在講述蘇寧割捨掉江蘇隊之餘也丟擲了一個在電競圈引起軒然大波的可能性——在第四個小標題“或全線退出體育產業”下，作者提到，蘇寧旗下的SN電競俱樂部或許處於轉讓邊緣，而且不缺乏意向買家。

之所以是或許，原因在於和足球相比，蘇寧在電競上的投入相對較少且電競本身發展迅猛。

文章裡提到，蘇寧集團放棄江蘇隊可以追溯至之前蘇寧集團董事長張近東提出的“針對不在零售主賽道的，就要主動做減法、收縮戰線、該關的關、該砍的砍”的立場。

在淨虧39億、股份被國資收購的當下，“沒錢”讓SN電競俱樂部的去留成了一個值得關注的問題，也成了這兩天的熱點電競新聞。

因此，即便蘇寧真的面臨嚴重的財務危機，SN電競俱樂部的去留也不能一概而論。歸根結底，要看對蘇寧而言，SN電競俱樂部具備怎樣的價值。

在這個過程裡，至少要搞清楚兩件事，一個是電競是否給蘇寧帶來了需要的流量，這些流量是不是有效的；另一個則是SN電競俱樂部是不是一筆優質的財務投資。

這兩件事又把一個曾經很熱門，但後來被刻意忽略的問題擺在了眼前，那就是俱樂部乃至電競產業本身的造血能力到底如何。因為造血能力是前面兩個問題的終極答案。

對於俱樂部而言，造血能力分兩種，一種是直接造血，另一種是間接造血。

直接造血指的就是俱樂部本身有賺錢的能力。比如我們常常舉例的俱樂部衍生品收入、門票收入、區域轉播權收入、IP授權收入等都屬於直接造血能力。

理論上，直接造血能力是評估俱樂部價值最重要的維度，也是俱樂部生存的最優解，但也是最難培養的。時至今日，在商業化比較成功的北美體育聯盟裡，仍然有接近半數的球隊無法做到這一點。

間接造血指的是，雖然俱樂部本身可能營收能力不佳，但憑藉著擁有的流量，俱樂部可以獲得企業的支援。這種交叉補貼的模式更像是把電競看成了一種免費的網際網路內容。

作為一家零售商，蘇寧對流量非常依賴，在其業務理想的運轉裡，龐大的流量是不可或缺的一環。而SN電競俱樂部恰好提供了流量的入口。因此，前面提到的SN俱樂部是否給蘇寧的平臺業務帶來了流量指的就是間接造血的能力。

當初，蘇寧購買席位時，無外乎兩個理由，一個是從流量上考慮，這個邏輯貼近於贊助；另一個則是單純的財務投資。二者不矛盾且可以同時存在。

如果SN電競俱樂部對蘇寧的平臺、直播等業務有幫助，本身價值在增長，只要財務上過得去，SN電競俱樂部大機率是被留著。反之，則被出售。

也就是說，SN電競俱樂部面臨著一場對自身造血能力是否合格的考試。造血能力越強，SN電競俱樂部的價值就越高，反之，則越低。

而從過往看，也許SN電競俱樂部表現得還不錯。

以SN旗下最知名的《英雄聯盟》戰隊為例，在三支參加S10的戰隊裡，SN的經營成本應該是最低的，畢竟所有的隊員都是自己培養出來的，這部分又往往是戰隊成本的大頭。

在出售和租借隊員上，SN電競俱樂部也有著不錯的收益。更別提，SN電競俱樂部還存在著迴歸蘇寧易購這條路。

如果說蘇寧相信電競市場的確在變得更好，那麼似乎就有理由、有條件讓SN電競俱樂部繼續維持下去。

但也不能忘了硬幣的另一面。如果條件優渥的SN俱樂部最終沒能“說服”蘇寧，那麼一定會引發一次對電競俱樂部價值的質疑，也就是對造血能力的質疑。短期或長期，造血能力和價值一定是聯絡在一起的。

比起SN去哪，這可能是更值得思考的問題。