及政治風波的“降溫”，推特又不得不面臨使用者參與度下降的問題。與此同時，疫情逐漸好轉的前景也讓更多使用者的上網時間下降，推特將很難維持過去一年的使用者增長速度。

上月，推特釋出了去年第四季度及全年的業績報告。報告顯示：2020年第四季度，推特的日活使用者數達1.92億，較前一年增長27%。該季度推特收入較前一年增長28%，淨利潤較前一年大增87%。對於推特來說，這一季度以美國總統大選為主的政治衝突事件為公司的強勁表現助力不少。

然而，放眼2020全年來看，推特則表現平平。當年推特收入約37億美元，較前一年僅增長7%；淨虧損11.36億美元，淨虧損率31%，而前一年推特的淨利潤率還為46%。

與推特平淡的業績相對比的，是其股價的強勁表現，漲幅約67%。而自今年一月中旬封殺特朗普事件過後，推特至今股價又大漲超67%，在社交媒體同行中脫穎而出：同期Snap股價上漲約28%， Printerest股價上漲約16%，臉書股價上漲約3%。

那麼，推特的業績表現及預期是否能支援其股價的高漲幅呢？有人對此表示疑問：推特去年收入增長僅7%，預測今年一季度收入較前一年增長約20%。相比之下，社交網站Printerest去年收入增長48%，今年第一季度收入預計將增長超70%；Snap去年收入增長46%，今年第一季度收入預計將增長超50%。雖然兩者目前的總收入水平都低於推特，但追趕速度已經非常快。而即便與收入增長水平相當的臉書相比，推特的市值與收入之比也為後者的兩倍，股票有被高估的風險。

未來的四條增長路線

推特目前的收入渠道非常單一：公司近90%的收入來自廣告業務，但目前的廣告收入又僅佔約1500億美元數字廣告市場的不到3%。與此同時，廣告客戶主要集中在大品牌。

因此，推特的第一個潛在增長點在於擴大廣告業務份額，尤其是拓展和中小企業的合作渠道。該公司表示，將在未來幾年繼續開發面向廣告商的營銷工具，並擴大如直接反應廣告（direct response advertising）等中小企業偏愛的廣告合作模式，以提升其在廣告領域的市場份額。

然而，在搜尋引擎、流媒體、電商、聊天平臺等對手與社交媒體爭搶數字廣告份額的時代，推特能否在廣告領域實現高速增長仍然存疑。更令投資者感興趣的是推特拓展更多收入渠道的嘗試。

推特的第二個潛在增長點即是其新增的創收渠道：訂閱服務。早在去年7月，推特發出了一份高階工程師的招聘啟事，其中提到該職位將支援一個名為Gryphon的團隊建立訂閱平臺。該職位描述中稱：這是推特首次推出同類產品。

資本市場對於推特可能推出的新業務表示了興趣，在推特招聘啟事流出的當天，公司股價上漲超7%。

推特的第三個潛在增長點在於進軍更廣闊的社交場景：去年年中，推特推出語音推文功能，使用者將可錄製音訊作為推文傳送；年底，推特開始內測新功能Spaces，這一功能對標Clubhouse，將為使用者打造語音社交聊天室；同期，推特推出了短時推文功能Fleets，使用者的Fleets推文將在24小時後消失，推特相信這一功能將減少使用者發推的壓力、激發使用者分享更日常的內容。

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與此同時，推特在相關領域的收購也沒有停下，去年年底以來，該公司分別宣佈將收購影片聊天應用Squad與社交播客應用Breaker。

當然，不論是進軍訂閱服務領域還是語音等更多樣化的社交場景，在這些領域中推特都將面臨不少有力的競爭者，其中包括谷歌和亞馬遜等巨頭，推特將以何種方式打造其競爭優勢目前尚不明朗。

其第四個潛在增長點則在技術上。在上週分析師會議上，CEO多西直言不諱地指出，人們不相信推特的原因有三點：“我們慢，我們沒有創新，我們不被信任”。多西表示，推特未來幾年會在技術上投入更多，並將新功能推出與迭代的時間間隔從數月縮短至數週。

該公司今年預計將增加20%的員工，新增員工的領域主要是工程、產品、設計和研究。與此同時，推特預計今年的運營成本與支出將增長25%，高於去年19%的增長速度。

然而，目前推特的幾條增長路線都更多地停留在“概念”階段，尚無明確的資料證明推特在各賽道的成長潛力。或許在經歷了美國政治事件的大起落之後，在線上社交領域競爭逐漸加劇的今天，此時的推特更急於向投資者展示其未被磨滅的野心及新的競爭姿態。推特仍需時日證明其能否在行業競爭中另闢蹊徑，還是會被時代甩在身後。

(加美財經專稿，抄襲必究)

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責編：小浣熊