聚散終有時，繼以 8.1 億美元將虎牙直播賣給騰訊後，歡聚集團又以 36 億美元的價格將 YY 直播出售給了百度，交易在 2021 年 2 月 8 日已基本完成。
北京時間 2021 年 3 月 26 日，歡聚集團釋出了 2020 年 Q4 以及全年財報，也是剝離 YY 直播後的第一份財報。李學凌曾在第三季度財報電話會議上表示，出售虎牙和YY直播並不放棄中國市場，顯然，歡聚在國內的業務還未到浮出水面的時機。
而勇敢出售 YY 直播也在一定程度上說明，以 Bigo Live 和 Likee 為代表的海外業務足以成為支撐歡聚集團未來發展的重要引擎。
因此下文將藉助財務資料，來嘗試分析歡聚集團的海外業務究竟發展到了何種程度？
海外營收翻倍、虧損縮減 41.8%，BIGO 支稜起來了
全年總營收 132 億元，營收進入穩定期
根據財報資料，歡聚 2020 年 Q4 總營收為 37.84 億元，同比增長 77.5%，其中直播收入為 35.94 億元，同比增長 93.3%，根據官方表述，增長的主要原因是 BIGO（這裡指的是 BIGO 的多款產品，包括 Bigo Live、Likee等等，以下如未另作說明均為此定義）的付費使用者數量增加、貨幣化能力增強。但其他收入，較 2019 年同期下降了 30.5% 至 1.896 億元。
歡聚集團 2019 年和 2020 年 Q4 以及全年營收（均為剝離出虎牙和YY直播的資料）
2020 年全年營收為 132.31億元，同比增長 112%，其中直播收入為 125.24 億元，其他收入為 7.06億元，直播收入佔 2020 年歡聚總營收的 95% 且較 2019 年增長 135%。
其中，BIGO 2020 年總營收為 119.5 億元，佔歡聚 2020 年總營收的 90%。這些資料傳達出了幾個資訊：
1、營收增速很快、BIGO 也確實如李學凌所願承擔起了 JOYY 營收的重任。
截至 2020 年 Q4，BIGO 已經連續兩個季度在非 GAAP 準則下實現盈利。根據歡聚集團官方表述，海外業務 BIGO 在 2020 年的營收已經超過了 YY 直播。
2、BIGO 的營收暫時進入到了一個穩定期。
BIGO 2020 年總營收 119.5 億元，其中 Q1 19.72 億元、Q2 29.5 億元、Q3 33.94 億元、Q4 33.9億元（注：因為Q1-Q4的營收僅保留了小數點後2位，所以與總數有略微偏差），也就是說盡管 BIGO 在過去一年營收穫得了迅猛增長，但實際上 Q4 較 Q3 減少了 0.4 億人民幣。李學凌在分析師會議上指出，營收的減少和匯率的波動有關，如果拋開匯率影響環比增長 4%。但不管怎麼說，BIGO 確實暫時進入了穩定期。
3、直播收入在 BIGO 總營收中的比例過高。
95% 的營收都來自直播，一方面意味著旗下產品展示出了非常強大的貨幣化能力，可另一方面也意味著公司的營利結構確實不夠穩健，唯望 Likee 的短影片業務能早日衍生出廣告、電商收入，拿上接力棒、挑起大梁。
不過也有好訊息，在 AppsFlyer 最新發布的《廣告平臺綜合表現報告第 12 版》中，BIGO Ads 位列2020 年下半年增長最快的 Top10 廣告平臺中的第4名。這也意味著 BIGO 旗下產品在不斷深化的過程中，為廣告等其他業務的發展奠定了基礎。
另一個好訊息是，BIGO 的直播收入對國內使用者的依賴越來越小。根據財報資料，2019 年全年直播收入為 53.3 億元，國內市場貢獻佔比 29.18%。而到了 2020 年直播總收入為 125.2 億元，國內貢獻佔比縮減為 18.8%。從某種意義上講，BIGO 變得更像一家“出海公司”（這都是排除了YY直播和虎牙的資料）。
淨虧損同比縮減 41.8%、營收增長的速度快過了成本增加
根據財報資料，在非GAAP準則下，歡聚集團 2020 年 Q4 淨虧損為 1.49 億元，較去年同期減少67.2%。2020 年全年淨虧損為 11.42 億元，同比減少 41.8%。
利潤=營收-成本。從營收側來看，上面有提到，2020 年全年營收 132.31 億元，同比增長 112%。
從成本側來看，2020 年 Q4 營收成本同比增長 76.6% 至 26.75 億元；收入分成費用和內容成本從2019 年同期的 7.1 億元增加至 2020 年 Q4 的 16.93 億元；而頻寬成本反而因為失去印度市場而有所下降，由 2019 年 Q4 的 2.2 億元下降至 2020 年 Q4 的 1.8 億元。
而成本增加的原因其實不難猜測，要想在海外擁有更大的蛋糕，自然要有更多投入，從長遠來看，這筆投入符合李學凌堅持的全球化戰略。
接下來，我們再借助財報分享的 MAU 資料來看看在過去一個季度甚至一年的時間內歡聚旗下這三款產品發展情況如何。
全球化+本地化、直播+短影片 歡聚正嘗試走一條不一樣的路
海外市場的大基數使用者，也是李學凌願意賣掉兩個“親孩子”在海外全力一搏的重要原因。李學凌曾在 Q1 財報中指出，“Bigo Live 北美、歐洲、中東和日韓這四個地區中的任意一個地區，都可以達到 YY 直播的規模”。
整體來看，根據財報資料，2020 年 Q4，歡聚旗下應用全球平均 MAU 數量為 3.94 億，其中海外MAU 為 3.5 億。Q4 MAU 較去年的 4.24 億減少 7.1%，而縮減的主要原因則和印度的封禁政策有關。
雖然同樣遭遇了黑天鵝事件，但幾款產品由於產品主要功能以及市場佈局不同的原因獲得了不同的結果。
Likee 月活重回 1.2 億，加強了成熟市場的滲透
作為歡聚未來發展的另一條腿，Likee 表現出了較強的抗風險能力。
截至 2020 年 Q4，Likee MAU為 1.2 億，較去年同期同比增長 4.2%。更值得的一提的是，自 Q2 受到印度封禁政策影響後，Likee又增長了將近 1200 萬的月活，這對於競爭激烈的短影片賽道而言並不簡單。和 Likee 對拍攝影片和畫質最佳化工具進行了改進、自動為使用者影片推薦合適的熱門音樂以及最佳化搜尋演算法都有一定關係。
順便提一句，Likee Q4 營收較 2019 年同期增長 407.5%，在發達國家市場同比增長 3 倍，而在中東市場營收同比增長 31 倍。不難看出，在過去的一段時間 Likee 將工作重心調整到了成熟市場以及中東市場。
根據 App Growing Global 資料，過去 180 天，Likee 共計投放了 39470 個廣告素材，而重點投放的 Top5 市場分別是印尼、美國、俄羅斯、法國和新加坡。
過去 180 天 Likee 重點投放市場 | 資料來源：App Growing Global
印尼和俄羅斯我們並不陌生，這是過去很長一段時間 Likee 都在佈局的方向，選擇印尼和俄羅斯市場的原因應該有些相似：
1、兩個國家雖然都是新興市場，但人口基數大，根據世界銀行統計資料，截至 2020 年，印尼擁有2.67 億人口位列全球第 4、俄羅斯擁有 1.4 億人口位列世界第 9。更多的人口在一定程度上也意味著更大的使用者體量和更多的增長空間；
3、印尼和俄羅斯是比較容易跑通商業化的 2 個市場，印尼直播的市場教育做了太多年，Likee 的直播變現沒有太大問題；印尼和俄羅斯都是跨境電商的主要佈局市場，有跑通電商業務的可能性。印尼看上去面臨的競爭會比較激烈，也是 TikTok 和快手海外的重點市場，但貌似快手最近將重心放到了巴西，來避開 TikTok 重點做電商業務的美國和印尼 2 個市場。從這角度，歡聚可能更重點做俄羅斯，快手做巴西，2 個公司都捎帶著做印尼，TikTok 做美國和印尼 2 個市場。
不過目前 Likee 在兩個市場取得的成績也有所不同。由於市場競爭情況以及已經有頭部短影片廠商佔據先發優勢的原因，Likee 在印尼恐怕還需要進行更多的投入。但在俄羅斯市場，根據筆者瞭解，Likee 已經獲得了不錯的滲透率。
但其實，Likee 在成熟市場，如西歐和美國的投入則更值得關注。根據 App Annie 資料，2021 年 3月 26 日，Likee 位列美國 Google Play 非遊戲應用下載榜第 42、而在不遠之前的 2 月 17 日，Likee 曾登上美國 Google Play 免費總榜第 17，而在法國雖然略次於美國但也能進入非遊戲應用下載榜 Top100 左右的成績。
相比俄羅斯市場和印尼市場，顯然美國、歐洲甚至中東市場的使用者擁有更好的付費習慣和付費能力，Likee既然要做全球化應用自然沒有理由放棄一個如此高 ARPU 值的市場。這也是筆者佩服歡聚的一點，歡聚在市場擴充套件和商業化之間總能找到平衡，用收入來支援增長。而 Likee 之所以能快速滲透到美國市場，想必和 Bigo Live 積累到的經驗以及那個人均碩士學歷的人文社科部門有很大關係。
Bigo Live 深耕本地化
而與 Likee 相同，Bigo Live 也基本恢復到了疫情前水平。截至 Q4，Bigo Live 的 MAU 為 2870萬，同比增長 24.5%，環比增長 2.5%。雖然從環比來看，增長不算多，但是對於一款以直播為主要功能的應用來講維持現在的成績也並不容易。根據官方資料，Bigo Live 在發達國家的 MAU 同比增長 68.3%，在中東市場同比增長 63%。
在 MAU 增長的另一側是付費使用者的同時增長。Bigo Live 在發達國家市場使用者翻番、在中東市場付費使用者同比增長 85.4%。根據 CFO 金秉在分析師會議上的回答，發達市場對 Bigo Live 的營收貢獻率已經超過了 43%。
而之所以能逐漸提升自己在發達國家的滲透率可能和 Bigo Live 推出的一系列新功能、新活動以及本地化運營有一定關係。
2020 年，Bigo Live 發起了點亮全球活動，先後點亮了美國紐約廣場、阿聯酋迪拜塔以及土耳其藍寶石大廈等全球 30 多個地標建築，和線上投放廣告不同，Bigo Live 選擇用這種更加古早和直接品牌化的方式滲透進使用者的生活。
另外，Bigo Live 還強化了多人影片以及多人語音功能，併為這些功能找到了更多的應用場景，比如線上教育、線上辦公、線上醫療、線上公益，顯然為了適應成熟市場，Bigo Live 正在打破秀場直播的單一身份。
相比兩位哥哥，Hago 可就沒有那麼順利了。根據財報公佈的資料，截至2020年Q4 Hago的MAU僅剩下 1650 萬，較 2019 年同期縮減將近一半，財報指出月活下降的主要原因是印度政府的封禁。不過值得欣慰的是，Hago 如歡聚在 Q2 預期一般在 2020 年 Q4 實現了單月盈虧平衡。
整體來看，賣掉了國內產品的歡聚，整體發展向好，對集團最重要的產品 Likee 還在穩步推進中，而在海外市場，不免和 TikTok、快手相遇，但從現在情況來看，Likee 找到了自己的一角，並堅持在成熟市場推進。